Compartimos el análisis del equipo de Análisis y Mercados de Bankinter sobre el Indicador ZEW de Expectativas, que mide el Sentimiento de los Inversores y Analistas alemanes.

¿Qué es el índice ZEW?

El ZEW es uno de los principales centros alemanes para la investigación económica. Uno de los estudios que hace es conocido como indicador ZEW. Se pregunta a los encuestados (inversores y analistas) sobre sus expectativas (6 meses) y percepción actual con respecto a la actividad económica (inflación, tipos de interés, tipos de cambio sobre diversas economías mundiales, expectativas sobre precio del crudo…) y los mercados de capitales. El número de participantes es aprox. de 350 analistas e inversores institucionales. El ZEW es la diferencia entre respuestas positivas y negativas.

Análisis del indicador ZEW de Expectativas

El Indicador de Sentimiento Económico/ZEW en Alemania desciende en octubre interrumpiendo así 5 meses consecutivos de mejora

El Indicador ZEW de Expectativas que mide el Sentimiento de los inversores y analistas sorprende negativamente al empeorar en oct.26 hasta 28,1 puntos (vs 30,0 esperado vs 34,7 anterior).

La Inflación y el aumento en la TIR de los bonos a largo plazo pesan sobre las perspectivas de los inversores.

La componente que mide la situación actual mejora hasta -35,9 puntos (vs -44,5 esperado vs -47,5 ant.) y registra 4 mes consecutivos al alza a pesar de la geopolítica, probablemente porque la actividad y el Empleo evolucionan mejor de lo que cabría esperar en este entorno. Como referencia, el PIB de la UEM creció +1,0% en 2T 2026 (vs +0,7% estimado vs +0,5% en 1T 2026).

Con relación a las perspectivas, es normal que el sentimiento de los inversores se resienta puntualmente porque: (i) la Inflación supera ampliamente el objetivo del BCE (+3,8% en Sept. con la Tasa Subyacente en +2,5%) y (ii) el precio del petróleo Brent supera la barrea psicológica de 110 $/barril y los precios del Gas en Europa alcanzan niveles no vistos desde nov.2022.