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Previsión del PIB en España para 2021, 2022 y 2023


13.07.2021

Escrito por: Departamento de análisis Bankinter


En su informe trimestral, el Departamento de Análisis de Bankinter actualiza su previsión del PIB de España para 2020 y 2021.

Previsiones PIB España

Avanzamos hacia trimestres de recuperación, gracias a la aceleración en el ritmo de vacunación que debe permitir la reducción de las restricciones. Esto se produce tras un débil inicio de año (-4,3% a/a 1T21) marcado por factores transitorios como la tercera ola y el temporal Filomena. Revisamos al alza nuestras estimaciones para 2021 PIB +6,0% a/a (desde +5,9%) y +5,8% a/a para 2022e (desde +5,4%) e introducimos la estimación para 2023 +1,9% a/a. Los motores del crecimiento serán:

  1. La recuperación del Consumo Privado y de la demanda embalsada (tras una Tasa de Ahorro del 14,7% sobre RBD en 2020 vs media histórica 8,5%).

  2. La progresiva recuperación del S. Exterior (y del turismo internacional) con mayor contribución en el 2022e a medida que se reduzcan/eliminen las restricciones a la movilidad internacional.

  3. Los fondos europeos (NGEU), cuyo calendario se va confirmando. Pendiente de la aprobación del Consejo Europeo, el desembolso de la pre-financiación (9.000 millones de euros) se espera para julio 2021. A partir de ahí, los desembolsos se realizarían dos veces al año, sujeto al cumplimiento de hitos y reformas. Hemos mantenido nuestras estimaciones que apuntan, en el escenario central, a una aportación +1pp en 2021, +1,8pp en 2022e y +1,2pp en 2023e.

El mercado laboral inicia también una fase de progresiva recuperación, aunque la creación neta de empleo debe recuperar todavía 544mil empleados en ERTE y 442,5mil autónomos con prestaciones especiales en mayo-21 (en torno a 4pp de población activa). Mantenemos nuestra estimación de una Tasa de Paro del 17% dic-21 (16,1% en media anual), si bien la extensión de los ERTE hasta sept-21 podría moderar la tasa a final de año. Para 2022e proyectamos una mejora hacia 15% 2022e y 14,7% en 2023e, todavía algo superior al 13,8% en 2019.

El volumen de Deuda Pública se elevó en +24 pp en 2020 (hasta 120%/PIB) y se mantiene por encima del 119% del PIB en nuestro horizonte temporal (2023e), lo que supone una vulnerabilidad a medio plazo, ya que limita la capacidad de reacción a futuro de las AA.PP. o una mayor carga financiera en un entorno de mayores costes financieros. La Comisión Europea ya ha solicitado políticas fiscales prudentes a medio plazo, especialmente a los países más endeudados.

Mantenemos dos escenarios alternativos, aunque el rango se estrecha ante el avance en la vacunación: Escenario Pesimista apunta un PIB +4,2% a/a para 2021 y +3,4% en 2022, mientras que en el Positivo un PIB del +7,1% para 2021 y +6,6% 2022

También puedes ver la actualización de las previsiones del paro y de la inflación:

Previsión del paro en España

Previsión del IPC en España

Previsiones del PIB por países 

Estimación PIB  

2016

2017

2018

2019

2020

2021 est.

2022 est

2023 est

España

3,0

3,0

2,4

2,0

-10,8

6,0

5,8

1,9

Eurozona  

1,7

2,5

1,9

1,3

-6,7

4,3

4,2

2,0

Portugal

1,4

2,7

2,1

2,5

-7,6

3,9

4,8

1,0

EE. UU.

1,6

2,3

3,0

2,2

-3,5

7,1

4,3

2,4

R.Unido

2,1

1,7

1,3

1,5

-9,9

7,0

5,5

2,0

Irlanda

2,0

 9,2

8,8

 5,6

3,4

6,5

5,5

5,3

Suiza

2,0

1,7

3,0

1,2

-2,7

3,4

2,6

1,8

Japón

0,8

1,7

0,6

0,3

-4,9

1,9

1,6

1,0

China

6,7

6,9

6,7

6,1

2,3

8,5

5,6

5,5

India

8,0

8,3

7,0

4,2

-7,1

10,0

8,0

5,8

Brasil

-3,3

1,3

1,8

1,4

-4,1

4,0

2,5

2,3

Rusia

-0,3

1,8

2,5

1,3

-2,9

3,3

2,3

2,0

México

2,6

2,1

2,2

-0,3

-8,3

5,1

2,6

2,1

Turquía

3,2

7,5

3,1

1,0

1,6

5,9

3,8

4,0


Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

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