El Departamento de Análisis de Bankinter señala en su Informe de estrategia trimestral su previsión del EuroStoxx 50 para 2022.
Previsión Eurostoxx 50 para 2022
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Eurostoxx 50 |
Obj. cierre de año |
Potencial |
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Previsiones Eurostoxx 50- 2022 |
5.023 |
+23,6% |
Análisis de las previsiones del EuroStoxx 50
Mantenemos la recomendación de Compra. Y la preferencia por sectores cíclicos, como Industria, Logística, Financiero y Turismo.
Estimamos un precio objetivo de 5.023 puntos a diciembre de 2022, que implica un potencial de revalorización de +23,6%. Revisamos al alza nuestra valoración +7,9% (desde 4.657 puntos anterior), debido a la revisión al alza de los beneficios empresariales (+13,1% BPA´21E, +9,4% BPA´22E y +8,6% BPA´23E). La tasa de descuento se mantiene sin cambios significativos en 5,55% (+7 p.b.) con Prima de Riesgo estable y rentabilidad esperada del bono de referencia que mantenemos en +0,30%, que implica un Bund en +0,1% a diciembre 2022E.
Nuestra estimación supone un PER 2022E de 18,6x, frente a una media histórica de 17,5x. Creemos que la recuperación económica en marcha justifica una expansión de múltiplos de un índice con sesgo cíclico.
Tras un reparto de un ~6% del Fondo de Recuperación Europeo, el grueso de los fondos se irá desembolsando semestralmente hasta 2025, dando impulso a una recuperación que ha sido más tardía que en EE.UU. por un arranque más lento de las vacunaciones. La victoria contra el virus no es completa pero la creciente descorrelación entre contagios y hospitalizaciones/fallecimientos hace cada vez más improbables nuevos cierres o restricciones generalizados. Seguimos favoreciendo sectores cíclicos como Industria, Logística, Financiero y Turismo.Los escenarios favorable y desfavorable apuntan a una valoración de 5.549 puntos y 4.547 puntos respectivamente (potencial del +36,7% y +11,9%).
Las principales hipótesis son:
- BPA: En el escenario favorable esperamos un BPA +5% sobre el aplicado en escenario central y -5% en el desfavorable.
- Tasa de descuento: En los escenarios favorable y desfavorable aplicamos un +/-25pb sobre el bono a 10A.
>> Informe Estrategia Trimestral de Bankinter: ¿Qué pasará los próximos meses?
