Análisis de los últimos resultados de Siemens
Los resultados del primer trimestre de 2024 cumplen con las expectativas y se encuentran en línea con los objetivos del ejercicio 2024. Entre las cuatro Actividades Industriales, Digital Industries (33% del beneficio de las actividades industriales vs 41% el mismo período del año pasado) ha sido algo más débil de lo esperado (margen del 19,6% vs 19,9% y desde 23,3% del mismo período el año pasado) mientras los pedidos bajan un 33% año tras año.
Se ha visto compensado con la evolución en línea con lo esperado de Smart Infraestructure (33% del beneficio industrial) y sobre todo por la buena evolución de Mobility (9% del beneficio industrial; con un margen 9,3% vs. 8,2% esperado y 8% del mismo período anterior) y un incremento de pedidos del 90%.
Destaca la generación de caja, aunque la Deuda Financiera Neta de la actividad industrial aumenta ligeramente a 0,7 veces EBITDA (desde 0,6 veces), aunque todavía una cifra muy limitada.
Siemens ha dejado de consolidar su participación en S. Energy como Puesta en Equivalencia, tras reducir de nuevo su participación en un 8%, transferido a Siemens Pensión-Trust. Siemens tiene ahora un 17,1% como activo financiero.
En resumen, resultados mixtos por la debilidad de Digital Industries.
Mantenemos por el momento la recomendación neutral
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