Consulta en este artículo las noticias relativas al precio del petróleo y la opinión del equipo de Análisis de Bankinter.
> Evolución mensual del precio del petróleo
Noticias del petróleo
La Agencia Internacional de la Energía elevó ayer sus previsiones de demanda global para este año
15/03/2024
En concreto, aumenta en +110.000Barr./día hasta 1,3M/barr. Tras la noticia, el barril Brent alcanzó un máximo anual, 85,3$.
Opinión del equipo de análisis
Esta mejora de la demanda contrasta con una moderación de la oferta que se está viendo afectada por tres factores:
(i) La reducción de oferta de la OPEP, que extendió sus recortes hasta julio, desde marzo anunciado previamente.
(ii) Problemas en el Mar Rojo.
(iii) Ataques ucranianos a refinerías rusas.
No obstante, estimamos que en un horizonte temporal de más largo plazo, los precios se reducirán por el auge de las energías renovables, por la menor demanda, particularmente de China, y porque el mundo aumenta su eficiencia y por tanto es cada vez necesaria una menor cantidad de petróleo.
Noticias anteriores del petróleo
La OPEP+ acuerda mantener los recortes voluntarios de -2,2Mbd en el 2T 2024.
04/03/2024
Los recortes proceden principalmente de Arabia Saudí (-1Mbd) y Rusia (-0,5Mbd.). El resto de países que mantienen los recortes son: Kuwait, Algeria, Omán, Irak, Kazajistán y Emiratos Árabes Unidos. Los supuestos recortes totales hasta la fecha ascienden aprox. a -5MBarr. (5% oferta global).
La OPEP+ anunciará en abril si extiende los recortes voluntarios vigentes hasta marzo
02/02/2024
Ascienden a -2,2 millones de barriles y proceden principalmente de Arabia Saudí (-1 millones de barriles) y Rusia (-0,5 millones de barriles). Algunos países quedan exentos de las reducciones. Los supuestos recortes totales hasta la fecha ascienden aproximadamente a -5millones de barriles (5% oferta global).
La Agencia Internacional de la Energía estima que habrá sobreproducción en 2024, lo que es bueno para ciclo y para bolsas
19/01/2024
Por un lado, la AIE estima que la demanda global aumentará en +1,24 millones de barriles. Esta estimación supone un incremento de 180.000 barriles frente al pronóstico del mes anterior, pero es la mitad del incremento de demanda en 2023, +2,3 millones de barriles.
El incremento responde a una mejora del contexto económico, en un entorno de previsibles bajadas de tipos de interés, y a la moderación en los precios del petróleo.
Por otro lado, estima que la oferta global aumentará en +1,5 milllones de barriles hasta 103,5 millones, gracias al aumento de producción en EE.UU., Brasil, Guyana y Canadá.
Por tanto, el aumento de producción corresponderá a países no integrantes de la OPEP y existirá sobreproducción de petróleo.
La OPEP, en su informe mensual, mantiene su estimación de incremento de demanda en 2024 de +2,25Mbarr. hasta 102,1Mbarr. mientras que sitúa el aumento en 2025 en +1,8Mbarr. hasta 104,4Mbrr
18/01/2024
Estima que el aumento procederá de China, India y Oriente Medio.
Angola abandona la OPEP
22/12/2023
Como referencia, produce en torno a 1,1Mbd (OPEP+ aprox. 38,5Mbd).
La Agencia Internacional de la Energía recortó ayer su estimación de demanda de crudo e hizo referencia a la pérdida de influencia de la OPEP
15/12/2023
En concreto, estimó que el aumento de demanda de petróleo a nivel global será de +2,8Mbd. en 3T 2023 y +1,9Mbd en el cuarto trimestre de 2023 (en 4T supuso una reducción de -400.000bd con respecto a lo estimado hace un mes). En 2024, estimó +1,1Mbd. Los principales factores que influyen en la menor demanda son las subidas de tipos de interés, el auge del coche eléctrico, la mejora de la eficiencia y la debilidad de la economía europea, particularmente su industria.
Por otra parte, consideró que el aumento de producción en 2024 procederá principalmente de EE.UU., Guyana y Brasil y llevará a un incremento de oferta de +1,2MBarr., superior al aumento de demanda +1,1Mbarr. En paralelo, hizo referencia a la pérdida de influencia de la OPEP+. En la actualidad cuenta con el 51% de la oferta global, el menor nivel desde su formación en 2016, lo que reduce su capacidad de influencia en el mercado. EE.UU. ya es líder mundial en producción (20Mbd) y espera que siga siéndolo el próximo año.
