El Departamento de Análisis de Bankinter señala en su Informe de estrategia trimestral su previsión para el IBEX 35.
Previsión del IBEX 35 para 2022
Estimaciones para el IBEX 35:
| IBEX 35 |
Obj. Diciembre 2022 |
Potencial |
|
Previsiones IBEX 35 - 2022 |
9.664 |
+16,3% |
Análisis de las previsiones del IBEX 35
Estimamos una valoración del Ibex 35 de 9.664 puntos a diciembre de 2022, que implica un potencial de revalorización de +16,3%. Durante el trimestre las estimaciones se siguen revisando al alza: +4,1% BPA 2022E, +2,6% 2023E, aunque los beneficios de 2022E todavía serán -1,8% inferiores a los de 2019 (BPA 2022E +6,0%, BPA 2023E +11,3%). Aumentamos la tasa de descuento +65 p.b. hasta 7,47%, algo más que la europea, por el riesgo de retraso o no percepción de la totalidad de los fondos de recuperación europeos NGEU. Mantenemos la rentabilidad esperada del Bono en diciembre 2022 en 0,80%. Nuestra valoración supone un PER 2022 implícito de 14,4x frente a una media histórica de 17,7x.
La recuperación del Turismo se ha visto retrasada por las sucesivas variantes pero prevemos una normalización a lo largo del año. El virus pierde capacidad de hacer daño en un entorno de creciente inmunización/vacunación y nuevos tratamientos. Las Financieras, con elevado peso en el Ibex35, seguirán impulsadas por la mejora en las políticas de remuneración a los accionistas (dividendos y/o recompra de acciones), un ciclo macro expansivo con morosidad controlada y el repunte en la rentabilidad/TIR de los bonos. Seguimos infraponderando sectores defensivos, con menor capacidad de crecimiento y que acusarán el repunte de rentabilidad de los bonos.
Los escenarios favorable y desfavorable apuntan a 10.325 y 9.031 puntos respectivamente, que suponen potenciales de +24,2% y +8,7%. Las principales hipótesis son:
