¿Qué podemos esperar del IBEX 35 en los próximos meses? ¿Cuál es el potencial del índice? El Departamento de Análisis de Bankinter señala en su Informe de estrategia trimestral su previsión para el IBEX 35.
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Previsión del IBEX 35 para 2022
Estimaciones para el IBEX 35:
| IBEX 35 |
Obj. Diciembre 2022 |
Potencial |
|
Previsiones IBEX 35 - 2022 |
8.776 |
+3,4% |
Análisis de las previsiones del IBEX 35
Ajustamos los BPAs de consenso en línea con nuestra revisión a la baja de perspectivas de crecimiento y una mayor inflación. El potencial es limitado.
Revisamos a la baja nuestras proyecciones de crecimiento del PIB para 2022 al +4,4% (-1,4p.p.), ante el impacto preliminar de la invasión a Ucrania por parte de Rusia y mantenemos prácticamente sin cambios para 2023e +3,0% (+0,1pp). El impacto en España es indirecto, pero relevante, a través del aumento de precios de las materias primas (especialmente el petróleo, gas), así como nuevos cuellos de botella en las cadenas globales de suministro. Este nuevo shock supone que la recuperación de los niveles prepandemia se retrasa a mediados de 2023.
La valoración del Ibex-35 es el resultado de combinar el método Top Down de PER objetivo y el Bottom Up basado en los precios objetivos estimados por Análisis y Mercados Bankinter. En el Top Down, estimamos un aumento de BPA 2022e de +7,0% tras aplicar un ajuste de -10% sobre el BPA de consenso ante el riesgo de una revisión a la baja debido al contexto actual. Consideramos una rentabilidad estimada para el bono a final de año de 1,70% vs 0,8% anterior. En consecuencia, nuestro escenario central establece un precio objetivo de 8.776 puntos (anterior 9.664, -9,2%) para diciembre de 2022, con un potencial de +3,4%. Supone un PER 2022 implícito de 14,57x.
Los escenarios favorable y desfavorable apuntan a 9.264 y 8.289 puntos respectivamente, que suponen potenciales/retrocesos de +9,2% y -2,3%. Las principales hipótesis son:
-
BPA: En el escenario favorable realizamos un ajuste de -5% sobre el consenso del mercado y en el desfavorable realizamos un ajuste de -15%.
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Tasa de descuento: aplicamos la misma rentabilidad del bono para final de año en todos los escenarios (1,7%).
