Ferrovial permanece en la cartera modelo española de 5 valores debido a las siguientes fortalezas:
- Evolución favorable de los resultados: la compañía ha conseguido incrementos de doble dígito en ingresos (+10,2%) y resultado operativo (+13,7%) en los primeros nueve meses de 2014.
- Visibilidad de los ingresos futuros: la división de servicios, que genera el 35% del Ebitda, ha aumentado su cartera +6,2%. Participaciones en activos estratégicos de calidad.
- Las participaciones del 43% en la autopista 407ETR y del 25% en Heathrow Airport Holdings aportan un resultado por puesta en equivalencia cercano a 100 millones de euros. El valor de ambos activos debería verse reforzado por el incremento de los peajes en Canadá y el tráfico aéreo en Heathrow.
- Exposición internacional: Ferrovial obtiene un 61,% de los ingresos de servicios en Reino Unido y tiene una participación del 56,7% en la autopista texana NTE, por lo que la compañía podría beneficiarse de la apreciación de la libra esterlina y el dólar frente al euro.
- Endeudamiento asumible: A pesar de que el endeudamiento neto total es elevado (6.054 millones de euros, equivalentes a 6,0x Ebitda), la compañía dispone de una posición de caja neta superior. Fitch ha mejorado el rating desde BBB- hasta BBB con perspectiva estable.
- Factores de riesgo: El principal factor de riesgo que afecta a la compañía es la deuda vinculada a las infraestructuras, que podría afectar negativamente a los fondos propios en caso de que los proyectos de infraestructuras no generaran los cashflow estimados.
Carteras modelo españolas de Bankinter para febrero
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