La OPEP+ extenderá sus recortes voluntarios hasta marzo
01/12/2023
En total, los recortes voluntarios ascienden a -2,0Mbd, que proceden de Arabia Saudí (-1Mbd), Rusia (-0,5Mbd.), Irak (-223Kbd.), Emiratos Árabes Unidos (-163Kbd.), Kazajstán (82Kbd), Argelia (51Kbd) y Omán (42Kbd). El resto de los países quedan exentos de las reducciones. Los supuestos recortes hasta la fecha ascienden, en total, aprox. a -5MBarr. (5% oferta global).
Ayer cayó el precio del petróleo
23/11/2023
El precio del petróleo cayó ayer (Brent 81,96$, -0,6% y WT 77,10$,-0,9%) porque la OPEP+ ha pospuesto su reunión prevista para este domingo 26 hasta el jueves 30 de noviembre. La caída se debe a que el mercado interpreta que existen desacuerdos internos en cuanto a posibles recortes adicionales.
El Informe mensual de la OPEP de septiembre adelanta que el déficit de petróleo podría ascender
13/09/2023
El Informe mensual de la OPEP de septiembre adelanta que el déficit de petróleo podría ascender a -3,3 millones de barriles en el próximo trimestre. De confirmarse, sería el mayor desde 2007.
Arabia Saudí y Rusia anuncian un recorte adicional y voluntario hasta diciembre, en total -1,3 millones de barriles
06/09/2023
Arabia Saudí desde abril recorta un millón de barriles y estaba previsto que finalizara en septiembre, pero ayer anunció que se prolonga hasta diciembre. Rusia también anunció que amplía el recorte de - 300.000 barriles hasta diciembre. Estas reducciones se suman a los recortes de otros productores de la OPEP, -1,66 millones de barriles, que se extenderán hasta 2024. En total, los recortes de producción ascenderán hasta diciembre aprox. a -3 millones de barriles, (3% de la producción global).
Arabia Saudí anuncia un recorte adicional y voluntario de -1MBarr. de petróleo en septiembre
04/08/2023
En abril ya anunció un recorte voluntario de -1 millón de barriles en julio. Además afirma que actuarán en función del contexto, es decir podrían incrementar o extender esta medida si las condiciones así lo requieren. De esta manera, la OPEP recortará -4,66MBarr. en septiembre (aprox. -5,0% oferta global). Arabia Saudí (primer productor de la OPEP, 10MBarr. aprox.) ha insistido en que hará todo lo necesario para conseguir estabilidad de precios. Se calcula que necesita 80$/Barr. para cuadrar sus cuentas públicas.
El petróleo sube cerca de un 5% por el recorte de la OPEP
03/04/2023
Arrancamos la semana con el petróleo subiendo ca.+5% porque la OPEP (sobre todo A.Saudí) recorta por sorpresa -1,16M b/d desde el 2 mayo, con lo que los recortes acumulados son 3,36M b/d, representando aprox. -3,7% producción mundial.
La OPEP eleva su estimación de demanda mundial de petróleo para este año
15/02/2023
La OPEP eleva su estimación de demanda mundial de petróleo para este año hasta 101,9Mbarr./día, +2,3%, lo que supone un incremento de +100.000bpd con respecto a la estimación previa. Es la primera vez en dos meses que aumenta su estimación de demanda. Considera que se verá impulsada por la relajación de restricciones anti Covid-19 en China. De hecho, eleva la demanda hasta 590.000bpd desde 510.000 bpd estimado previamente. Estima además que se producirán tensiones en el mercado de crudo por recortes de suministros rusos y otros productores de la OPEP. Como referencia, el cartel produjo en enero 28,88Mbd (aproximadamente el 30% de la oferta global).
Hoy entra en vigor el veto de importar a la Unión Europea productos petrolíferos rusos
06/02/2023
(i) Hoy entra en vigor el veto de importar a la Unión Europea productos petrolíferos rusos, aunque la medida fue anunciada en junio.
(ii) Además, este fin de semana la Unión Europea junto con el G7 han acordado poner un tope de 100$ al precio a los productos petrolíferos refinados, entre ellos el Diésel, procedentes de Rusia.
Otros productos más baratos, tendrán un tope de 45$. En la práctica este límite no afectaría a Europa porque aplica la prohibición total. Por tanto, desde hoy, los barcos que transporten productos petrolíferos rusos deberán justificar que han pagado un precio inferior a este importe para poder ser asegurados.
