Prevision Nikkei

Previsión del Nikkei para 2021


21.12.2020

Escrito por: Departamento de análisis de Bankinter


El Departamento de Análisis de Bankinter señala su previsión del Nikkei para 2021 en su Informe de estrategia trimestral.

Previsión del Nikkei para 2021

 

Obj. Dic-21

Potencial 

Nikkei

28.544

+6,7%

Análisis de la Previsiones del Nikkei

Mejoramos nuestra recomendación a Comprar desde Neutral. El Nikkei 225 presenta un potencial de revalorización del 6,7%, y se beneficia de una recuperación de la economía nipona que supera lo esperado.

El consenso estima una rápida recuperación, con un promedio BPA 2021E2022E +22,2% vs 2019, gracias a los elevados estímulos fiscales (superan el 40% del PIB) y estímulos monetarios “casi infinitos”. Las estimaciones para el BPA promedio de estos dos años han aumentado +1,5% en el último trimestre. El Nikkei 225 gana +13,1% YTD 2020 y nuestra previsión para diciembre 2021 es atractiva. Estimamos un precio objetivo de 28.544 puntos a diciembre de 2021, que implica un potencial de revalorización del +6,7% y un PER de 20,6x con respecto al BPA estimado para 2021, superior a su media histórica (18,3x), pero es un ratio distorsionado por la recuperación de resultados a lo largo de dos años. Elevamos nuestra recomendación a Comprar desde Neutral.

Elaboramos tres escenarios, central, favorable y desfavorable. Los escenarios favorable y desfavorable apuntan a 30.959 puntos y 24.895 puntos respectivamente, que supondrían +15,7% y -7,0% desde los niveles actuales. Nuestras principales hipótesis son:

  • BPA: Tomamos como referencia la estimación media del consenso. El escenario favorable recoge la posibilidad de que se produzca una recuperación más rápida de lo estimado (BPA +5% vs consenso) por nuevos estímulos fiscales. El desfavorable incluye los riesgos de posibles rebrotes de COVID 19 y riesgos asociados con la vacuna (BPA - 10% vs consenso).
  • Aplicamos una tasa de descuento del 4,95%, frente a 5,17% anterior, con un rango de -15 p.b./+15 p.b. para los escenarios favorable y desfavorable

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