Estatua libertad

Previsiones S&P 500: El índice presenta aún recorrido a la baja


01.07.2022

Escrito por: Juan Tuesta / Eduardo Cabero


El Departamento de Análisis de Bankinter señala en su Informe de estrategia trimestral su previsión del Standard & Poor's 500 (S&P 500) para 2022.

Previsión del S&P 500 para 2022

 

Standard & Poor's 500

Obj. Diciembre 2022

Potencial 

Previsiones S&P 500 2022

3.414

-10,5%

Análisis de las previsiones del S&P 500

Desde el punto de vista geográfico, creemos que el nivel de vuelta del apetito inversor a los mercados lo marcará EE. UU. ya que continúa siendo el principal mercado del mundo y es una referencia clave a la hora de testar el sentimiento inversor. Sin embargo, el S&P-500 no ofrece potencial a diciembre 2022 (de hecho presenta aún recorrido a la baja del -10,5%) debido a que asumimos un escenario central que incorpora un ajuste de BPAs del -5% respecto al consenso y un nivel de rentabilidad del T-Note ampliamente superior al de nuestra anterior Estrategia (4,0% vs 2,50% ant.).

Nuestra previsión es de 3.414 puntos para diciembre de 2022 (anterior 4.533; -24,6%), con un potencial de revalorización de -10,5%. Establecemos un rango de seguridad que en el caso del S&P-500 se establece en 3.072- 3.414 y supone la banda en la que consideramos adecuado empezar a construir cartera dependiendo del nivel de riesgo del cliente.

En el escenario central, estimamos un aumento de BPA 2022e de +3,3% tras aplicar un ajuste de -5% sobre el BPA de consenso ante el riesgo de una revisión a la baja debido al contexto actual. Consideramos una rentabilidad estimada para el T-Note a final de año de 4,0% vs 2,5% anterior. Nuestra valoración implica un PER implícito de 15,8x sobre el BPA 2022.

Elaboramos tres escenarios, central, favorable y desfavorable. Los escenarios favorable y desfavorable son 3.753 puntos y 3.102 puntos, que implican revalorizaciones potenciales/retrocesos de -4,1% y -20,7%.

Nuestras principales hipótesis son:

(i) BPA: En el escenario favorable esperamos aplicamos un BPA en línea con el consenso mientras que en el escenario desfavorable consideramos un ajuste de BPAs de -10%.

(ii) Para el escenario favorable consideramos una rentabilidad esperada para el T-Note a final de año del 3,75% y para el desfavorable el 4,25%.

¿Qué es el S&P 500?

El Standard and Poor’s 500 es un índice bursátil compuesto por las 500 mayores empresas que componen el New York Stock Exchange (NYSE) y la National Association of Securities Dealers Automated Quotation (NASDAQ). El índice fue creado en 1923 y tres años después, en 1926, estaba compuesto por 90 compañías. No es hasta 1957 que pasa a estar formado por 500 compañías.

En un primer momento se le conocía como el Composite Index para pasar a llamarse Standard & Poor’s Compiste Index. Con la composición actual es cuando comienza a ser conocido como el Standard & Poor’s 500 o el S&P 500 en su forma abreviada.


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