La EIA (la agencia de Información y Administración de Energía norteamericana) presentó ayer sus previsiones tanto de producción como de consumo global para 2023 y 2024
11/01/2023
En términos de consumo, estima que alcanzará este año los 100,48mbd (vs 100,8mbd estimado previamente) y 102,2mbd en 2024. Niveles que comparan con 99,4mbd en 2022. En términos de producción, estima que alcanzará este año los 101,1mbd (vs 101,06mbd estimado previamente) y 102,8mbd en 2024. Niveles que comparan con 99,98mbd en 2022.
La OPEP no modifica la producción de petróleo, lo que supone mantener el fuerte recorte de producción
05/12/2022
Anunciado en la reunión previa.
La OPEP produce en torno a 29M/barr. (aproximadamente 30% oferta global). El cartel volverá a reunirse de manera formal el 4 de junio de 2023, pero hace referencia a que podrán reunirse de manera extraordinaria siempre que lo consideren necesario para realizar ajustes en función del contexto. La OPEP toma esta decisión tras actuar con contundencia en la reunión previa y ante un entorno para el petróleo incierto. (ii) Hoy comienza la prohibición de entrada por vía marítima a Europa de petróleo ruso. También se ha fijado este fin de semana, por parte del G7 + Australia, un tope al petróleo ruso de 60$ (cotización Brent 85,8$). Esto implica la prohibición de asegurar buques petroleros que transporten petróleo ruso a otros países por encima de este nivel. Rusia ha respondido que no venderá petróleo a ningún país que cumpla con el tope establecido. El impacto ha sido moderado, el Brent sube +0,3% y el West Texas +0,5%, pero probablemente viviremos sesiones de elevada volatilidad.
El domingo se celebra la reunión de la OPEP
02/12/2022
¿Qué va a suceder?
Existen tres alternativas:
(i) Mantener la producción, tras el recorte anunciado en la reunión previa de -2M/Brr. (2% oferta global).
(ii) Recortar de nuevo producción, para conseguir un impulso de los precios, aunque los miembros están produciendo por debajo de sus cuotas, por problemas internos en algunos de ellos. Además, esto supondría menor generación de ingresos y renunciar a parte de su cuota mundial.
(iii) Aumentar producción, alternativa que pierde fuerza por la negativa hecha pública esta misma semana por Arabia Saudí.
Nuestro escenario central contempla que la OPEP no modificará su producción por: (i) Ya actuó con contundencia en la reunión previa y querrán ver el impacto real de estas medidas. (ii) La próxima semana entra en vigor la prohibición de entrada por vía marítima de petróleo ruso (90% de las importaciones a Europa desde Rusia de petróleo). Esta medida incluirá también la prohibición de asegurar buques petroleros que transporten petróleo ruso a otros países que no acepten el tope al precio, una vez sea acordado (las negociaciones continúan). Por tanto, probablemente la OPEP opte por ver el impacto de esta medida antes de modificar su oferta de crudo. (iii) La reunión ha sido cambiada a formato online y probablemente sea de dimensión inferior a otras anteriores en formato presencial.
La OPEP, en su informe mensual, recorta estimación de demanda global
15/11/2022
Es la quinta vez desde abril que reduce su estimación. En concreto, estima que la demanda de petróleo será de 99,57mbd. Este nivel supone -100.000bd vs la estimación de hace un mes. Entre los motivos que alega se encuentra la desaceleración de la economía por la guerra en Ucrania y la política de Covid Cero en China.
La Agencia Internacional de la Energía revisó al alza sus perspectivas de demanda de petróleo mundial
12/08/2022
El motivo radica en que parte de la demanda de gas se traslada al petróleo y además lo hace a un ritmo vertiginoso. En concreto, estima que la demanda aumentará +2,1mbd, lo que supone un incremento de +380.000bd por encima de lo estimado previamente, hasta los 99,7mbd. En paralelo, la OPEP revisó a la baja sus previsiones de demanda, tercera vez desde abril, por la incertidumbre geopolitica y nuevos confinamientos por COVID-19 en China.
La OPEP decide incrementar producción en +100.000bd en septiembre
04/08/2022
Esta cifra está muy lejos de los niveles anunciados en meses previos: la OPEP subió durante varios meses +432.000bd y en julio y agosto decidió incrementar hasta +648.000bd, lo que suponía adelantar el incremento previsto en septiembre a julio y agosto. Actualmente la OPEP produce en torno a 28,7Mbd, nivel que sigue siendo inferior a los previos a la pandemia (2019 30,4Mbd), para una demanda que en 2022 estima será superior a 2019.
