Previsiones actualizadas del euro dólar
El Departamento de Análisis de Bankinter señala en sus Previsiones económicas: Informe de Estrategia Perspectivas 3T 2018 su previsión del euro dólar para 2018 y 2019.
Previsión euro dólar 2018 y 2019
Mejoramos la perspectiva del dólar para 2018 hasta el rango 1,14/1,22 EURUSD.
En el año 2019, estimamos que el dólar se debilitará por lo que mantenemos nuestro rango estimado para el año 2019 en 1,20/1,30 dólares.
Análisis de las previsiones del euro dólar
El dólar se ha fortalecido en las últimas semanas desde el nivel EUR-USD 1,18 donde se situaba el pasado mes de mayo. Creemos que esta tendencia se va a consolidar en los próximos meses. Esto nos ha llevado a modificar nuestra estimación de fin de año del euro dólar desde 1,17/1,27 hasta 1,14/1,22. Los motivos que nos han llevado a tomar esta decisión son:
- Turbulencias políticas en Europa. Italia ha formado un gobierno de coalición con sesgo populista. En Alemania las discrepancias en el tema migratorio podrían suponer una amenaza para la estabilidad del Gobierno Alemán.
- Revisión al alza del crecimiento en EE.UU. y a la baja en la UEM. Para EE.UU estimamos ahora un crecimiento en PIB para 2018 de +2,9% vs +2,6% ant. y para 2019 de +2,5% vs +2,3% ant. Sin embargo, las estimaciones de crecimiento para la Eurozona se han revisado a la baja: +2,1% para 2018 (vs +2,5% ant.) y +1,9% para 2019 (vs +2,1% ant.).
- Ritmo de subida de tipos por parte de la Fed más acelerado de lo previsto. El ritmo de crecimiento en EE.UU se ha acelerado, la inflación se acerca al objetivo de la Fed (2,0%) y el mercado laboral se aproxima al pleno empleo (tasa de paro 3,5%).
En este contexto, la Fed anticipa cuatro subidas de tipos este año hasta el rango 2,25% - 2,50%. vs tres anteriormente. De cara a 2019 estimamos otras dos nuevas subidas, que situarían el tipo director en el rango 2,75% - 3,0% para final de año. - El Banco Central Europeo (BCE) clarifica que no espera subida de tipos hasta por lo menos verano del 2019. La capacidad ociosa es todavía elevada (paro 8,5%) y la inflación (IPC subyacente 1,0%) se encuentra lejos de su objetivo (cercano pero inferior al 2,0%). La política monetaria del BCE sigue siendo acomodaticia y los tipos no cambiarán antes del 1S'19.
En el año 2019, el dólar podría verse algo más debilitado. La reforma fiscal de Trump provocará un aumento del déficit público y un repunte de la deuda pública. Este desequilibrio presupuestario podría penalizar el dólar, por lo que mantenemos el rango estimado para el año 2019 en 1,20 dólares / 1,30 dólares.
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