Previsión bonos de EEUU para 2016 y 2017

05.01.2016

Escrito por: Departamento de Análisis Bankinter

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El Departamento de Análisis de Bankinter ha realizado sus previsiones de bonos de EEUU para 2016 y 2017.

Previsión bonos USA

Desde el departamento de Análisis de Bankinter dejan constancia de que estamos ante un contexto en que los bonos parecen, “en términos generales, más bien caros” y teniendo en cuenta que existe un desacoplamiento entre la Fed y el resto de bancos centrales y entre el precio de los activos y la realidad de fondo de la economía, seguro que en 2016 veremos más volatilidad en renta fija.

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Si la Fed tiene en los próximos meses el mismo éxito que ha tenido en su reunión del 16 de diciembre en convencer sobre su enfoque suave con respecto a las subidas de tipos y acierta con el ritmo y la profundidad que aplicará, todo será más fácil. “De lo contrario, el mercado podría reaccionar replegándose hacia posiciones en liquidez y eso haría inevitable el retroceso no sólo de los bonos (en el caso de los bonos americanos esto sucederá de todas formas, aunque puede que menos de lo que se piensa), sino también de las bolsas desde una perspectiva global… hasta que la situación se aclare. Este es el factor clave”, incide el Informe de Estrategia Perspectivas 2016/17.

Los analistas de Baninter tiran de archivo para recordar que, pese a que Yellen intenta por todos los medios transmitir tranquilidad al decir que las subidas serán poco intensas y espaciadas en el tiempo, en realidad la Fed nunca ha actuado así en el pasado. Al menos no en los 3 últimos procesos de subidas: entre junio 2004 y junio 2006 subió nada menos que 425 p.b. (hasta 5,25%), entre junio 1999 y junio del 2000 subió 125 p.b. (hasta 6,50%) y entre marzo 1994 y febrero 1995 subió 300 p.b. (hasta 6,00%). “En las últimos 3 procesos de subidas se tomó su tiempo y no fueron suaves, aunque esperamos que la Fed romperá con el modus operandi”, señalan.

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Otras fuentes alertan, además, de una caída de la demanda de los bonos del Tesoro de Estados Unidos, la menor desde 2009, al retraerse los operadores de Wall Street y los bancos centrales. 2016 pude ser un año de desplazamiento al comprador del sector privado, sin olvidar que China sigue siendo el mayor tenedor de deuda americana y que podría seguir reduciendo posiciones como ya ha hecho en 2015.

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