Accede al comunicado de la OPEP.
La OPEP mantiene su estimación de crecimiento de demanda de petróleo este año en +3,4mbd hasta los 100,3mbd. En 2023 espera que aumente la demanda en +2,7mbd hasta los 103mbd, por tanto crecimiento inferior a 2022
13/07/2022
Este año estima que la demanda se verá afectada por tensiones geopolíticas y la política de COVID-19 cero en China. Sin embargo, en 2023 podrían moderarse las tensiones geopolíticas y se contendrá el virus en China. A ello se une un crecimiento económico sólido.
Accede al comunicado de la OPEP.
Mayor presión sobre los precios
05/07/2022
Dos son las causas de esta situación.
Biden propone la cancelación del pago de impuestos de gasolina y diésel en EE.UU.
23/06/2022
Biden propone al Congreso la cancelación del pago de impuestos de gasolina y diésel en EE.UU. durante julio, agosto y septiembre. Se calcula
que el coste ascendería a 10.000M$.
Además, la Casa Blanca convoca hoy a los CEO de las siete grandes petroleras americanas para analizar opciones de incremento de producción y conseguir una reducción de los precios del petróleo.
La OPEP adelanta el incremento de producción previsto en septiembre a julio y agosto
03/06/2022
La OPEP adelanta el incremento de producción previsto en septiembre de +432.000bd a julio y agosto, lo que implica que en ambos meses la producción ascenderá en +648.000bd (vs +432.000bd anterior). De esta forma, la OPEP recuperará los niveles de producción previos al virus (aprox. 30,1Mbd.) en agosto vs septiembre previsto anterior.
La Unión Europea acuerda el sexto paquete de sanciones a Rusia
01/06/2022
Afecta al petróleo y entrará en vigor a finales de este año. En concreto, embargarán todo el petróleo que llega por barco, dos tercios del total. Además cierra una de las dos grandes ramificaciones de un oleoducto, la que conecta Rusia con Polonia y Alemania, pero deja abierta la que conecta Hungría, Eslovaquia y Chequia, que seguirán comprando petróleo ruso. En total se calcula que afectará al 90% de las importaciones de petróleo ruso.
Además, según un rumor, algunos miembros de la OPEP están considerando eximir a Rusia de los objetivos de producción de crudo, lo que en la práctica implicaría que otros países productores puedan bombear mayor cantidad, como Arabia Saudí o Emiratos Árabes Unidos, porque las sanciones europeas perjudican su capacidad de producción. La OPEP celebra su reunión mensual mañana y no se esperan incrementos de producción porque le resulta muy difícil elevar la producción.
Los países miembros de la Agencia Internacional de la Energía liberarán 60M/barr., aunque no especifica el momento
07/04/2022
Se unen a los 180M/barr. que liberará EE.UU. durante los próximos seis meses, aunque la AIE no especifica el momento exacto en que lo hará. El objetivo es moderar el alza del petróleo y la elevada inflación (EE.UU. +7,9% en febrero).
La OPEP, en su reunión mensual, incrementa ligeramente la oferta de crudo
01/04/2022
Aumentará en mayo +432.000bd vs +400.000bd marcado en su hoja de ruta. Tras este ascenso, se calcula que la producción alcanzará los 28,5Mbd. Los niveles de producción de la OPEP son inferiores a los previos a la pandemia (en torno a 30,4Mbd), para una demanda que en 2022 estima será superior a 2019. Además, impacta directamente Rusia. La Agencia Internacional de la Energía estima que cerca de 3mbd de crudo ruso, de los 8 mbd que tradicionalmente exporta, dejarán de producirse en el próximo mes. La OPEP no hace referencia a la guerra Rusia / Ucrania. Únicamente expone que el mercado está “equilibrado” y que la volatilidad reciente se debe a factores geopolíticos. Link al comunicado.
Está previsto que EE.UU. anuncie hoy una liberación masiva de reservas de petróleo
31/03/2022
Podría alcanzar un total de 180Mb, aprox. 30% de sus reservas estratégicas y equivalente a casi dos días de demanda global.
El crudo sube con fuerza porque EE.UU. y Europa estudian prohibir las importaciones de petróleo ruso
07/03/2022
En paralelo, se retrasan las conversaciones en cuanto a un acuerdo nuclear con Irán que permitiría volver a comprar su crudo. Rusia ha planteado una nueva demanda de garantías a EE.UU. por escrito que exige que la invasión a Ucrania no dañe la cooperación rusa con Irán.
