El Departamento de Análisis y Mercados de Bankinter señala su Informe de estrategia trimestral su previsión del IPC en la Eurozona para 2026 y 2027.

Previsión IPC Eurozona 2026 y 2027

Aunque la preocupación del BCE por la inflación aumenta, mantenemos la expectativa de que no tocará tipos este año. Si las desviaciones respecto de la inflación objetivo son temporales y las perspectivas de inflación a largo plazo permanecen bien ancladas, el BCE mantendrá el foco en el medio plazo, vigilando si las dinámicas de precios subyacentes y la evolución de los salarios son consistentes con el objetivo de medio plazo. Creemos que los riesgos de inflación de segunda ronda son menores que en 2022 porque:

(i) A diferencia de entonces, éste es únicamente un shock de oferta; no hay un exceso de demanda paralelo como ocurrió entonces con exceso de ahorro y estímulos fiscales masivos.

(ii) No existe el mismo desequilibrio, con todo el consumo centrado primero en bienes y luego en servicios. Además, las cadenas de suministro se han fortalecido.

(iii) El mercado laboral está menos tensionado y los trabajadores tienen menos capacidad para negociar salarios.

(iv) La productividad ha mejorado en varios países y se espera que siga mejorando gracias al impulso de la IA.

Creemos que para que el BCE abandone su posición neutral y acometa subidas de tipos necesitará evidencia de efectos de inflación de segunda ronda en la tasa de inflación subyacente y datos adelantados de actividad robustos.

Previsión del IPC 2026 y 2027 por países

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