Bankinter Gestión de Activos, la sociedad del grupo especializada en inversión colectiva, analiza las fortalezas, debilidades, oportunidades y amenazas de invertir en telecomunicaciones. En este artículo compartimos las principales claves para invertir en empresas de Tecnología, Medios y telecomunicación, concretamente en telecomunicaciones.
Invertir en telecomunicaciones Europa
Situación del sector
Mejora del entorno competitivo con intensidad de inversión a la baja y potencial mayor permisividad hacia la consolidación en el sector por parte de las autoridades Europeas.
Fortalezas
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Operadores: amplia base de clientes con ingresos casi recurrentes por menor exposición al consumo por generalización de las tarifas planas y de la convergencia.
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Torres: ingresos recurrentes actualizados por inflación.
Debilidades
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Alto nivel de endeudamiento.
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Poca capacidad de fijación de precios en países con competencia.
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Generación de caja muy sensible a cambios en ingresos y en intensidad de capital.
Oportunidades
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Menor intensidad de capital: conforme se despliega la fibra en más hogares, se llega a un punto en el que el ritmo de casas pasadas por año disminuye. Puede caer la intensidad de inversión en móvil.
- Recorte de costes por desmantelamiento de la red de cobre. La red de fibra es más barata de mantener que el cobre.
- Mayor apertura a la consolidación por parte de las autoridades Europeas.
Amenazas
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Inversiones en fibra por parte de proveedores alternativos. No solo quitan clientes retail, sino también clientes wholesale muy rentables.
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Regulación.
- Nuevas tecnologías.
- Torres: la consolidación de operadores puede reducir el crecimiento a futuro y menor crecimiento de datos móviles.
Valor destacado
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Deutsche Telekom: Tiene un 50% en el activo de telecomunicaciones más atractivo del mundo: T- Mobile US, que está creciendo en EEUU gracias a una red 5G más avanzada. En Alemania, el posicionamiento de Deutshche Telekom es favorable con una intensidad competitiva bastante baja.Se espera un crecimiento de BPA del +8% en 2025 según consenso de Bloomberg.
Invertir en telecomunicaciones Estados Unidos
Situación del sector
Sector muy consolidado y con el cable sufriendo por desventaja tecnológica frente a la fibra.
Fortalezas
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Operadores: amplia base de clientes con ingresos casi recurrentes por menor exposición al consumo por generalización de las tarifas planas y de la convergencia.
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Torres: ingresos recurrentes actualizados por inflación.
- Las frecuencias son para siempre.
Debilidades
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Alto nivel de endeudamiento.
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Generación de caja muy sensible a cambios en ingresos y en intensidad de capital.
Oportunidades
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Menor intensidad de capital: conforme se despliega la fibra en más hogares, se llega a un punto en el que el ritmo de casas pasadas por año disminuye. En móvil no se ha llegado al pico de inversión en 5G.
- Las compañías de cable están sufriendo por la desventaja tecnológica frente a la fibra y el 5G.
- Beneficiarios de los potenciales recortes de impuestos.
Amenazas
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Inversiones en fibra por parte de proveedores alternativos. No solo quitan clientes retail, sino también clientes wholesale muy rentables.
- Nuevas tecnologías.
Valor destacado
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T-Mobile US: Sigue ofreciendo mayor potencial de crecimiento gracias a su mejor red móvil y a la paulatina entrada en red fija. Consenso de Bloomberg espera un crecimiento del 14% en su BPA para 2025. 20 PE 2025.
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