Informe: Análisis de los resultados de Infineon
Resultados del cuarto trimestre de 2024 y guías a futuro
Los resultados del cuarto trimestre de 2024 y las guías del primer trimestre de 2025 son mejores de lo esperado. Además, la compañía revisa ligeramente al alza guías para 2025
Principales cifras frente a consenso de Bloomberg:
- Ventas 3.424 millones de euros (-7,5% a/a) vs 3.211 millones de euros esperados.
- EBIT 573 millones de euros (-31% a/a) vs 465 millones de euros esperados.
- BNA 246 millones de euros vs 239 millones de euros esperados.
La compañía facilita guías para el próximo trimestre que están por encima de lo esperado en ingresos: Ingresos 3.600M€ (vs 3.422M€ esp consenso) y margen en torno a 15% (vs 15,6% esp consenso).
Para el conjunto del año 2025, la compañía mejora ligeramente las guías que había presentado el trimestre pasado: ingresos planos o con ligeras subidas (frente a la anterior guía de: ligeras caídas y vs -2,3% esperado por el consenso) y margen bruto de 40% (vs 39% esp).
Opinión y valoración de Bankinter
Los resultados trimestrales y las guías a futuro fueron positivos y contrastan con la debilidad mostrada en anteriores trimestres (afectados por la elevada exposición de la compañía al segmento de automóvil y energía, que se encuentra penalizados por la menor demanda y las caídas de precios).
Desde nuestro punto de vista, los nuevos mensajes para 2025 son más positivos, pero siguen presentando un escenario muy pobre en el que la compañía espera ingresos prácticamente planos en el año y unos cargos de amortizaciones elevados que provocarán un año 2025 que, al igual que el 2024, será débil en BNA.
Valoramos Infineon a través del método del Descuento de Flujos de Caja Libres (DCF) utilizando una WACC del 7,9% y una G del 1,50%. En este contexto, y pese a que hemos revisado al alza algunas de nuestras estimaciones tras la mejora del guidance, obtenemos un nuevo Precio Objetivo de 37,1€/Acc (frente a 31,7€/Acc ant.) que representa un potencial del +1% respecto al precio actual de mercado por lo que mantenemos nuestra recomendación de Vender.
