¿Cuáles son las claves de la bolsa hoy? ¿Qué podemos esperar de los mercados esta semana? Consulta en nuestra agenda económica cuáles son las claves más importantes del día y de la semana.
Vídeo: ¿Qué podemos esperar de la bolsa?
Claves económicas del día
La macro acompaña y podría favorecer subidas en bolsas. Si la geopolítica lo permite…
14/08/2026
La tensión geopolítica aumenta. EE.UU. anuncia que la próxima semana detallará medidas económicas sin precedentes contra Irán, en un contexto de bloqueo en las negociaciones. El Brent sube ligeramente hasta 87,3$.
La macro gana relevancia. En Europa (11h) se publicará la primera revisión del PIB 2T 2026, que debe confirmar una tendencia de mejora (+1,0% est.), en un contexto en el que la Inflación está contenida (+2,9% en julio) y el Empleo estable (6,3% julio). En EE.UU., se publicarán las Ventas Minoristas (14:30h), importantes de cara a ver cómo evoluciona el Consumo americano. También será relevante la (16h) Confianza de los Consumidores de la Univ. de Michigan, sobre todo porque corresponde a agosto y podría estar impactado por el alza de las gasolinas y el aumento de la tensión geopolítica.
Con todo ello, si no existe mayor tensión por parte de la geopolítica, lo razonable sería que las bolsas cierren la semana al alza. La moderación de los precios, a pesar del conflicto en Irán, invitaría a ello.
Claves económicas de la semana
La geopolítica genera mucho ruido, pero impera el buen tono gracias a la macro y la tecnología
13/08/2026
El flujo de noticias de 1ª hora no está mal. No hay grandes cambios en el frente geopolítico y/o en los precios del petróleo, las bolsas asiáticas se contagian del optimismo en NY (+4,0% Corea del Sur, +1,5% Japón) y el ciclo económico es más sólido de lo que parece, incluso en Reino Unido (+1,2% en PIB 2T 2026 vs +1,1% esperado vs +0,9% ant.).
Lo más importante es que el fondo del mercado es sólido porque: (1) lo peor para la Inflación ha quedado atrás y no sólo en EE.UU., (2) el mercado convive con la geopolítica y no se aprecian cuellos de botella insalvables en la cadena global de suministro a pesar del bloqueo en el estrecho de Ormuz, (3) la macro sorprende positivamente gracias a un ciclo expansivo liderado por la inversión empresarial y la tecnología/IA y (4) los resultados del 2T 2026 son excepcionalmente buenos con un crecimiento en beneficios de +51% en EE.UU. y +27,3% en Europa.
En definitiva, con estas cifras, es difícil ver un mal comportamiento de las bolsas. El único problema además de los vaivenes en la geopolítica es que el flujo de noticias pierde intensidad y la volatilidad tiende a subir a medida que avanza agosto y baja el volumen de contratación.
Tenemos una sesión de baja intensidad, pero la macro apunta en la buena dirección (menor presión en Precios Industriales de EE.UU. con las Peticiones por Desempleo estables), así que debería imperar el buen tono.
El IPC americano marcará el tono de la sesión
12/08/2026
La única referencia capaz de mover al mercado será el IPC americano (14:30h). Una inflación moderándose en línea con lo esperado (Tasa General: +3,4% a/a esperado vs +3,5% ant.; Subyacente: +2,5% esp. vs +2,6% ant.) reforzaría nuestra idea de que el pico de inflación ha quedado atrás y que una disminución de las presiones inflacionistas, junto con un petróleo por debajo de la barrera psicológica de 100$/barr., no deberían suponer una amenaza para la Fed. Además, los recientes datos débiles de Empleo americano (Creación de Empleo No Agrícola -23k en julio vs +20k en junio, revisado desde +57k), deberían ayudar a que la Fed adoptase una postura algo más dovish/suave de cara a su próxima reunión (16-sept.). Nuestro escenario central contempla una bajada de -25 pb (hasta 3,25%/3,50%) como próximo movimiento, pero habrá que esperar a 2027. Algo que también dará visibilidad será la próxima reunión anual de baqueros centrales en Jackson Hole (27/29 agosto), especialmente relevante después de que K. Warsh eliminase el forward guidance, es decir, las referencias explícitas a futuros movimientos de tipos.
Por otro lado, en el frente micro EON bate y mantiene guías. Además, el fondo estatal de Singapur anuncia que planea invertir en Samsung y SK Hynix, lo que impulsa con fuerza a la bolsa de Corea (+4%). La temporada de resultados encara ya su recta final, con más del 87% de las compañías publicadas en EE.UU. y el 70% en Europa y los BPA baten ampliamente las expectativas.
En definitiva, sesión al alza si la inflación cumple y la geopolítica lo permite.
