Riesgos estructurales y de mercado

Los bancos centrales dan un giro a la política monetaria iniciando el proceso de bajadas de tipos de interés

Durante el ejercicio de 2024 los riesgos vinculados a una inflación elevada se aminoraron, lo que dio lugar a un cambio en la política monetaria de los bancos centrales, con bajadas de tipos de interés tanto en Europa como en Estados Unidos. En el caso del Banco Central Europeo, el precio oficial del dinero cerró 2024 en el 3% desde sus máximos del 4% durante el período, con expectativas de seguir la misma tendencia en 2025

En cuanto a los mercados de renta variable, siguió aumentando el proceso de concentración de la inversión en determinadas compañías, muchas de ellas pertenecientes a la industria tecnológica de Estados Unidos, lo cual incrementó el riesgo de una potencial corrección en los mercados, dadas las altas valoraciones acumuladas en dichos valores.

Por otra parte, el riesgo geopolítico prolongó la senda creciente experimentada en los últimos ejercicios al ampliarse los focos de tensión. Seguirá siendo fundamental mantener elevados criterios de prudencia.

Riesgo estructural de tipo de interés

Bankinter gestiona de forma activa el riesgo estructural de tipo de interés (definido como la exposición a variaciones en los tipos de interés de mercado, derivada de la diferente estructura temporal de vencimientos y repreciaciones de las partidas del balance global) con el objetivo de proteger el margen financiero y preservar el valor económico del banco.

A través de medidas dinámicas de simulación se analiza mensualmente la exposición del margen financiero ante distintos escenarios de variación de los tipos de interés. Igualmente, y con una visión de más largo plazo, se analiza la sensibilidad que los movimientos de los tipos tendrían en el valor económico de la entidad.

La exposición al riesgo de tipo de interés del margen financiero ante variaciones de +/- 100 puntos básicos paralelos en los tipos de interés de mercado es +2,7% para subidas de tipos y-3,5% para bajadas, ambas con un horizonte de 12 meses. La sensibilidad del valor económico ante un movimiento paralelo de +/- 100 puntos básicos se situaba al cierre de 2024 en +2,5%/-2,7 de sus recursos propios, respectivamente.

Riesgo estructural de liquidez

Este riesgo se asocia a la capacidad de la entidad para atender las obligaciones de pago adquiridas y financiar su actividad inversora. El banco realiza un seguimiento activo de la liquidez y su proyección, así como de las actuaciones a realizar en situaciones normales o excepcionales, originadas por causas internas o por los comportamientos de los mercados.

Para el control del riesgo de liquidez se utilizan tanto el seguimiento de la evolución del gap o plano de liquidez como información y análisis específicos de los saldos resultantes de las operaciones comerciales, de los vencimientos mayoristas, de los activos y pasivos interbancarios y de otras fuentes de financiación. Estos análisis se realizan en condiciones normales y simulando diferentes escenarios de necesidades de liquidez que podrían derivarse de distintas condiciones de negocio o variaciones en los mercados. Bankinter incorpora dentro de su gestión de liquidez el seguimiento de los índices regulatorios, tanto de corto plazo (ratio de cobertura de liquidez, o LCR, por sus siglas en inglés), como de largo plazo (ratio de financiación estable neta, o NSFR, en inglés).

En 2024 los recursos de clientes se incrementaron en 3.400 millones de euros, impulsados por todas las áreas de negocio. De esta forma, el importe de los recursos típicos minoristas continuó siendo considerablemente superior a la inversión de clientes, y la ratio de recursos sobre inversión se situó en el 105,6%. La posición de liquidez al cierre de 2024 permitió alcanzar un nivel de LCR del 199,61% holgadamente superior tanto a los límites internos como a los regulatorios.

La ratio de liquidez NSFR (Net Stable Funding Ratio), que mide la proporción de activos a largo plazo que están cubiertos con financiación estable, cerró el ejercicio en el 142,7% por encima del 141,0% registrado el año anterior. La estructura de financiación de la entidad, con un peso significativo y creciente de los depósitos de la clientela, y una financiación mayorista centrada en el medio/largo plazo, facilitó una mejora constante de este indicador.

En relación con la financiación mayorista, en marzo de 2024 venció una emisión senior de 500 millones. En marzo se emitieron obligaciones subordinadas por 200 millones de euros, y en septiembre un bono senior por 750 millones. A lo largo del año vencieron 1.294 millones de euros de la subasta de liquidez del programa TLTRO (Targeted Long Term Refinancing Operations) del Banco Central Europeo.

Riesgo de mercado

Para medir el riesgo de mercado (posibilidad de sufrir pérdidas por las variaciones de los precios de mercado en posiciones de dentro y fuera de balance de la cartera de negociación) Bankinter usa la metodología de Valor en Riesgo (VaR) histórica sobre datos de un año y con un intervalo de confianza del 95%.

El VaR de una cartera de activos es la pérdida potencial máxima que se estima que puede producirse en la misma en un horizonte de tiempo determinado, con un nivel de confianza estadística. Dado el perfil estable en términos de posiciones y volatilidad, no se han realizado cambios en los límites VaR en relación con los periodos anteriores.

En el cuadro adjunto se informa de los valores de VaR de las posiciones de trading al cierre de 2024.

Por otro lado, mensualmente se realiza un seguimiento del Valor en Riesgo de la filial Bankinter Luxemburgo para las posiciones en sus activos financieros a valor razonable, a través de la metodología de simulación histórica. El VaR de esta cartera a cierre del ejercicio era de 0.08 millones de euros.