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Previsión del PIB en España para 2021 y 2022


25.03.2021

Escrito por: Departamento de análisis Bankinter


En su informe trimestral, el Departamento de Análisis de Bankinter actualiza su previsión del PIB de España para 2020 y 2021.

Previsiones PIB España

Los principales catalizadores de la recuperación (la vacunación y los fondos europeos) siguen vigentes, aunque se mantiene la incertidumbre sobre su impacto temporal. En este sentido, el 2T21 será clave para ir ganando visibilidad sobre el calendario de vacunación y la presentación/aprobación de los Fondos.

Nuestras estimaciones PIB para 2021e apuntan a un +5,9% (revisado desde +6,5% a/a) y +5,4% para 2022e (desde +5,2% a/a), lo que supondría un PIB en términos reales todavía por debajo del nivel previo a la pandemia. La revisión a la baja de las proyecciones para 2021 se producen tras un inicio de año más débil de lo esperado por: (i) nuevas medidas de confinamiento por la tercera ola y retrasos en la recepción de algunas vacunas; (ii) paso del temporal Filomena; (iii) el incremento del precio del petróleo.

Tras un 1T21 débil (-1,3% t/t est.), debemos entrar en fase de recuperación a partir del 2T21 (que compara con el peor momento de 2020), pero fundamentalmente a lo largo del 2S20, por la reactivación del Consumo, el turismo y el inicio de la aportación de los fondos europeos (+1pp en 2021e y +1,8pp en 2022e).

Los dos grandes retos a medio plazo serán: (1) la creación de Empleo (Tasa de Paro que estimamos para 2022e es 15,2%, todavía lejos del 13,8% de 2019); y (2) la contención del Déficit Público que permita una reducción del stock de Deuda (117,08% del PIB en 2020). Las políticas de compras del BCE y la flexibilización de las reglas fiscales, que podría prorrogarse durante 2022, facilitan la financiación de las medidas a corto plazo, si bien, la CE ya solicita políticas fiscales prudentes a medio plazo, especialmente en aquellos países más endeudados.

Mantenemos dos escenarios alternativos, ante las incertidumbres temporales y de absorción de los fondos europeos: Escenario Pesimista apunta un PIB +4,2% a/a para 2021 y +3,4% en 2022, mientras que en el Positivo un PIB del +7,1% para 2021 y +6,6% 2022

También puedes ver la actualización de las previsiones del paro y de la inflación:

Previsión del paro en España

Previsión del IPC en España

Previsiones del PIB por países 

Estimación PIB  

2016

2017

2018

2019

2020

2021 est.

2022 est

España

3,0

2,9

2,4

2

-11,0

6,9

5,4

Eurozona  

1,7

2,5

1,9

1,2

-6,8

4,0

4,1

Portugal

1,4

2,7

2,1

2,2

-7,6

4,4

4,6

EE. UU.

1,6

2,3

3,0

2,3

-3,5

7,0

4,4

R.Unido

2,1

1,7

1,4

1,4

-10,0

5,0

5,5

Irlanda

3,7

 8,1

8,2

 5,5

3,4

5,0

5,5

Suiza

1,3

1,6

2,5

0,8

-2,9

3,1

2,5

Japón

1,0

1,9

0,8

0,7

-4,9

2,7

1,4

China

6,7

6,9

6,6

6,1

2,3

7,8

5,5

India

8,0

8,2

7,2

5,0

-7,1

11,0

6,0

Brasil

-3,5

1,1

1,1

1,0

-4,1

3,8

2,5

Rusia

-0,3

1,6

2,3

1,3

-3,5

3,1

2,3

México

2,9

2,1

2,0

-0,1

-8,3

4,5

2,5

Turquía

3,2

7,4

2,7

0,7

1,6

5,8

4,1


Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

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