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Previsión del PIB en España para 2022, 2023 y 2024 (actualizado)


30.09.2022

Escrito por: Departamento de análisis Bankinter


En su informe trimestral, el Departamento de Análisis de Bankinter actualiza su previsión del PIB de España para 2022, 2023 y 2024.

Previsiones PIB España 2022, 2023 y 2024.

La economía se debilita a partir del 3T 2022e (-0,3% t/t) ante:

(1) una inflación más elevada y persistente de lo anticipado (de junio a agosto por encima del 10% a/a), que afecta a la capacidad adquisitiva de los hogares y los costes empresariales.

(2) el incremento de los costes de financiación, para todos los agentes económicos (la política monetaria restrictiva continuará durante 2023).

(3) Un ritmo inferior al esperado en la aplicación de los fondos europeos.

(4) La menor contribución a futuro del Sector Exterior.

En este entorno, hemos revisado nuestras estimaciones de PIB 2022 ligeramente al alza, hasta un +4,3% a/a (+0,3pp), ante la mayor contribución del primer semestre; pero implican descensos inter trimestrales a partir del tercer trimestre (-0,3% t/t) y cuarto trimestre (-0,5% t/t).

En 2023 revisamos al +1,5% a/a (-1,1 pp), donde se acumulan los efectos restrictivos sobre Consumo, Inversión y el menor ritmo ya de recuperación del turismo internacional. Finalmente, en 2024 mantenemos el +2% a/a, ante la progresiva moderación en la inflación (y los costes energéticos), así como el traslado de inversiones que se hayan visto retrasadas.

Los riesgos a nuestro escenario central siguen sesgados a la baja, ante las medidas de restricción monetaria para doblegar la inflación y su impacto sobre el crecimiento; además, los riesgos geopolíticos y energéticos, especialmente para todos los países europeos.

Análisis PIB por componentes

Inversión

La Inversión sigue contribuyendo al crecimiento, pero minora su potencial por tres factores: (1) el incremento de los tipos de interés; (2) los costes operativos (especialmente energéticos); y (3) la elevada incertidumbre. Los fondos europeos siguen siendo un soporte al crecimiento inversor, pero a un ritmo de ejecución más lento del anticipado (a finales de julio las obligaciones reconocidas netas del Mecanismo de Recuperación y Resiliencia ascendían a 9.488 M€ un 33,3% de lo presupuestado para este año, aunque se había comprometido 13.605 M€). Nuestras estimaciones contemplan, por tanto, un impacto menor al anticipado anteriormente +1,1pp en 2022e y +0,7pp en 2023e (vs +1,6pp y +1,0pp ant). Podemos asistir a un traslado de decisiones de inversión a ejercicios posteriores.

Sector Exterior

Sector Exterior, reducimos la contribución esperada en 2023 ante la ralentización del comercio internacional; el deterioro de la balanza energética y el menor ritmo de recuperación del Turismo Internacional. Elevamos la contribución al PIB en 2022 +2,2 pp, en 2022, tras la fortaleza del 1S 2022 y reducimos la de 2023 -0,1pp (vs +0,6pp estimado anterior) y -0,1pp en 2024e.

Consumo Privado

Consumo Privado bajo la presión de la revisión al alza de las expectativas de inflación y la subida de los costes de financiación, que deterioran el poder adquisitivo de los hogares. La Tasa de Ahorro todavía por encima de la media histórica y la estabilidad del mercado laboral sirven de soporte. A pesar de ello, los Consumidores siguen empeorando sus niveles de Confianza hasta -31,7 en agosto (vs. -28,5 en marzo, tras el inicio de la guerra, y vs. -8,4pp hace 12M). En 2022 mantenemos +1,9% a/a y 2023 +1,6% a/a 2023 (vs. 1,9% ant.) y 2,2% a/a en 2024e (vs 1,7% a/a ant.) 2024, ante la expectativa de reducción de la inflación.

También puedes ver la actualización de las previsiones del paro y de la inflación:

Previsión del paro en España

Previsión del IPC en España

Previsiones del PIB por países 

Estimaciones  PIB

2021

2022 est.

2023 est.

2024 est.

PIB España

5,5 4,3 1,5 2,0

PIB Eurozona

5,4 2,5 -0,9 1,0

PIB Portugal

4,2 5,2 0,9 2,0

PIB EE. UU.

5,7 1,4 0,7 1,4

PIB R. Unido

8,3 3,2 -0,1 0,8

PIB Irlanda

13,5 6,7 4,3 6,2

PIB Suiza

3,8 2,3 1,4 1,5

PIB Japón

1,8 1,8 1,8 0,9

PIB China

8,1 3,1 5,1 4,5

PIB India

9,1 8,2 7,0 6,5

PIB Brasil

4,8 2,1 1,5 2,0

PIB Rusia

4,7 -4,9 -3,0 0,0

PIB Turquía

10,3 5,0 3,0 3,5


Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

Más informes del Departamento de análisis de Bankinter


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