Descubre el último informe en detalle sobre las acciones de Repsol del equipo de Análisis y Mercados de Bankinter y su opinión sobre las acciones de Repsol en la bolsa.
Gráfico de las acciones de Repsol en bolsa
Análisis de Repsol
Resultados del segundo trimestre de 2026 sólidos e impulsados por el aumento de los precios del petróleo y gas y por mayor margen de refino.
Cifras principales:
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Ingresos: 18.650millones de euros (+40%).
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BNA: 1.272M€ (vs 237M€ en 2T 2025).
Beneficio por divisiones principales:
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Exploración y Producción: 371M€ vs 424M€ est.
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Industrial (Refino): 1.243M€ vs 1.098M€ est.
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Clientes: 209M€ vs 184M€ est.
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Generación Baja en Carbono: 10M€ vs 7M€ est.
Opinión:
Buenas cifras, en un contexto de alza del precio del petróleo y gas. Estimamos que el break even de Repsol se sitúa en 60$/65$/b Brent, por lo que los precios actuales le permiten un aumento de márgenes. En el trimestre además incorpora una revalorización de inventarios de +230M€. Además se ve beneficiada por la ausencia de activos en Oriente Medio. La Producción alcanzó los 558mbd (ya anticipados en el trading statement), nivel que supone un aumento de +4,0% respecto al trimestre anterior.
El Balance está saneado y mejora durante el trimestre: la Deuda Neta se sitúa en 3.667M€, lo que supone una reducción de -1.133M€ con respecto a 1T 2026, por la fuerte generación de caja y la desconsolidación de deuda relativa a un proyecto renovable en España. Esto sitúa el ratio Deuda Neta/FF.PP. en 11,3% vs 14,3% 1T2026.
La remuneración al accionista es elevada: anuncia un programa de recompra de acciones por 500M€ (1,7% de la capitalización bursátil). Este importe se suma a los 350M€ ya implementados. En el conjunto del año distribuye 1.162M€, lo que supone +3,0% vs año anterior. Espera anunciar otro programa de recompra de acciones en octubre (rentabilidad por dividendo Repsol 2026 estimado, 4,7%). Destina entre el 30%/40% de su flujo de caja operativo.
Opinión sobre los resultados de Repsol
En nuestra opinión, el valor se verá favorecido porque:
1. Posicionamiento geográfico estratégico:En los últimos años ha llevado a cabo una estrategia cuyo foco era reducir exposición a países y activos, posicionándose sólo en aquellos estratégicos por ubicación y rentabilidad. Entre ellos:
- Estados Unidos liderará el crecimiento, gracias a sus proyectos en Alaska y Golfo de México. EE.UU. supone el 37% de toda su producción.
- En Venezuela su producción alcanza los 71.000bd (53.000bd gas, 16.000bd petróleo aprox.), en línea con el año anterior. Si bien ha firmado tres acuerdos con el Gobierno venezolano que le permitirán aumentar la producción de petróleo y gas. En los próximos tres años estima triplicar la producción de crudo y elevar +10% la de gas.
- Tiene presencia en otros países de elevado crecimiento como Reino Unido, Brasil y Libia. No cuenta con activos en Oriente Próximo lo que le protege en un entorno de guerra en Irán.
2. Entorno positivo para el petróleo y gas:Estimamos que el break even de Repsol está en 60$/65$/b Brent. Su cotización media en el 2T’26 fue 103,8$/b… lo que podría indicar que también en los próximos trimestres las cifras serán positivas.
Conclusión: En nuestra opinión, Repsol se verá beneficiada además de un entorno positivo para el petróleo y gas, de la fortaleza de su balance, la elevada remuneración al accionista y el hecho de que cotice a múltiplos atractivos 2027e. (PER 7,5x, Precio/Valor en Libros 0,9x y Valor Compañía/Ebitda 3,4x). Todo ello nos lleva a mantener recomendación en Comprar. Un precio de petróleo y gas por encima de lo esperado y los resultados sólidos nos llevan a elevar Precio Objetivo a 30,1€ desde 26,0€ (potencial +18%).
