Consulta el análisis sobre los últimos resultados de Puig y la opinión del equipo de Análisis y Mercados de Bankinter.

Análisis de los últimos resultados de Puig

Las ventas del 3T 2026 ganan tracción y superan las expectativas: crecen +5,6% en términos comparables vs +5,0% esperado

22/10/2026

• Las ventas alcanzan 1.391 M€ (+7,2%) vs 1.371 M€ (+5,7%) esperado.

En términos comparables (mismo perímetro y tipo de cambio constante) aumentan +5,6% vs +5,0% esperado.

Por divisiones:

• Fragancias&Moda: 986 M€ (+3,9% en términos comparables) vs 991 M€ (+5,7%) esperado.

• Maquillaje: 270 M€ (+16,1%) vs 238 M€ (+2,6%)

• Cuidado de la Piel: 135 M€ (-0,8%) vs 139 M€ (+3,6%).

Por geografías:

• EMEA: 728 M€ (+3,8%) vs 719 M€ esperado (+2,8%)

• América: 507 M€ (+6,2%) vs 493 M€ (+6,5%)

• Asia Pacífico: 157 M€ (+12,9%) vs 154 M€ (+12,5%).

El grupo confirma sus perspectivas para el año de un crecimiento comparable de ingresos superior al del sector y Margen EBITDA estable (20,8% en 2025).

>> Link a los resultados.

Opinión de Bankinter

Las ventas ganan tracción con un crecimiento comparable de +5,6% en 3T26 vs +4,1% en 2T y +4,7% en 1T, superando el +5,0% esperado.

La división de Maquillaje (17% de las ventas y con un crecimiento de +16,1% vs +2,6% esperado) compensa el menor crecimiento de Fragancias&Moda (72% del total y +3,9% vs +5,7% esperado) y la debilidad de Cuidado de la Piel (11% y -0,8% vs +3,6%) mostrando que el crecimiento del grupo se sustenta más allá del negocio principal de perfumes. Fragancias&Moda se ve impulsado por la acumulación de inventarios de cara a la campaña de Navidad y nuevos lanzamientos. Maquillaje refleja el dinamismo de la marca Charlotte Tilbury y la inauguración de nuevos canales de distribución como la cadena Boots en R. Unido. Cuidado de la Piel acusa algo de debilidad en el segmento más premium así como reformulación del portfolio de productos.

Por regiones, destaca el crecimiento de Asia Pacífico (11% del total) con la expansión a nuevos mercados como China, Corea y Japón que permite sostener un crecimiento de doble dígito, aunque moderándose frente a los trimestres anteriores. EMEA (52% del total) y América (36%) ganan tracción frente a los trimestres anteriores.

Las cifras confirman el mayor dinamismo del segmento de Cosmética dentro del Consumo Discrecional como reflejan los resultados de compañías como LVMH (Perfumes&Cosméticos +1% orgánico y Selective Retailing +8% en 3T vs -5% de Moda&Cuero) y la capacidad de Puig de aprovecharlo y ganar cuota de mercado con nuevos productos, geografías y canales.

La compañía celebrará un Capital Market´s Day el 28 de octubre con una actualización de su estrategia y perspectivas. La expectativa de que el tono será positivo seguirá dando soporte al valor.