El Departamento de Análisis de Bankinter señala su previsión del Nikkei para 2022 en su Informe de estrategia trimestral.
Previsión del Nikkei para 2022
Nikkei |
Obj. Diciembre 2022 |
Potencial |
Previsones Nikkei-225 |
31.875 |
+11,7% |
Análisis de la Previsiones del Nikkei
Estimamos un precio objetivo de 31.875 puntos a diciembre 2022, que implica un potencial de revalorización de +11,7%. Supone una rebaja del -6% desde 33.926 anterior, debido al incremento de la prima de riesgo hasta 5,55% (+35 p.b.) por su mayor exposición a China, con creciente desaceleración económica e incertidumbre regulatoria.
Por otra parte, las estimaciones de BPA 2022 se mantienen sin cambios significativos. El consenso estima que crecerá +7,8% en 2022e y +5,6% en 2023E. Mantenemos la previsión de rentabilidad del bono soberano de +0,10%. Nuestra valoración implica un PER 2022 de 17,9x.
Tras un decepcionante 2021, en el que la variante Delta penalizó el Consumo y redujo el crecimiento, prevemos el desplazamiento de dicho crecimiento hacia 2022 y no una "desaparición" del mismo. La ausencia de presiones inflacionistas, a diferencia de otras economías desarrolladas, es un viento a favor que permitirá mantener la política monetaria del BoJ ultra laxa. Además, otro catalizador vendrá de la mano del nuevo paquete de ayudas a la economía recién anunciado, que incorpora estímulos fiscales por un importe equivalente al 10% del PIB.
Los escenarios favorable y desfavorable apuntan a 34.426 puntos y 29.462 puntos respectivamente, +20,6% y +3,2% desde el nivel actual.
Nuestras principales hipótesis son:
- BPA: No aplicamos ningún ajuste sobre el BPA 2022E de consenso en el escenario central, +5% en el favorable y -5% en el desfavorable.
- Bono a 10 años: Ajustamos en -15 p.b./+15 p.b. la TIR del Bono del escenario central