El Departamento de Análisis de Bankinter analiza, en su informe diario, los últimos resultados de Acerinox. En este artículo compartimos las principales claves.
Análisis de los últimos resultados de Acerinox
Los débiles resultados del tercer trimestre de 2024 y expectativas para el cuarto trimestre de 2024.
Principales cifras comparadas con el consenso de Reuters para el tercer trimestre del año:
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Ingresos 1.307 millones de euros (-16% a/a; +0,6% t/t) vs. 1.289 millones de euros estimados.
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EBITDA 114 millones de euros (-22% a/a; -9,3% t/t) vs 112 millones de euros estimados, lo que supone un margen EBITDA del 9% para el grupo vs 10% del 2T y 7,5% del primer trimestre de 2024.
La deuda financiera neta se eleva hasta 453M€ (desde 191M€ al cierre del 2T2024). Al aumento de la deuda han contribuido un flujo de caja operativo negativo (-63M€, por incremento del circulante, en gran parte por la reactivación de la planta de ACX Europa, tras el final de la huelga desde el 21 de junio; de hecho, la producción de la acería se ha incrementado en un 21% en el trimestre); además de la salida de caja de la distribución del dividendo (-78M€).
Las perspectivas para el 4T2024 apuntan a un EBITDA ajustado inferior al del 3T 2024 (excluyendo el efecto de la venta de Barhu-Asia por 95M$), ante la debilidad de la demanda de acero inoxidable y la estacionalidad de final de año (trimestre estacionalmente más débil en EE.UU.). Esperan reducir el capital circulante y la deuda financiera neta.
Cotización de las acciones de Acerinox
Opinión sobre las acciones de Repsol
Resultados y perspectivas débiles. Los resultados cumplieron con unas estimaciones de consenso, pero se quedaron por debajo de las proyecciones iniciales para el trimestre que apuntaban a un nivel de EBITDA similar al 2T2024 (en torno a los 125,7M€). Valoramos positivamente las decisiones estratégicas recientes: la salida (venta) del negocio en Indonesia, la adquisición de Haynes Internacional que podría cerrarse en el 4T 2024 y elevará su exposición al mercado americano y a la división de aleaciones especiales. Sin embargo, ponemos nuestra recomendación y P. Obj bajo revisión (antes Comprar y P. Obj: 11,20€/acc.) ante la persistente debilidad de la demanda de acero inoxidable y las débiles perspectivas para los próximos meses.
