Últimas noticias sobre la política de subida de tipos de la Reserva Federal (Fed), declaraciones de Powell y otras noticias relevantes.
Principales medidas tomadas por la Reserva Federal en la última reunión
Última noticia de la Fed
Musalem, presidente de la Fed de St. Louis, se muestra favorable a bajar el tipo director
08/10/2024
Musalem, presidente de la Fed de St. Louis, se muestra favorable a bajar el tipo director, pero sin predeterminar plazos ni profundidad de los futuros movimientos. Por su parte, Williams, de la Fed de Nueva York, se aferra al mensaje lanzado en la reunión de la Fed de septiembre y repetido posteriormente por Powell. Considera apropiado volver a bajar tipos “a lo largo del tiempo” y “sin urgencia”.
Opinión de Bankinter
Musalem se muestra más bien hawkish (duro) mientras Williams no se despega del mensaje oficial de la Fed. Musalem aboga por mantener un enfoque “paciente” y actuar conforme los datos que vayan publicándose. Williams reitera que el recorte de septiembre (-50 p.b.) no debe considerarse como una nueva normalidad y entiende que las proyecciones recogidas en el último diagrama de puntos de la Fed (-50 p.b. este año, -100 p.b. en 2025 y -50 p.b. en 2026) son apropiadas. Este año Musalem no tiene voto en el FOMC (comité de mercado abierto de la Fed), a diferencia de Williams que sí participa en las decisiones .
Noticias anteriores de la Fed
Discurso de Bostic, Presidente de la Fed de Atlanta, con tono más bien hawkish
29/08/2024
Bostic, Presidente de la Fed de Atlanta, afirmó que con la inflación reconduciéndose hacia el objetivo y niveles de desempleo ligeramente por encima de lo que ellos anticipaban, lo más sensato es implementar la primera bajada de tipos en la reunión del 18 de septiembre. Sin embargo, matizó que antes de tomar ninguna decisión, serán cruciales los dos registros de inflación que quedan hasta la reunión (PCE e IPC) y sobre todo los datos de empleo (6 sept.). Bajo este paraguas dijo que si la Fed se equivoca será de mantener los tipos altos durante más tiempo. No de bajarlos y tener que subirlos de nuevo por haber flexibilizado la política monetaria demasiado pronto.
M. Daly (Fed de San Francisco) se muestra “más confiada” en que la inflación está bajo control
19/08/2024
M. Daly (Fed de San Francisco) se muestra “más confiada” en que la inflación está bajo control y es el momento de considerar el ajuste de tipos (actualmente en 5,25% / 5,50%), pero considera que la economía “no se encuentra en una situación urgente ni va encaminada a un freno brusco. El mercado laboral se está enfriando, pero no está débil”.
J. Powell no se sale del guion y mantiene un enfoque más bien suave en el Congreso
11/07/2024
El plato fuerte del día será la inflación americana de junio (14:30h.), que deberá refrendar el optimismo reciente de Powell. Se espera que el IPC retroceda hasta +3,1% a/a vs. +3,3% ant. y que la Subyacente se mantenga estable en +3,4%. De cumplirse, este será el 4º mes consecutivo de descensos y, dará confianza a la Fed de cara a bajar tipos
Bostic (Fed de Atlanta) lanza un mensaje dovish/suave
30/05/2024
Bostic espera que la tasa de Inflación se normalice en 2025. Si la macro evoluciona según lo previsto, se darían las condiciones básicas para pensar en bajar los tipos de interés en el 4T 2024. Su pronóstico depende de que la inflación afloje y el mercado laboral pierda inercia de forma lenta y gradual como parecen confirmar los datos más recientes (Creación de Empleo/Payrolls a la baja, repunte en la Tasa de Paro…).
Después de 3 horas ante el Congreso, Powell no aportó novedades y mantuvo el discurso adoptado por la Fed desde la reunión de 31 de enero, tal y como esperado
07/03/2024
En su discurso de apertura, el Gobernador de la Fed ha implementado ligeros cambios, con respecto al comunicado de la última reunión del banco central. Se refirió al mercado laboral como “relatively tight” (vs “tight” anterior) y al crecimiento de la economía como “strong” (vs “solid”). Apuntando hacia un entorno que evoluciona en la dirección correcta. Ya las preguntas que le fueron dirigidas se centraron en 3 temas: recortes de tipos, sector bancario e inmobiliario.
La Fed publica su Informe Semestral de Política Monetaria
04/03/2024
Es un informe descriptivo de los acontecimientos recientes y no entra en los próximos cambios de política monetaria Los principales temas que trata son: Entorno económico, Política Monetaria y, Proyecciones económicas.
