Estatua libertad

S&P 500: Previsión del Standard and Poors 500 para 2021 y 2022 (actualizado)


30.06.2021

Escrito por: Departamento de análisis de Bankinter


El Departamento de Análisis de Bankinter señala en su Informe de estrategia trimestral su previsión del Standard & Poor's 500 (S&P 500) para 2021 y 2022.

Previsión del S&P 500 para 2021

 

S&P500 

Obj. cierre del año

Potencial 

Previsiones S&P500 2021

4.504

+15,1%

Previsiones S&P500 2022

4.810

+15,4%

Análisis de las previsiones del S&P 500

EE.UU. sigue siendo nuestra preferencia, junto a Europa. Potencial del +15,4% a diciembre 2022, apoyado en fuerte crecimiento de resultados empresariales, y a pesar de la mayor rentabilidad del T-Note.

Nuestra previsión es de 4.810 puntos para diciembre de 2022, que implica un potencial de revalorización de +15,4%. Revisamos al alza nuestra valoración +6,8% desde 4.504 anterior (diciembre 2021), gracias sobre todo a la fuerte revisión al alza de estimaciones de BPA en los últimos 3 meses (+9,0% para 2021E y +5,7% para 2022E).

El consenso prevé un crecimiento de BPA de +53% en 2021e, con lo que superará ya este año los niveles de resultados previos al virus. Para 2022 se estima un crecimiento del +11,7%. La tasa de descuento que aplicamos se mantiene sin variaciones significativas en 5,06% (+4 p.b.). La menor prima de riesgo (2,91%; +42p.b.) se ve compensada por el incremento que esperamos en la rentabilidad del T-Note hasta 2,15% a diciembre 2022, +45p.b. frente a 1,70% estimado anteriormente y +65p.b. frente a 1,50% actual.

Nuestra valoración implica un PER de 22,9x sobre el BPA 2022. Reiteramos nuestra recomendación de Comprar. Elaboramos tres escenarios, central, favorable y desfavorable. Los escenarios favorable y desfavorable son 5.382 puntos y 4.305 puntos, que implican revalorizaciones potenciales de +29,2% y +3,3%.

Nuestras principales hipótesis son:

  • BPA: En el escenario favorable esperamos un BPA +5% sobre el aplicado en escenario central y -5% en el desfavorable. 

  • Aplicamos una rentabilidad del T-Note de 2,15% a diciembre de 2022, con un rango de -25 p.b./+25 p.b. para los escenarios favorable y desfavorable.

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