Descubre el último informe en detalle sobre las acciones de Repsol y las recomendaciones de las acciones de Repsol en la bolsa.
Gráfico de las acciones de Repsol en bolsa
Análisis de los últimos resultados de Repsol
Los resultados del tercer trimestre de 2024. Afectados por caída del precio del petróleo y márgenes de refino
Cifras principales comparadas con el consenso de analistas:
- Exploración y Producción 287 millones de euros (vs 281 millones de euros esperados) vs 341 millones de euros 3T 2023.
- Industrial 185 millones de euros (vs 149 millones de euros estimados) vs 550 millones de euros en 3T 2023.
- Cliente 180 millones de euros (vs 178 millones de euros estimados) vs 190 millones de euros en 3T 2023.
- Generación Baja en Carbono -7 millones de euros vs (9 millones de euros estimado) vs 13 millones de euros en 3T 2023.
Las cifras comparadas con el consenso de Bloomberg:
- Ingresos 13.859 millones de euros (-12,6% a/a) vs 13.093 millones de euros esperados.
- EBITDA 959 millones de euros (-58%) vs 1.660 millones de euros.
- BNA 166 millones de euros vs 1.365M€ en 3T 2023 y 539 millones de euros estimados.
- BPA 0,13€ (1,07€ 3T 2023) vs 0,446€ estimado.
La Producción cae hasta 553mbd (589mbd en 3T 2023) por la desinversión en Canadá, menor producción en Libia y la desinversión en Eagle Ford. La Deuda Neta aumenta hasta 5.532M€ (16,4% s/ Capital Empleado) vs 4.595M€ en 2T 2024 (13,8% s/ Capital Empleado).
El incremento responde a las inversiones, gravamen temporal energético en España y recompra de acciones. No obstante, cuenta con una liquidez de 9.528M€ (3,10x los vencimientos de deuda a corto plazo). En los últimos años ha hecho un importante esfuerzo en reducción de su deuda financiera. Estimamos que en 2027 su DFN/Ebitda será de 0,6x vs 2,6x en 2019.
Retribución al accionista
Es una de las grandes fortalezas de Repsol (rentabilidad Div. 2024, 8,2%). En 2025 aumenta el dividendo en efectivo hasta 0,975€/acc. vs 0,9€/acc. en 2024. En total destinará hasta el 25%/35% de su flujo de caja operativo en 2025. Otorgamos una elevada probabilidad al cumplimiento de este objetivo, en un contexto de fortaleza de su balance.
El Gobierno retirará el impuesto a las compañías energéticas
El impuesto se aplica al 1,2% de los ingresos no regulados en España. Es una buena noticia porque Repsol pagó 444M€ en 2023 y 335M€ en 2024 (11% BNA).
Conclusión
Repsol cuenta con un balance saneado, cotiza a múltiplos atractivos (PER 6,4x, Precio/Valor en Libros 0,4x y Valor Compañía/Ebitda 2,8x) y ofrece elevada remuneración al accionista. Por último, le impacta positivamente la posible retirada del impuesto a las eléctricas. A pesar de ello, mantenemos recomendación en Vender y situamos Precio Objetivo en 11,9€/acc. (potencial +4,6%) desde En Revisión anterior, por la tendencia bajista del precio del petróleo.
