Consulta el análisis sobre los últimos resultados de Telefónica y la opinión del equipo de Análisis y Mercados de Bankinter
Análisis de los últimos resultados de Telefónica.
Resultados del segundo trimestre de 2026 lastrados por provisiones. Si bien, mejora guías de generación de caja para 2026
Principales cifras comparadas con el consenso:
-
Ingresos 8.265 millones de euros (+3% a/a) vs 8.239 M€ esperado
-
EBITDA 2.667 M€ (-3% a/a) vs 2.885 M€
-
BNA 87M€ vs 397M€.
Se ven penalizados por provisiones por reestructuración en Alemania de 265M€. La Deuda Financiera Neta (sin arrendamientos) se reduce ligeramente hasta 25.278M€ en junio vs 25.342 en marzo 2026.
Mantiene los objetivos para 2026, con crecimiento orgánico de Ingresos y EBITDA +1,5/2,5%, aunque revisa ligeramente al alza el de flujo de caja operativo hasta +3% vs +2% anterior.
Opinión sobre los resultados de Telefónica.
Resultados 2T 2026 peores de lo estimado, penalizado por provisiones en Alemania, aunque excluyendo este impacto extraordinario, superarían ligeramente expectativas tanto en EBITDA como en Beneficio neto. La buena noticia viene por el lado de las guías, con revisión al alza del objetivo de generación de caja para 2026. Por tanto, deberían tener impacto neutro o ligeramente negativo en cotización hoy. Reiteramos recomendación Neutral, con un potencial de revalorización muy moderado (+7%) con respecto a nuestro precio objetivo y escasa capacidad de crecimiento en resultados, más basada en reducción de costes que en mejora del negocio.