Sin grandes referencias, sesión lateral
11/08/2026
Viviremos una sesión típicamente veraniega, sin grandes referencias y poco volumen. En el frente macro, a primera hora el RBA (banco central de Australia) ha decidido mantener tipos en 4,35%, en línea con lo esperado, y a las 16h se publicarán las Ventas de Viviendas Existentes en EE.UU. (4,05M estimado vs. 4,09M anterior). Pasarán prácticamente inadvertidas.
El único dato relevante esta semana es el IPC americano de julio (miércoles). Será vital confirmar la moderación que descuenta el mercado (+3,4% desde +3,5% la tasa general y +2,5% desde +2,6% la subyacente) para tratar de anticipar el próximo movimiento de la Fed. Aunque previsiblemente será en Jackson Hole (27/29 agosto) cuando ganemos claridad sobre qué esperar. Este año el evento gana especial interés tras el cambio de comunicación de la Fed, hacia mensajes breves y opacos, implementado por Kevin Warsh. Nuestro escenario central sigue anticipando como próximo movimiento una bajada, pero ya en 2027.
Los datos de empleo de la semana pasada (Creación de Empleo No Agrícola -23k en julio y +20k en junio, revisado desde +57k) cuestionan la fortaleza del mercado laboral americano y ofrecen más argumentos para mantener una postura dovish (suave).
Volviendo al rabioso corto plazo lo lógico es esperar una sesión lateral. Conviene recordar que, con las bolsas en torno a máximos históricos, consolidar niveles no parece un mal desenlace.
El objetivo es consolidar los máximos históricos. Foco sobre las negociaciones EE.UU.-Irán y la inflación americana
10/08/2026
Bolsas en máximos históricos, apoyadas en resultados empresariales y un posible acuerdo EE.UU.-Irán
La geoestrategia tomó de nuevo el protagonismo la semana pasada, tras un nuevo acuerdo de alto el fuego entre EE.UU. e Irán y el acercamiento de posturas con respecto a una hipotética reapertura del estrecho de Ormuz. Esto permitió la relajación de precios del petróleo (-7%), hasta niveles próximos a los 80$ y dio alas a las bolsas, que subieron +3% tanto en EE.UU. como en Europa y marcaron nuevos máximos históricos. Otro catalizador fueron los resultados empresariales.
Con la temporada 2T prácticamente finalizada, podemos ya afirmar que el saldo es muy positivo, con crecimiento de BPA de +52% (a/a) en EE.UU. vs +24% esperado inicialmente y de +27% en Europa vs +15% esperado. Por último, la macro contribuyó a enfriar las expectativas de subidas de tipos por parte de la Fed, con: (i) débiles datos de Creación de Empleo no Agrícola (-23k en julio) y salarios desacelerando hasta +3,2% a/a vs +3,5% esperado y 3,4% anterior, y (ii) ISM Manufacturero mejorando más de lo esperado en julio (55,6 puntos vs 53,8 esperado y 53,3 anterior), con la variable de Precios Pagados aflojando (71,1 desde 73,0 anterior).
El objetivo es consolidar niveles, con resultados empresariales como soporte y dos factores de volatilidad: negociaciones EE.UU.-Irán e IPC de EE.UU
A pesar de estar en agosto, las bolsas no descansan y el flujo de noticias sigue siendo elevado. Los resultados empresariales pierden intensidad, pero seguirán actuando como soporte de las bolsas, con crecimiento de BPA que prácticamente duplica el esperado inicialmente tanto en EE.UU. como en Europa. Además, hay dos factores que seguirán generando volatilidad: Las negociaciones entre EE.UU. e Irán y las expectativas de inflación y tipos de interés.
La clave fundamental está en el frente geoestratégico y, más concretamente, en las frágiles negociaciones entre EE.UU. e Irán. Esto será determinante para la evolución de los precios del petróleo, que marcará a su vez la evolución de la inflación y los tipos de interés. La realidad es que con precios del petróleo en c.80$/barril, el mercado ya estaría prácticamente descontando la reapertura del estrecho de Órmuz y un acuerdo de alto el fuego cuasi definitivo, al que nosotros damos escasa probabilidad. Por tanto, consideramos que hay exceso de optimismo en este frente y más probabilidad de decepción que de sorpresa positiva.
La otra gran referencia de la semana será el IPC de EE.UU, que conoceremos el miércoles. Se espera que afloje una décima en julio, tanto en tasa general (+3,4% a/a) como en subyacente (+2,5% esp.), lo cual sería muy buena noticia, teniendo en cuenta la subida de precios de energía que se produjo en julio. Ya en segundo plano quedarán probablemente los datos de consumo en EE.UU, aparentemente flojos, con Ventas Minoristas que podrían desacelerar en julio hasta +0,1% m/m y Confianza del Consumidor de la Universidad de Michigan deteriorándose ligeramente.
En definitiva, consolidar niveles máximos históricos sería un buen resultado esta semana y no es descartable algo de corrección si se complican las negociaciones entre EE.UU.-Irán o decepciona el IPC de EE.UU.
