Consulta el análisis sobre los últimos resultados de Acerinox y la opinión del equipo de Análisis y Mercados de Bankinter.
Análisis de los últimos resultados de Acerinox
Principales cifras comparadas con el consenso de la compañía:
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Ingresos: 1.384 millones de euros (-11% a/a) vs. 1.545M€ estimado.
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EBITDA: 95M€ (-7% a/a) vs 111M€ estimados.
- BNA: 5M€ (-50% a/a) vs 26M€ est. (vs +10M€ en 1T 2025 y -47 en 4T25).
Por divisiones:
(1) Acero Inoxidable margen EBITDA del 8,1% en el 1T 2026 (vs 5,9% en 1T 2025).
(2) Aleaciones de Alto Rendimiento margen EBITDA del 3,5% en 1T2026 y 8,0% en 1T 2025 y 8,6% en 4T 2025.
La deuda financiera neta aumenta hasta 1.295M€ (vs 1.189M€ 4T25) penalizada por una menor generación de caja en el trimestre 1T2026 (34M, -66% a/a, en flujo de caja operativo).
Las perspectivas para 2T 2026 apuntan a un EBITDA ligeramente superior al ajustado del 1T 2026 (119M€).
Opinión sobre las acciones de Acerinox
Los resultados del 1T 2026 defraudan expectativas, pero cumplen el guidance de la Compañía de superar ligeramente el EBITDA ajustado del 4T2025 (119M€ vs. 101M€).
Las cifras de arranque del ejercicio 2026 son muy débiles, pero debería apreciarse una mejora progresiva del margen de acero inoxidable ante la entrada en vigor de dos medidas en Europa, el mecanismo de ajuste en frontera (CBAM) que ya entró en vigor el 1 de enero pero, especialmente, las nuevas medidas sobre las importaciones, que se está a la espera de la entrada en vigor, como máximo se espera para el 1 de julio, que debería suponer una mejora de cuota de mercado para los productores locales.
La compañía celebrará una reunión con analistas hoy tras la que revisaremos nuestras proyecciones y valoración.
