Informe: Análisis de los resultados de Infineon

Resultados del primer trimestre de 2026 ligeramente por debajo de lo esperado y guías 2T´26 en línea. La compañía mejora guías para el año completo 2026

Principales cifras frente a consenso de Bloomberg:

• Ventas: 3.812 millones de euros (+6% a/a) vs 3.826M€ esperado.

• EBIT:  653M€ (+9%) vs 667M€, que supone un margen EBIT de 17,1% vs 17,4% esperado.

• BNA: 301M€ (+30%) vs 332M€ esperado.

De cara al 2T´26, la compañía anuncia guías que se encuentran en línea
con lo esperado: 4.100M€ de ingresos (vs 4.030M€ esperados por el consenso) y márgenes de doble dígito alto (vs 19,2% esperado consenso).

Para el año competo 2026 la compañía mejora sus mensajes y señala que espera crecimientos de ingresos “significativos” (frente a “moderados” anterior) y margen EBIT en torno al 20% (vs doble dígito alto anterior).

Opinión y valoración de Bankinter

La mejora de las guías 2026 de Infineon suponen un mensaje positivo a futuro que viene refrendado por el giro de la compañía hacia el desarrollo de soluciones de energía para centros de datos. En este aspecto, la compañía ha señalado que espera obtener en este segmento ingresos de 1.500M€ en 2026 y de 2.500M€ en 2027, reduciendo así progresivamente el peso de otras divisiones como la de Automóvil.

Con todo esto revisamos al alza nuestras proyecciones de crecimiento a futuro de la compañía y establecemos un TACC BNA 25-28 de +60%. Desde nuestro punto de vista, los actuales múltiplos de cotización de Infineon (PER26e: 35,0x y PER27e: 23,7x) se pueden considerar razonables si se ponen en relativo a dichos crecimientos esperados.

Valoramos Infineon a través del método del Descuento de Flujos de Caja Libres (DCF) utilizando una WACC del 7,6% y una G del 2,75%. En este contexto, establecemos un nuevo precio objetivo de 66,2€ (vs anterior de 34,4€) lo que supone un potencial del +14% respecto al precio actual de mercado, por lo que establecemos nueva recomendación de comprar.