Prevision Nikkei

Previsión del Nikkei para 2021 y 2022 (actualizado)


25.06.2021

Escrito por: Departamento de análisis de Bankinter


El Departamento de Análisis de Bankinter señala su previsión del Nikkei para 2021 y 2022 en su Informe de estrategia trimestral.

Previsión del Nikkei para 2021 y 2022

 Nikkei

Obj. cierre de año

Potencial 

Previsones Nikkei- 2021

32.533

+9,2%

Previsones Nikkei- 2022

33.102

+14,3%

Análisis de la Previsiones del Nikkei

Potencial de revalorización de +14,2% a diciembre 2022, apoyado en la reactivación del sector exterior, estímulos fiscales y el soporte del BoJ. Estimamos un precio objetivo de 33.102 puntos a diciembre de 2022 (anterior 32.533 a diciembre 2021; +14,0%), que implica un potencial de revalorización de +14,3%. El consenso estima que el BPA 2021E superará en +28,7% los niveles de 2019 (previo al virus) y en 2022E +42,5%, impulsados por elevados estímulos fiscales, que superan el 40% del PIB, y la política ultra laxa del BoJ, que incluye la compra de ETFs sobre el Topix.

En una economía netamente exportadora, la reactivación global está impulsando las exportaciones que alcanzan máximos históricos. La suave depreciación del Yen en un entorno de menor riego contribuye. Así el BPA 2021E se revisa al alza +8,8% en el último trimestre y el de 2022E +14,9%. La tasa de descuento aumenta hasta 4,98% (+64 p.b.), más que en otras geografías por por el mayor riesgo que asignamos al cumplimiento de las perspectivas de crecimiento de los beneficios empresariales. No esperamos un incremento en la rentabilidad del bono soberano debido al control de la curva de tipos ejercido por el BoJ. Nuestra valoración implica un PER 2022 de 20,5x.

Los escenarios favorable y desfavorable apuntan a 35.896 puntos y 30.480 puntos respectivamente, +23,9% y +5,2% desde el nivel actual. Nuestras principales hipótesis son:

  • BPA: No aplicamos ningún ajuste sobre el BPA 2022E de consenso en el escenario central, +5% en el favorable y -5% en el desfavorable.

  • Bono a 10 años. Al igual que con el BPA empleamos los niveles que prevemos para las rentabilidades de los bonos en diciembre 2022 en el escenario central. Ajustamos en --15 p.b./+15 p.b. en los escenarios alternativos.

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25-06-2021 Descárgate las previsiones del Nikkei
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