En su informe trimestral, el Departamento de Análisis de Bankinter actualiza su previsión del PIB de España para 2020 y 2021.
Previsiones PIB España
Avanzamos hacia trimestres de recuperación, gracias a la aceleración en el ritmo de vacunación que debe permitir la reducción de las restricciones. Esto se produce tras un débil inicio de año (-4,3% a/a 1T21) marcado por factores transitorios como la tercera ola y el temporal Filomena. Revisamos al alza nuestras estimaciones para 2021 PIB +6,0% a/a (desde +5,9%) y +5,8% a/a para 2022e (desde +5,4%) e introducimos la estimación para 2023 +1,9% a/a. Los motores del crecimiento serán:
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La recuperación del Consumo Privado y de la demanda embalsada (tras una Tasa de Ahorro del 14,7% sobre RBD en 2020 vs media histórica 8,5%).
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La progresiva recuperación del S. Exterior (y del turismo internacional) con mayor contribución en el 2022e a medida que se reduzcan/eliminen las restricciones a la movilidad internacional.
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Los fondos europeos (NGEU), cuyo calendario se va confirmando. Pendiente de la aprobación del Consejo Europeo, el desembolso de la pre-financiación (9.000 millones de euros) se espera para julio 2021. A partir de ahí, los desembolsos se realizarían dos veces al año, sujeto al cumplimiento de hitos y reformas. Hemos mantenido nuestras estimaciones que apuntan, en el escenario central, a una aportación +1pp en 2021, +1,8pp en 2022e y +1,2pp en 2023e.
El mercado laboral inicia también una fase de progresiva recuperación, aunque la creación neta de empleo debe recuperar todavía 544mil empleados en ERTE y 442,5mil autónomos con prestaciones especiales en mayo-21 (en torno a 4pp de población activa). Mantenemos nuestra estimación de una Tasa de Paro del 17% dic-21 (16,1% en media anual), si bien la extensión de los ERTE hasta sept-21 podría moderar la tasa a final de año. Para 2022e proyectamos una mejora hacia 15% 2022e y 14,7% en 2023e, todavía algo superior al 13,8% en 2019.
El volumen de Deuda Pública se elevó en +24 pp en 2020 (hasta 120%/PIB) y se mantiene por encima del 119% del PIB en nuestro horizonte temporal (2023e), lo que supone una vulnerabilidad a medio plazo, ya que limita la capacidad de reacción a futuro de las AA.PP. o una mayor carga financiera en un entorno de mayores costes financieros. La Comisión Europea ya ha solicitado políticas fiscales prudentes a medio plazo, especialmente a los países más endeudados.
Mantenemos dos escenarios alternativos, aunque el rango se estrecha ante el avance en la vacunación: Escenario Pesimista apunta un PIB +4,2% a/a para 2021 y +3,4% en 2022, mientras que en el Positivo un PIB del +7,1% para 2021 y +6,6% 2022
También puedes ver la actualización de las previsiones del paro y de la inflación:
Previsiones del PIB por países
|
Estimación PIB |
2016 |
2017 |
2018 |
2019 |
2020 |
2021 est. |
2022 est |
2023 est |
|
España |
3,0 |
3,0 |
2,4 |
2,0 |
-10,8 |
6,0 |
5,8 |
1,9 |
|
Eurozona |
1,7 |
2,5 |
1,9 |
1,3 |
-6,7 |
4,3 |
4,2 |
2,0 |
|
Portugal |
1,4 |
2,7 |
2,1 |
2,5 |
-7,6 |
3,9 |
4,8 |
1,0 |
|
EE. UU. |
1,6 |
2,3 |
3,0 |
2,2 |
-3,5 |
7,1 |
4,3 |
2,4 |
|
R.Unido |
2,1 |
1,7 |
1,3 |
1,5 |
-9,9 |
7,0 |
5,5 |
2,0 |
|
Irlanda |
2,0 |
9,2 |
8,8 |
5,6 |
3,4 |
6,5 |
5,5 |
5,3 |
|
Suiza |
2,0 |
1,7 |
3,0 |
1,2 |
-2,7 |
3,4 |
2,6 |
1,8 |
|
Japón |
0,8 |
1,7 |
0,6 |
0,3 |
-4,9 |
1,9 |
1,6 |
1,0 |
|
China |
6,7 |
6,9 |
6,7 |
6,1 |
2,3 |
8,5 |
5,6 |
5,5 |
|
India |
8,0 |
8,3 |
7,0 |
4,2 |
-7,1 |
10,0 |
8,0 |
5,8 |
|
Brasil |
-3,3 |
1,3 |
1,8 |
1,4 |
-4,1 |
4,0 |
2,5 |
2,3 |
|
Rusia |
-0,3 |
1,8 |
2,5 |
1,3 |
-2,9 |
3,3 |
2,3 |
2,0 |
|
México |
2,6 |
2,1 |
2,2 |
-0,3 |
-8,3 |
5,1 |
2,6 |
2,1 |
|
Turquía |
3,2 |
7,5 |
3,1 |
1,0 |
1,6 |
5,9 |
3,8 |
4,0 |
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