El Departamento de Análisis de Bankinter señala su Informe de estrategia trimestral su previsión del IPC en la Eurozona para 2024 y 2025.
Previsión del IPC 2024 y 2025 por países
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Estimaciones IPC |
2023 real |
2024 est. |
2025 est. |
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IPC España |
3,1 |
3,3 |
2,3 |
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IPC Eurozona |
2,9 |
2,7 |
2,1 |
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IPC Portugal |
1,4 |
2,7 |
2,2 |
|
IPC EE. UU. |
3,4 |
3,0 |
2,6 |
|
IPC R. Unido |
4,0 |
3,0 |
3,0 |
|
IPC Irlanda |
4,6 |
2,5 |
2,1 |
|
IPC Suiza |
1,7 |
1,8 |
1,4 |
|
IPC Japón |
2,6 |
2,2 |
1,6 |
|
IPC China |
-0,3 |
1,3 |
2,0 |
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IPC India |
5,7 |
5,0 |
4,0 |
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IPC Brasil |
4,6 |
4,1 |
3,5 |
|
IPC Turquía |
64,8 |
50,0 |
30,0 |
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Previsión IPC Eurozona 2023, 2024 y 2025
La inflación continúa en la buena dirección, aunque los riesgos de que sea más “pegajosa” de lo previsto persisten. La inflación mantiene su tendencia a la baja en los primeros meses de 2024. Se sitúa en +2,6% en febrero, muy alejada de los máximos vistos en 2022 (+10,1%). La Subyacente se estanca por encima del 3% (+3,1% febrero), aunque esperamos que rompa este nivel en los próximos meses. Revisamos a la baja nuestra estimación para el conjunto del año hasta +2,7% desde +2,9%, lo que implica una inflación media de +2,4% (sin cambios). Estimamos un repunte en los últimos meses del año debido al efecto base. De cara a 2025, revisamos nuestra estimación una décima a la baja hasta +2,1%. En definitiva, la inflación avanza en la buena dirección, pero los riesgos persisten. Entre estos destacan:
(i) El incremento de salarios junto a los márgenes empresariales.
(ii) El impacto de la reversión de las medidas fiscales (ej. reducción de IVA en electricidad/gas y diversos productos) implementadas por numerosos países de la zona euro que suavizaron el incremento de precios.
La atención se centra, principalmente, en el crecimiento de los salarios y si estos son absorbidos por los márgenes empresariales o no. Esta es la clave a seguir en los próximos meses, ya que una desaceleración de los salarios es un requerimiento imprescindible para que el BCE lleve a cabo su primera bajada de tipos. En este sentido, la inflación en el Sector Servicios (44% del IPC), el más intensivo en mano de obra (75% de los empleos), se mantiene en niveles elevados (+4,0% en feb.). Por tanto, el foco estará puesto sobre los indicadores de salarios en un contexto en el que la tasa de paro se sitúa en mínimos históricos (6,4%). En este sentido, la primera referencia sobre 1T 2024 la tendremos a finales de mayo, cuando se publicará el indicador de Salarios Negociados elaborado por el BCE. Este dato es una de las claves de cara a las próximas decisiones sobre política monetaria.