La OPEP, en su reunión mensual, mantiene la hoja de ruta en la oferta de crudo
03/02/2022
Aumentará en marzo +400.000bd. Tras este ascenso, la producción será de 28,8Mbd (en torno al 30% de la producción a nivel mundial). Los niveles de producción de la OPEP son inferiores a los previos a la pandemia (en torno a 30,4Mbd), para una demanda que en 2022 estima será superior a 2019.
Alcanza máximo de siete años por varios motivos
19/01/2022
Alcanza máximo de siete años por varios motivos (Brent 88,2$; +0,7%, West Texas 84,9$; +1,3%):
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El temor a Ómicron se relaja, por menor gravedad en los casos.
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Ataque con drones a unas instalaciones de almacenamiento de crudo en Emiratos Árabes Unidos por parte de rebeldes de Yemen. Esto es importante porque eleva el temor a un ataque al estrecho de Ormuz, por donde discurre la sexta parte del comercio mundial de petróleo.
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Tensión geopolítica entre Rusia y Ucrania. Europa amenaza con imponer restricciones a Rusia si ocupa territorios ucranianos y Rusia podría reducir el suministro de crudo a Europa, en torno al 24% de las importaciones de petróleo.
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Interrupciones de producción en varios países exportadores como Angola, Libia o Nigeria.
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El alto precio del gas natural, que en muchas ocasiones se puede utilizar como bien sustitutivo
La OPEP aumentará producción en +400.000bd en febrero
05/01/2022
La OPEP aumentará producción en +400.000bd en febrero, por lo que mantiene su plan de incrementos mensuales iniciado en agosto. Tras este ascenso, la producción será de 28,4Mbd (en torno al 30% de la producción a nivel mundial). Como referencia, los niveles de producción de la OPEP son inferiores a los previos a la pandemia, para una demanda que en 2022 ya estima será superior a los niveles previos al COVID-19. Considera que la variante Ómicron tendrá un impacto reducido
La OPEP aumentará producción en +400.000bd en enero
03/12/2021
La OPEP aumentará producción en +400.000bd en enero, por lo que mantiene su plan de incrementos mensuales iniciado en verano. Toma esta decisión a pesar de la amenaza de la variante Ómicron en la demanda global de combustible. Tras el ascenso, la producción será aproximadamente 28,1Mbd (representa en torno al 30% de la producción global). El mercado barajaba la posibilidad de que la OPEP no elevara producción por el impacto de la variante Ómicron y como forma de represalia a los países que han liberado reservas (EE.UU., China, India y Reino Unido). Tras la decisión, el petróleo cae con fuerza, pero luego recupera en una sesión de alta volatilidad. Como referencia, los niveles de producción de la OPEP son inferiores a 2019 (27,7MBrr. vs 30,4MBrr. en 2019), pero ha recuperado desde los 22,5Mbarr. que llegó a producir en los peores momentos de la pandemia. La OPEP espera que la demanda en 2022 será superior a 2019.
La OPEP no cumple con sus objetivos de producción de crudo
19/10/2021
La OPEP no ha cumplido con sus objetivos de producción de crudo. Se explica por la imposibilidad de algunos miembros, como Angola o Nigeria, de aumentar los niveles de producción acordados, entre otros motivos, por falta de inversión. Recordemos que la OPEP acordó incrementar producción en +400.000mbd en septiembre, octubre y noviembre. De los 10mbd que redujo en los peores momentos de la pandemia, esperaba haber recuperado en diciembre 2021, 5,9mbd, cifra que probablemente será inferior si esta menor producción no es compensada por otros productores.
La OPEP, en su último informe sobre perspectivas de demanda de petróleo, estima un incremento progresivo hasta 2045.
29/09/2021
Estima que la demanda aumentará en 1,7mbd en 2023 hasta 101,6 mbd, 106,6 mbd en 2030 y 108,2 mbd en 2045. Estos niveles comparan con 100mbd en 2019. Por tanto, en 2023 ya se superarán niveles pre pandemia. El mayor aumento se producirá esta década, después se estabilizará por el crecimiento de las energías limpias y, particularmente, los coches eléctricos. Link al Informe de la OPEP.
El precio vuelve a aumentar y el Brent alcanza un máximo desde octubre 2018: 79,0 dólares(+1,2%) y West Texas 74,9 dólares (+1,2%).
27/09/2021
Se produce por varios motivos:
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Aumento de la demanda por reactivación económica global. De hecho, la OPEP estima que en 2022 la demanda superará los niveles previos a la crisis del COVID-19 hasta los 100,83 vs 99,98mbd en 2019. En 2020 la demanda ascendió a 90,70mbd. Además, se espera un aumento de demanda de cara al invierno.
