El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre la empresa europea:

Vinci

• Cierre: 84,62 euros
• Variación diaria: +2,48%

Podría adquirir Aéroports de Paris (ADP)

El inicio de las negociaciones depende de que el Gobierno francés, propietario de un 50,6% de ADP, decida privatizarlo. El presidente Macron podría anunciar su intención con ADP y otras compañías estatales en las próximas semanas. Vinci, grupo constructor y de servicios francés, ya tiene el 8% de ADP.

Opinión

ADP es el mayor gestor aeroportuario cotizado de Europa (347 millones de pasajeros anuales; su principal negocio son los aeropuertos de París Charles de Gaulle, Orly y Le Bourget), por delante de AENA (249 millones de pasajeros).

En caso de comprar el paquete del gobierno francés, Vinci debería lanzar una OPA por el resto del capital. Esta operación podría tener un coste para Vinci de ~19.000 millones de euros, por encima de los 18.184 millones de euros que ACS y Atlantia van a desembolsar por Abertis.

Otros potenciales interesados en la operación serían:

• Ferrovial que ya es el primer accionista de Heathrow.
•  Atlantia
• Fondos de inversión: Caisse des Depot, Macquarie, Ardian, Predica, IFM, GIP, Crédit Agricole.

Las opciones para los operadores extranjeros, como Ferrovial y Atlantia, parecen remotas dada la tradicional preferencia del Gobierno francés por dejar en manos locales sus activos estratégicos. La opción de AENA (Cierre: 171,9 euros, variación diaria:+1,30%), que está buscando operaciones de M&A internacionales, es remota dado que está participada mayoritariamente por el Estado español y no estaría bien vista por el Gobierno francés.

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Klépierre

• Cierre: 34,2 euros
• Variación diaria: +3,6%

Klépierre retira su oferta de compra sobre Hammerson

La inmobiliaria Klépierre ha anunciado que retira su oferta de compra ya que el Consejo de Hammerson no ofreció ningún compromiso significativo para alcanzar un acuerdo, después de que Klépierre presentara el pasado miércoles una oferta mejorada en un 3,3% hasta 635 libras esterlinas por acción.

Opinión

La cotización de Klépierre reaccionó positivamente el viernes ya que se neutraliza el riesgo de que la compañía francesa terminara pagando un sobreprecio en el proceso de adquisición, mientras que la cotización de Hammerson podría seguir ajustándose a la baja, especialmente si prosigue el proceso de compra de Intu Properties, una operación que el mercado no valora de forma positiva porque supondría comprar una compañía con una exposición excesiva al segmento de centros comerciales en Reino Unido, afectado negativamente por el brexit y el cambio en los hábitos del consumo derivado del comercio electrónico.

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