En este artículo te contamos todos los detalles de esta revisión. Además, puedes ver la evolución del PIB y consultar el informe de nuestro equipo de Análisis y Mercados sobre los últimos datos del PIB en España.

Análisis sobre el PIB en España.

El PIB final del 1T 2026 sin sorpresas. Confirma los datos preliminares con un crecimiento +0,6% t/t, que supone una ligera moderación desde +0,8% del 4T 2025. En términos interanuales confirma el +2,7% a/a. El crecimiento sigue apoyado en la Demanda Interna.

En términos intertrimestrales el crecimiento del 1T 2026 confirma el +0,6% t/t, anunciado preliminarmente, dos décimas por debajo del 4T2025. La Demanda Interna contribuye con +0,5pp t/t, donde solo hay una ligera revisión al alza del Gasto Público (+0,5pp vs +0,2pp). Se confirma también la aportación del +0,1pp del S. Exterior, que se apoya en un descenso de las Importaciones (-1,0% t/t) superior al de las Exportaciones (- 0,6% t/t), lo que puede poner de manifiesto cierto debilitamiento de la demanda interna, aunque estos datos y los del 2T 2026 pueden verse en parte distorsionados por el inicio del conflicto en Oriente Medio.

El Deflactor implícito del PIB aumenta +3,2% a/a (vs +3,0% a/a en el conjunto de 2025, +3,9% a/a 4T2025). La Ocupación a tiempo completo crece +2,8% a/a en el 1T 2026 similar al 4T 2025, mientras las horas trabajadas +2,1% a/a en 1T2026 (una décima más que en el 4T). La Productividad en el 1T2026 mantiene un descenso -0,1% a/a en términos de trabajo equivalente a tiempo completo (por hora trabajada +0,6% a/a, desde +0,7% en el 4T), con un incremento del +3,8% a/a de la remuneración por asalariado. Los Costes Laborales Unitarios (CLU) crecen un +3,9%a/a (desde 4,5%del 4T 2025).

En resumen, los datos finales no aportan grandes sorpresas respecto a los preliminares. La economía mantiene un crecimiento sólido, especialmente comparado con la Zona Euro, que se apoya en la Demanda Interna. Habrá que observar la evolución del Sector Exterior en próximos trimestres, ante la distorsión que el conflicto en Oriente Medio pueda suponer desde marzo y a lo largo de 2T 2026. El Memorando de entendimiento en este conflicto contribuye a la mejora de la visibilidad a nivel global; en cualquier caso, nuestras expectativas ya apuntaban a una tendencia a la moderación en el ritmo de crecimiento en 2026 y 2027 (respecto al +2,8% a/a de 2025) ante indicadores más mixtos en las variables que inciden en los principales motores del crecimiento (Consumo Privado e Inversión).

>> Link a la Estrategia Trimestral.

Variación anual del PIB de España 

Evolución por años del PIB de España