¿Qué es la volatilidad en los Warrants?
¿Qué es la volatilidad?
La volatilidad es la velocidad con que varía el subyacente. Cuando el activo en cuestión empieza a moverse a gran velocidad, tanto al alza como a la baja, se dice que la volatilidad de mercado de ese activo está subiendo, afectando dicha variación tanto a los warrants de compra (call) como a los de venta (put).
Si una acción tiene una volatilidad de un 20% durante un período, significa que durante el 68,3% del tiempo el precio del activo estará al precio promedio, más o menos el 20% sobre ese precio.
En términos estadísticos, la volatilidad es la desviación típica del subyacente. Así, una acción que cotiza durante un mes a un promedio de 50€, tendrá una volatilidad del 20% si durante ese mes su precio ha oscilado entre 40€y 60€ durante el 68% del tiempo.
Importancia de la volatilidad
En el mercado de warrants se puede ganar dinero, no solo acertando la tendencia del subyacente, sino acertando también la volatilidad futura. Del mismo de modo que compraremos warrants cuando la volatilidad del mercado sea menor que nuestra previsión, venderemos en caso contrario, cuando la volatilidad del mercado supere nuestra expectativa. La dificultad radica, al igual que en los diversos ámbitos de la economía, en cómo predecir los movimientos futuros de la volatilidad.
Debido a la importancia que la volatilidad tiene en el precio del warrant, lo que a cualquier operador o inversor de este mercado le interesa conocer es la posible evolución futura de esta variable, de modo que la pueda utilizar para maximizar su rentabilidad.
Tipos de volatilidad
Volatilidad histórica:
Se emplea como una primera aproximación a la estimación de la volatilidad del subyacente y se obtiene mediante series históricas de precios. El período que el inversor debe tomar como referencia cuando invierte en warrants es un plazo equivalente al del vencimiento del warrant y/o al de su horizonte temporal de inversión.
Volatilidad implícita:
También conocida como volatilidad real del mercado, es la que refleja las expectativas del mercado sobre la volatilidad del subyacente hasta el vencimiento del warrant. Al ser solo una expectativa, puede variar según el agente que la realice. La volatilidad implícita es la utilizada en la negociación de la prima del warrant, por eso se denomina implícita o volatilidad real del mercado.
Volatilidad futura:
Es la volatilidad que cualquier inversor en warrants querría conocer, pues de su conocimiento dependen la correcta valoración del warrant y las posibles ganancias que se puedan producir derivadas de los errores que sobre las expectativas de volatilidad tengan los demás agentes.