La mayoría de los consejeros de la Fed advierten sobre el riesgo de bajar los tipos de interés antes de tiempo
22/02/2024
Principales mensajes de la reunión del 31 de enero: Las perspectivas de crecimiento se han revisado al alza tras un cuarto trimestre sólido. El empleo y los salarios mantienen su fortaleza, pero se han moderado. La lectura general y subyacente del Índice de Precios de Consumo Personal (PCE) seguirá desacelerando en 2024, pero aún se encuentran alejadas del objetivo. La incertidumbre de las proyecciones sigue siendo alta, pero se ha reducido. Destacan los riesgos relativos a las proyecciones de inflación. Los miembros de la Reserva Federal (Fed) ponen sobre la mesa la posibilidad de que los nuevos avances en la reducción de la inflación tarden más de lo previsto.
Los principales riesgos derivados de la inflación son:
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Una reaceleración de la inflación por bajar los tipos antes de tiempo.
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Riesgos geopolíticos/cadenas de suministro.
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Un crecimiento de salarios mantenido en niveles elevados.
Comenzarán a debatir la posible ralentización del ritmo de reducción del balance en la próxima reunión.
Las declaraciones de Waller (Consejero Fed), con un tono dovish, reducen con fuerza la rentabilidad del T-Note
29/11/2023
Waller forma parte del ala más hawkish/dura de la Fed. Ayer sorprendió con un tono dovish/suave, lo que favoreció la compra de bonos y, en consecuencia, la reducción de rentabilidad del bono americano a 2 años (-19 p.b.) y del de 10 años (-11 p.b.).
Powell dice que mantendrán tipos en la próxima reunión, aunque alguna posible subida adicional está todavía encima de la mesa
20/10/2023
Powell sugiere que la Fed mantendrá tipos sin cambios en la próxima reunión, aunque deja la puerta abierta a futuras subidas si la economía da síntomas de mayor crecimiento. Con respecto al repunte de bonos soberanos, Powell lo atribuye al reajuste ante unas mejores perspectivas económicas, mayor déficit y reducción de balance por parte de la Fed. Lo que deja claro es que les viene bien porque les facilita la transmisión de política monetaria.
Comparecencia Semestral de Powell ante el Senado
23/06/2023
Mantiene el tono y el discurso dado ayer en el Congreso y la semana pasada tras la reunión de la Fed. Aún le quedan un par de subidas más en su lucha contra una inflación que se ha moderado principalmente por la caída de los precios de la energía y la normalización de las disrupciones en las cadenas de suministros, por lo que todavía no ha terminado de notarse el efecto del endurecimiento acumulado de las subidas de tipos. El mejor ejemplo es el caso de los servicios, donde siguen todavía las presiones inflacionistas. El fin de la reciente pausa en la subida de tipos es seguir con la ralentización de las subidas de tipos para evitar “ir demasiado lejos” y provocar un impacto en la economía peor al esperado. Por último, espera mantener los tipos en niveles elevados durante algún tiempo y descarta un inicio de los recortes hasta que no aseguren que la inflación se dirige hacia el objetivo del 2%. Abre la puerta a que se produzca el año que viene dependiendo de cómo se comporte la economía.
Powell refuerza el compromiso de la Fed con la inflación
22/06/2023
En la comparecencia ante el Congreso, Powell mantuvo el tono y la imprecisión en su mensaje.- El Congreso ha enfocado la mayoría de sus preguntas en la regulación de la banca. Mientras, Powell enfocó su mensaje en el control de inflación, pero sin concretar el futuro.
Mensajes contrapuestos de miembros de la Fed
23/05/2023
M. Daly comentó ayer que el ajuste de las condiciones crediticias en el sector bancario “podría equivaler a un par de subidas de tipos”. Por su parte, J. Bullard apoyaba con sus comentarios dos subidas más de tipos en 2023.
Por último, Kashkari comentaba que mover o no los tipos en de la reunión del 13 / 14 de junio es una “decisión ajustada”. En cualquier caso, considera que si no se moviese en junio no significa que se haya concluido el ciclo de tensionamiento.
James Bullard considera que los tipos deberían subir hasta un rango de entre el 5% y el 7%
18/11/2022
Bullard y Daly enfrían el escenario de pausa en la subida de tipos. El presidente de la Fed de San Luis, James Bullard, declara que, en su opinión, los tipos deberían subir hasta un rango de entre el 5% y el 7%. La presidenta de la Fed de San Francisco, Mary Daly, declara que una pausa en la subida de tipos no está entre las opciones de la Fed en la actualidad
