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Última noticia de Puig
Comprará el 50% de la marca Isdin que todavía no posee por 1.200 millones de euros
15/09/2026
Puig acuerda la compra de un 50% de la marca de cosméticos de parafarmacia para el cuidado de la piel al grupo farmacéutico Esteve.
Tras la operación Puig tendrá la totalidad de la propiedad de la marca. Pagará 900 M€ a la firma del acuerdo y 300 M€ en 1T2029. Financiará la operación con recursos propios y deuda vigilando que ésta no supere 2x EBITDA.
Se espera que la operación se cierre a finales de primer trimestre de 2027, sujeta a las aprobaciones regulatorias correspondientes.
Opinión de Bankinter
Operación con lectura positiva y sentido estratégico: refuerza la exposición de Puig en el área de Cuidado de la Piel (actualmente 12% de las ventas), con mayor potencial de crecimiento y márgenes, aumentando la diversificando más allá del negocio principal de Perfumes (75% de las ventas), y que encaja con la estrategia del grupo de posicionarse en marcas premium con alto valor añadido.
- Ventas de 648 M€ y EBIT de 78 M€ en 2025, la compra del 50% restante de Isdin aumentará las ventas del grupo en +6% y el EBIT en +5%.
El precio acordado resulta en unos múltiplos exigentes:
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EV/Ventas de ~3,7x, EV/EBIT de ~31x y un PER de ~42x, pero el valor intangible de la operación también es elevado: marca líder en dermatología, especialmente en fotoprotección, con potencial de crecimiento internacional y fuerte posicionamiento en Hispanoamérica.
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Con una Deuda Neta/EBITDA de 1,5x y caja de 205 M€ a cierre de junio, Puig necesitará aumentar su Deuda en 700 M€ para afrontar el primer pago, situando su endeudamiento en 2,1x EBITDA.
Estimamos que la transacción será ligeramente acretiva desde el primer año (coste financiero de ~32M€ antes de impuestos vs BAI estimado de ~70/60M€). En resumen, adquisición a valoraciones elevadas, pero con sentido estratégico y aportación positiva a la cuenta de resultados.
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