La posibilidad de que el BCE implemente un programa de compra de activos presionará al franco al alza. Sin embargo, esperamos que el cruce se mantenga estable en torno a 1,20/1,25 EUR/CHF. No conviene olvidar que una mayor apreciación del franco supondría un endurecimiento de las condiciones monetarias del país que se traduciría en un empeoramiento del escenario deflacionista que amenaza a la economía suiza. Además, las exportaciones del país, y con ellas el crecimiento de la economía, se verían también penalizadas.
Por todo ello, el banco central cumplirá con su intención de impedir la apreciación del franco más allá del umbral mínimo establecido (alrededor de 1,20). Prueba de ello es la toma de medidas extraordinarias por parte del SNB para asegurar el cumplimiento de este objetivo. Nos referimos al establecimiento de un tipo de interés negativo, de -0,25%, para los depósitos que las entidades financieras mantienen en el banco central.
A su vez, se ampliaba la horquilla fijada para el tipo de intervención hasta 1% desde 0,25%, de esta manera el rango establecido para el Libor a 3 meses pasa a -0,75%/0,25% desde 0,0%/0,25%.
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