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Escasez de producción porque el temporal IDA ha afectado a la mayor zona de producción de crudo en EE.UU. y los inventarios se sitúan cerca de mínimos de tres años.
La OPEP alcanza un acuerdo e introducirán +400.000Barr./día desde agosto hasta diciembre 2021, en total 2MBarr./día. Malo para el petróleo, pero bueno para ciclo e inflación.-
19/07/2021
En diciembre 2021, el cartel espera haber recuperado 5,8 MBarr./día, casi el 60% del volumen recortado, si las condiciones económicas lo permiten (la OPEP llegó a recortar 10MBarr./día en los peores momentos de la pandemia). Los productores que aumentarán su producción son: Emiratos Árabes Unidos (EUA) 3,5MBarr./día desde 3,168MBarr./día anterior, Rusia y Arabia Saudí (hasta 11,5MBarr./día cada uno vs 11M/Barr./día anterior), Irak (4,8MBarr./día vs 4,6MBarr./día anterior) y Kuwait (2,9MBarr./día vs 2,8MBarr./día anterior). La producción total de la OPEP ascenderá a 27,8Mbarr./día. (2020, 25,6MBarr./día y 2019, 29,4MBarr./día). La próxima reunión se celebrará el 1 de septiembre.
Disputas internas entre A. Saudí y EAU bloquean los progresivos incrementos de producción
15/07/2021
Mediante el cual EAU elevará su cuota de producción hasta 3,65MBarr./día desde 3,17MBarr./día actual. Todavía es preliminar y debe ser aprobado por todos los miembros de la OPEP, para lo cual se cerrará una reunión pronto (aún sin definir fecha). EUA aprueba mantener la extensión de los recortes propuestos por Arabia Saudí hasta 2022.
Disputas internas entre A. Saudí y EAU bloquean los progresivos incrementos de producción
06/07/2021
Disputas internas entre A. Saudí y EAU bloquean los progresivos incrementos de producción que estaban previstos por parte de la OPEP+. Tras frustrarse sucesivas reuniones desde el jueves hasta ayer, no se sabe cuándo mantendrán la siguiente reunión, de manera que resulta improbable cualquier incremento de producción en julio y agosto. En la reunión del jueves pasado estaba previsto que aprobaran +0,4M b/d. El petróleo se encarece, aunque no de forma agresiva: WTI 76,7$/b. (+2%) y Brent 77,4$/b. (+0,4%).
Hoy tendrá lugar la tercera sesión de la reunión de la OPEP + Rusia
05/07/2021
- Tras la celebración de la segunda jornada de la reunión de la OPEP + Rusia el viernes sin llegar a un acuerdo, hoy tendrá lugar la tercera sesión. Emiratos Árabes Unidos (EAU) se sigue mostrando en contra de algunos aspectos del borrador del acuerdo. El pacto apuntaba a un aumento de producción de 400.000 bpd en agosto mientras que el mercado esperaba un incremento de 500.000 bpd. Y, adicionalmente, un aumento gradual hasta alcanzar un incremento de ~2M Bpd entre agosto y diciembre.
Primer día de reunión de la OPEP + Rusia
02/07/2021
La reunión continuará hoy después de que EAU se mostrara en desacuerdo con el repunte de producción. El pacto apuntaba a un aumento de producción de 400.000 bpd en agosto mientras que el mercado esperaba un incremento de 500.000 bpd. Y, adicionalmente, un aumento gradual hasta alcanzar un incremento de ~2M Bpd entre agosto y diciembre.
El Comité Técnico de la OPEP se reunió ayer de manera extraordinaria
17/11/2020
Consideran que los riesgos sobre el mercado de petróleo son superiores hoy, en un contexto de alza de los rebrotes por COVID-19, y estarían considerando la opción de retrasar los recortes de producción entre tres y seis meses.
Noticia positiva para el crudo porque podría anticipar un retraso en la reducción de recortes prevista para enero. Recordemos que el acuerdo OPEP+ y Rusia contempla reducciones de producción, pero cada vez más moderadas:
- Desde el 1 de mayo al 31 de julio de 2020 la reducción asciende a - 9,7MBrr/día.
- Desde el 1 de julio al 31 de diciembre de 2020 la reducción asciende a -7,7MBrr/día.
- Desde el 1 de enero de 2021 al 30 de abril de 2022 la reducción asciende a -5,8MBrr/día.
