El Departamento de Análisis de Bankinter señala en su Informe de estrategia trimestral su previsión para el IBEX 35.
Previsión del IBEX 35 para 2022
Estimaciones para el IBEX 35:
| IBEX 35 |
Obj. cierre de año |
Potencial |
|
Previsiones IBEX 35 - 2022 |
9.933 |
+11,2% |
Análisis de las previsiones del IBEX 35
Nuestra valoración del Ibex 35 alcanza 9.933 puntos a diciembre de 2022, que implica un potencial de revalorización del +11,2%. Rebajamos nuestra valoración un -1,4% por mayor prima de riesgo y, por tanto, mayor tasa de descuento (+25p.b. hasta 6,79%), debido en gran medida a la mayor incertidumbre por la variante Delta.
Mantenemos la rentabilidad esperada del Bono a diciembre de 2022 en +0,80% y las estimaciones del consenso de BPA para 2022E se revisan al alza +4,0%. Aunque con retraso con respecto a las principales bolsas, los resultados empresariales del Ibex-35 liderarán el crecimiento en 2022E (+12% vs +8% del Eurostoxx50) impulsados por bancos, industriales, consumo cíclico y turismo. Desde un punto de vista metodológico, cabe recordar que la valoración del Ibex 35 es el resultado de combinar el método Top Down de PER objetivo y el Bottom Up basado en los precios objetivos estimados por Análisis y Mercados Bankinter.
Mantenemos preferencia por sectores cíclicos: Bancos, Industriales, Turismo, Petróleo, Seguros, Logística y Energía. Cabe destacar sobre todo el sector Bancos, que afronta un entorno muy favorable por recuperación económica, morosidad controlada, normalización de tipos e incremento de dividendos. Evitamos sectores defensivos, con menor capacidad de crecimiento y que serán los principales perjudicados por el repunte de rentabilidad de los bonos.
Los escenarios favorable y desfavorable apuntan a 10.639 puntos y 9.262 puntos respectivamente, lo que supondría un potencial de +19,1% y +3,7% respectivamente, en base a las siguientes hipótesis:
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BPA: En el escenario favorable esperamos un BPA +5% sobre el aplicado en escenario central y -5% en el desfavorable.
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Tasa de descuento: En los escenarios favorable y desfavorable aplicamos un +/-25pb sobre el bono a 10A.
