El departamento de Análisis de Bankinter nos ofrece la selección de emisiones de Renta Fija.
Este informe presenta una actualización de los precios indicativos así como la TIR estimada con dichos precios para las emisiones de deuda seleccionadas: Bayer, Iberdrola y el ICO. Insistimos en que la renta fija es una inversión de riesgo.
Desde que publicamos el último informe el 1 de julio, el mercado de bonos, sobre todo los soberanos europeos, se ha recuperado parcialmente durante el mes julio volviendo a caer a finales de agosto, por lo que tras la fuerte corrección deabril, sigue acumulado pérdidas. En el caso de la deuda soberana se deja -1,73% este año (índice Iboxx de RF soberana europea) a pesar de haber recuperado +3,4% desde el 1 de julio. En cuanto a los bonos corporativos de mayor calificación crediticia, los americanos acumulan una pérdida de -0,55% y los europeos de-0,95%, habiendo ambos rebotado en el último periodo (+0,7% y +1% respectivamente).
Este rebote pasajero de la renta fija en el mes julio ha sido propiciado por las reducidas expectativas de inflación en combinación con la continuada caída del precio del crudo hasta finales de agosto, cuando el aumento de la volatilidad consecuencia de la incertidumbre por la desaceleración de China, ha penalizado tanto a la renta variable como a la renta fija.
En un contexto como el actual, con elevada volatilidad, el mercado se complica para los clientes no institucionales. El BCE rebajó ayer sus previsiones de crecimiento y de inflación para la Eurozona por el impacto negativo de China y, está dispuesto a ampliar, tanto en volumen como en el tiempo, el programa de compra de bonos (PSPP). Por tanto, es probable que en el corto plazo veamos nuevos avances en el mercado de renta fija, es decir, aumento de precios y caída de las tires hacia rentabilidades mínimas o incluso negativas, que no están respaldadas por un racional sólido, como hemos venido insistiendo desde hace meses.
La reducida rentabilidad que ofrecen determinados activos no compensan los riesgos que hay que asumir, haciendo que una adecuada selección de estos sea, ahora, todavía más importante. En este sentido, queremos llamar la atención nuevamente en que la renta fija es una inversión de riesgo, en un mercado adverso y el entorno de tipos bajos. Por estos motivos, las emisiones recomendadas a continuación (Bayer, Iberdrola y el ICO) se deberían restringir a inversores de perfil dinámico-agresivo.
Selección de Renta Fija septiembre 2015 (pdf)
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