Esta noticia podría confirmarse a pesar de que la OPEP no quiere reducir su cuota de mercado, cada vez inferior por el auge de producción en EE.UU., y a las disputas en el seno de la institución porque algunos productores podrían no estar cumpliendo con los recortes pactados. Por otra parte, también impacta el alza de producción en Libia. El país ha reabierto los puertos y ha multiplicado por cinco su producción. No obstante, tendremos que esperar hasta el próximo 1 de diciembre, fecha de la próxima reunión formal de la OPEP, para conocer la decisión final del cartel. En este contexto, reiteramos nuestra recomendación de evitar el sector. Eestimamos que el Precio del Barril Brent cerrará este año en 45$/barr., 50$/barr. en 2021 y 55$/barr. en 2022.
El Banco de España alerta de los riesgos de los ETFs de petróleo sobre los inversores minoristas
20/07/2020
El Banco de España alerta de los riesgos de los ETFs de petróleo sobre los inversores minoristas. Los riesgos se explican por:
- La velocidad a la que aumentan los fondos hacia este tipo de vehículos. Se han elevado además desde abril, coincidiendo con el desplome de los precios del petróleo (el futuro del West Texas llegó a situarse en negativo por primera vez en la historia).
- Un ETF suele replicar un índice, pero en el caso de ETFs de petróleo, además de la evolución de las compañías que componen el índice, pueden incluir contratos de futuros y derivados sobre el precio del crudo.
- La elevada volatilidad en el precio del petróleo puede llevar a fuertes pérdidas patrimoniales a los partícipes.
- Alertan del impacto que pueden tener estos ETFs sobre la economía real. Consideran que el mercado de derivados de petróleo termina impactando en el precio del petróleo físico porque muchos contratos están referenciados al WTI o Brent. Reclama que la supervisión debe ser más exhaustiva para evitar que la volatilidad impacte en el precio del crudo.
El Banco de España enfatiza la precaución que debe tomarse cuando se invierte en ETFs relacionadas con el petróleo. Hemos reiterado en numerosas ocasiones los inconvenientes de invertir en este tipo de vehículos cuando se quiere replicar el precio del petróleo. Por un lado, los ETFs contratables invierten en compañías de petróleo, por lo que no reflejan la evolución real del precio del crudo. Por otro, por regulación, invertir en petróleo directamente es solo posible para inversores institucionales. Esto es así porque replican el precio del petróleo vía derivados y suponen un riesgo muy superior al no ser subyacente real. Podrían llegar incluso a tener problemas de liquidez. En nuestra opinión, invertir en petróleo conlleva hoy un riesgo elevado y reiteramos nuestra recomendación de no tomar posiciones todavía.
23/04/2020
Rebote del petróleo ayer West Texas 13,8$ (+37,7%) y Brent 20,4$/barr. (+5,4%) tras conocerse que Trump ordenó a su Armada la destrucción de naves iraníes si consideran amenaza en el Golfo Pérsico. Esto implica un alza de la tensión geopolítica en un área clave para el crudo. En paralelo, hace dos días anunció que:
- Rellenará al máximo las reservas estratégicas. Podría hacerlo en +73M/barr., hasta 713M/barr.
- Está estudiando un plan de ayudas al sector, para evitar su quiebra e impacto en empleo.
- Podría limitar la llegada de barriles desde Arabia Saudí. En las próximas semanas llegarán en torno a 40M/barr. Arabia Saudí ha anunciado que está buscando rutas alternativas.
La tensión geopolítica puede provocar un alza del precio del crudo, pero solo de manera puntual porque no estimamos una intensificación del conflicto. El petróleo sigue atravesando un momento especialmente complicado. Lo que más preocupa a corto plazo es el almacenamiento, en un contexto en el que los depósitos tradicionales están en máximos. Ayer se conoció que una vez llenos los depósitos oficiales de crudo, buscan lugares alternativos como buques petroleros en altamar, oleoductos o vagones de mercancías.
22/04/2020
Donald Trump anunció ayer que aprovechará el precio mínimo del petróleo para rellenar al máximo las reservas estratégicas. Como referencia, la Reserva Estratégica es la más grande del mundo y cuenta con una capacidad de 713MBarr./día y hay almacenados 635Mbarr./día. Esto implica que podría añadir en torno a 73Mbarr./día adicionales. En paralelo comentó que estudia un plan de ayuda para el sector, que evite su quiebra y ayude al empleo. Finalmente, analiza la posibilidad de dejar de comprar petróleo a Arabia Saudí.
