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Previsión del PIB en España para 2021, 2022 y 2023


29.09.2021

Escrito por: Departamento de análisis Bankinter


En su informe trimestral, el Departamento de Análisis de Bankinter actualiza su previsión del PIB de España para 2021. 2022 y 2023.

Previsiones PIB España 2021, 2022 y 2023

El 2T 2021 debe suponer un punto de inflexión (+17,5% a/a; +1,1% t/t) tras el descenso -0,6% t/t a comienzos de año y cinco trimestres de descensos interanuales. A pesar de una evolución más moderada de las cifras preliminares (+1,1% t/t final vs +2,8% t/t preliminar) el trimestre pone de manifiesto el impulso de la Demanda Interna liderada por la recuperación del Consumo Privado. Así mismo, el Sector Exterior mejora su contribución, que no era positiva desde finales de 2019 

Mantenemos nuestra estimación para el ejercicio en curso, PIB 2021e +6% a/a en el escenario central, y revisamos al alza las estimaciones para 2022e y 2023e al +6% (+0,2pp) y +2% (+0,1pp). Bajo estas hipótesis, la recuperación de los niveles pre-pandemia deberían alcanzarse a comienzos de 2023e. 

Nuestras proyecciones se basan en:

  1. Las expectativas de recuperación del Consumo Privado. La aceleración de la vacunación y la recuperación del empleo deben favorecer una mayor contracción de la Tasa de Ahorro desde los niveles excepcionalmente altos de 2020.

  2. La Inversión: el primer desembolso del NGEU ya se produjo en ago-21 (9.000 millones de euros). Los próximos deberán producirse tras el cumplimiento de hitos. Esperamos un impacto en crecimiento a +0,7pp del PIB en 2021e (vs +1pp anterior), mientras el ejercicio 2022e seguiría siendo el de mayor impacto +1,4pp (vs +1,8pp ant.). 

Hemos ganado visibilidad en torno a la tasa de vacunación (superior al 75%) y en el inicio del desembolso de los fondos europeos (NGEU), aunque siguen existiendo incertidumbres sobre la evolución de la pandemia y el ritmo de desembolso y uso de los fondos. Si bien, el foco a corto plazo se centra en las presiones sobre la inflación, cuyos efectos base deberían ir moderándose en próximos trimestres. 

A medio plazo, las principales vulnerabilidades al crecimiento siguen vinculadas a la elevada Tasa de Paro que, a pesar de la mejora en los últimos meses y de las estimaciones, se situaría todavía por encima del 13,8% de 2019 a final de nuestro período de proyección; y un nivel de Déficit que no conlleva reducciones significativas de la Deuda Pública/PIB en los próximos años (119,5% en 2023e). Ver previsiones del paro en España 

Mantenemos dos escenarios alternativos, aunque volvemos a estrechar el rango ante la mayor visibilidad en vacunación: Escenario Pesimista apunta un PIB +5,4% a/a para 2021e, +4,6% en 2022e y 1,4% en 2023e, mientras que en el Positivo un PIB del +6,4% para 2021e, +7,2% 2022e y +2,6% en 2023e 

También puedes ver la actualización de las previsiones del paro y de la inflación:

Previsión del paro en España

Previsión del IPC en España

Previsiones del PIB por países 

Estimación PIB  

2016

2017

2018

2019

2020

2021 est.

2022 est

2023 est

España

3,0

3,0

2,3

2,1

-10,8

6,0

6,0

2,0

Eurozona  

1,7

2,5

1,9

1,3

-6,7

5,0

4,5

2,1

Portugal

1,4

2,7

2,1

2,5

-7,6

4,5

4,7

1,8

EE. UU.

1,6

2,3

3,0

2,2

-3,5

6,4

4,3

2,4

R.Unido

2,1

1,7

1,3

1,5

-9,9

7,0

5,5

2,0

Irlanda

2,0

 8,9

9,0

 4,9

5,9

10,2

6,0

5,5

Suiza

2,0

1,7

3,0

1,1

-2,6

3,5

2,8

1,9

Japón

0,8

1,7

0,6

0,3

-4,7

2,4

1,9

1,0

China

6,7

6,9

6,7

6,1

2,3

9,2

5,2

5,5

India

8,0

8,3

7,0

4,2

-7,1

8,9

8,5

6,7

Brasil

-3,3

1,3

1,8

1,4

-4,1

5,3

2,5

2,3

Rusia

-0,3

1,8

2,5

1,3

-2,9

4,5

2,5

2,0

Turquía

3,2

7,5

3,1

1,0

1,6

8,1

3,7

3,9


Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

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