En su informe trimestral, el Departamento de Análisis de Bankinter actualiza su previsión del PIB de España para 2020 y 2021.
Previsiones PIB España
Los principales catalizadores de la recuperación (la vacunación y los fondos europeos) siguen vigentes, aunque se mantiene la incertidumbre sobre su impacto temporal. En este sentido, el 2T21 será clave para ir ganando visibilidad sobre el calendario de vacunación y la presentación/aprobación de los Fondos.
Nuestras estimaciones PIB para 2021e apuntan a un +5,9% (revisado desde +6,5% a/a) y +5,4% para 2022e (desde +5,2% a/a), lo que supondría un PIB en términos reales todavía por debajo del nivel previo a la pandemia. La revisión a la baja de las proyecciones para 2021 se producen tras un inicio de año más débil de lo esperado por: (i) nuevas medidas de confinamiento por la tercera ola y retrasos en la recepción de algunas vacunas; (ii) paso del temporal Filomena; (iii) el incremento del precio del petróleo.
Tras un 1T21 débil (-1,3% t/t est.), debemos entrar en fase de recuperación a partir del 2T21 (que compara con el peor momento de 2020), pero fundamentalmente a lo largo del 2S20, por la reactivación del Consumo, el turismo y el inicio de la aportación de los fondos europeos (+1pp en 2021e y +1,8pp en 2022e).
Los dos grandes retos a medio plazo serán: (1) la creación de Empleo (Tasa de Paro que estimamos para 2022e es 15,2%, todavía lejos del 13,8% de 2019); y (2) la contención del Déficit Público que permita una reducción del stock de Deuda (117,08% del PIB en 2020). Las políticas de compras del BCE y la flexibilización de las reglas fiscales, que podría prorrogarse durante 2022, facilitan la financiación de las medidas a corto plazo, si bien, la CE ya solicita políticas fiscales prudentes a medio plazo, especialmente en aquellos países más endeudados.
Mantenemos dos escenarios alternativos, ante las incertidumbres temporales y de absorción de los fondos europeos: Escenario Pesimista apunta un PIB +4,2% a/a para 2021 y +3,4% en 2022, mientras que en el Positivo un PIB del +7,1% para 2021 y +6,6% 2022
También puedes ver la actualización de las previsiones del paro y de la inflación:
Previsiones del PIB por países
|
Estimación PIB |
2016 |
2017 |
2018 |
2019 |
2020 |
2021 est. |
2022 est |
|
España |
3,0 |
2,9 |
2,4 |
2 |
-11,0 |
6,9 |
5,4 |
|
Eurozona |
1,7 |
2,5 |
1,9 |
1,2 |
-6,8 |
4,0 |
4,1 |
|
Portugal |
1,4 |
2,7 |
2,1 |
2,2 |
-7,6 |
4,4 |
4,6 |
|
EE. UU. |
1,6 |
2,3 |
3,0 |
2,3 |
-3,5 |
7,0 |
4,4 |
|
R.Unido |
2,1 |
1,7 |
1,4 |
1,4 |
-10,0 |
5,0 |
5,5 |
|
Irlanda |
3,7 |
8,1 |
8,2 |
5,5 |
3,4 |
5,0 |
5,5 |
|
Suiza |
1,3 |
1,6 |
2,5 |
0,8 |
-2,9 |
3,1 |
2,5 |
|
Japón |
1,0 |
1,9 |
0,8 |
0,7 |
-4,9 |
2,7 |
1,4 |
|
China |
6,7 |
6,9 |
6,6 |
6,1 |
2,3 |
7,8 |
5,5 |
|
India |
8,0 |
8,2 |
7,2 |
5,0 |
-7,1 |
11,0 |
6,0 |
|
Brasil |
-3,5 |
1,1 |
1,1 |
1,0 |
-4,1 |
3,8 |
2,5 |
|
Rusia |
-0,3 |
1,6 |
2,3 |
1,3 |
-3,5 |
3,1 |
2,3 |
|
México |
2,9 |
2,1 |
2,0 |
-0,1 |
-8,3 |
4,5 |
2,5 |
|
Turquía |
3,2 |
7,4 |
2,7 |
0,7 |
1,6 |
5,8 |
4,1 |
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