A pesar de estas declaraciones, la evolución del petróleo es negativa. El Barril de West Texas cerró ayer en 11,1$ (-4,4%) y Brent 16,5$/barr. (-14,2%). Se volvió a ver afectado por los problemas de almacenamiento en EE. UU. que han llevado a que muchos tenedores de futuros prefieran renovar al vencimiento los contratos de junio antes de aceptar la entrega física, incluso pagando por ello. Esta situación ha sido provocada por la fuerte reducción de la demanda, agudizada por el confinamiento de la población y por la desaceleración económica a nivel global.
La noticia de Trump es positiva para el West Texas porque muestra su determinación en ayudar al sector, anuncia compras adicionales para la Reserva Estratégica, lo que reduce la oferta existente y la presión de la falta de almacenamiento.
Por otra parte, la posibilidad de paralizar las compras de petróleo a Arabia Saudí introduce una mayor presión para la OPEP para que incremente la reducción de producción. A pesar de todo ello, la situación que atraviesa el petróleo es muy complicada, y reiteramos nuestra recomendación de evitar el sector. Por un lado, la demanda se mantiene muy débil, -30% este año, en un entorno de desaceleración económica a nivel global por COVID-19. Por el lado de la oferta, la reciente reducción de producción por parte de los integrantes de la OPEP + (-9,7Mbarr./día), genera dudas acerca de la implementación de los recortes y de que esta reducción sea suficiente como para compensar la fuerte caída de la demanda.
20/04/2020
Ayer los contratos de futuros sobre el West Texas con entrega en mayo y que vencen hoy cotizaron en negativo, hasta -38$/b. A su vencimiento el tenedor tiene que, o bien renovar al vencimiento de junio (es decir, vender el de mayo y comprar el de junio), o bien aceptar la entrega física. Pero el espacio de almacenamiento (el principal es el Cushing en el Oklahoma Hub) está prácticamente agotado y rolar el contrato a junio resulta muy complicado. Por ello, los de mayo no pueden trasladarse a junio y tienen que aceptar la entrega física. Esto implicó que tuvieran que pagar para evitarlo y ello llevó a cotizar en negativo. Esta situación fue provocada por la fuerte reducción de la demanda, agudizada por el confinamiento de la población y por la desaceleración económica a nivel global.
Las perspectivas que presenta el petróleo son negativas. Por un lado, la demanda se mantiene muy débil, -30% este año, en un entorno de desaceleración económica a nivel global por COVID-19. Por el lado de la oferta, la reciente reducción de producción por parte de los integrantes de la OPEP + (-9,7Mbarr./día), genera dudas acerca de la implementación de los recortes y de que esta reducción sea suficiente como para compensar la fuerte caída de la demanda. Además, la situación podría empeorar si las medidas de confinamiento se mantienen. Por un lado, porque el alza del desempleo en EE.UU. implica una reducción del consumo de petróleo. Por el otro, porque la temporada de verano, en la que aumenta exponencialmente el consumo de petróleo, este año estará afectada por el COVID-19. Por lo tanto, malas perspectivas para el crudo. En la práctica, la caída del precio del petróleo es positiva, porque nos permitiría encarar esta situación de desaceleración con un precio de energía muy barato, aunque en el corto plazo, esta situación genere incertidumbre en mercado.
12/03/2020
La OPEP reduce con fuerza las expectativas de aumento de consumo de crudo para 2020 hasta 99,7 millones de barriles diarios (mbd) vs 100,7 millones de barriles diarios anterior vs 99,7 millones de barriles diarios en 2019. Atribuye esta fuerte revisión a la baja al impacto sobre la actividad económica del COVID-19. Además, calcula que la demanda de crudo a países de la OPEP se reducirá en -5,8%, hasta los 28,2 millones de barriles al día.
En paralelo, Saudí Aramco anunció la petición del Gobierno de ampliar producción hasta los 13 millones de barriles diarios desde 9 millones de barriles diarios. Esta decisión se produce en un contexto de guerra de precios con Rusia. Estas noticias provocaron una fuerte caída del crudo ayer (Brent 34,4$, -3,9%; West Texas 31,6$, -4,1%).
El no acuerdo por parte de la OPEP, el alza de producción, la reducción de precios por parte de Arabia Saudí, y la guerra abierta de precios (Rusia-Arabia Saudí), lastrarán con fuerza el precio del petróleo. A todo ello se une que el COVID-19 es un factor de desaceleración económica a nivel global y afecta especialmente a China, uno de los principales consumidores a nivel global.
