El equipo de Análisis y Mercados de Bankinter actualiza su informe de carteras modelo europeas y los cambios en sus composiciones. En este artículo compartimos las claves del informe y las acciones seleccionadas en sus carteras modelo europeas.
Estrategia de inversión en compañías europeas
En octubre la atención de los mercados financieros ha estado en el repunte del precio del petróleo ante una intensificación de las tensiones en Oriente Medio (Brent +13,6% hasta 117,64$), la corrección en las rentabilidades de los bonos que han actuado como refugio frente a las caídas de las bolsas (Bund -26pb hasta 3,32%, bono español -19pb hasta 3,95%; con la excepción del bono francés: +11pb hasta 4,97%), y tomas de beneficios en el sector bancario, afectados por la volatilidad de los bonos y la situación en Francia, y también en el sector tecnológico ante dudas sobre el ritmo de monetización de las fuertes inversiones en Inteligencia Artificial. En este contexto los principales índices europeos muestran un comportamiento mixto (ES50 -2,2%, Ibex -4,0%; CAC40 +0,1%, DAX +2,5%).
Los principales detractores de rentabilidad han sido los Bancos y la Tecnología, mientras han aportado positivamente las posiciones en Utilities, Consumo Discrecional y Defensa.
Principales cambios en las carteras
De cara a noviembre, reducimos la exposición en el sector bancos, con la salida de las carteras de algunos valores y la reducción del peso en otros. Peso que en general asignamos a Utilities, Consumo y alguna empresa tecnológica o de infraestructuras que opinamos que han sido excesivamente castigadas sin fundamentos justificados, como son el caso de Infineon y ACS.
Hemos rebajado nuestra opinión sobre los bancos hasta Neutral desde Comprar de manera táctica y preventiva por la subida en la TIR de los bonos y el aumento de riesgo percibido en la banca francesa. Aunque Los fundamentales del sector son sólidos con exceso de capital, morosidad controlada y rentabilidad elevada, el repunte en la TIR de los bonos a largo plazo y la difícil situación por la que atraviesa Francia tienen un impacto negativo indirecto en la banca y el euro. No identificamos un riesgo de solvencia significativo para el sector, pero sí un escenario menos favorable para el comportamiento bursátil a corto plazo y por ello reducimos exposición al sector.
Por el contrario, aumentamos posiciones en Utilities. La IA convierte a la electricidad en un input crítico y estructural con más demanda y más inversión en redes. Además de crecimiento, estas empresas ofrecen flujos de caja estables y con gran visibilidad, junto con una atractiva y creciente remuneración para los accionistas. También aumentamos algo de exposición al sector de consumo con la entrada de Inditex en la cartera ampliada. Aprovechamos la caída de ACS para incluirlo en la cartera europea de 10 valores.
Creemos que sigue siendo una historia de crecimiento a largo plazo que ha sabido identificar oportunidades en infraestructuras y centros de datos y consideramos los niveles actuales.
Acciones europeas seleccionadas
Cartera Modelo Media
Los 10 valores que el equipo de Análisis y Mercados de Bankinter incluye en su Cartera Modelo Media son:
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Commerzbank
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Intesa
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AXA
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Iberdrola
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Enel
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Unicredit
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Rheinmetall
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Santander
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Infineon
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ASML
Cartera Modelo Ampliada
Los 20 valores que el equipo de Análisis y Mercados de Bankinter incluye en su Cartera Modelo Ampliada son:
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Leonardo
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Infineon
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Intesa
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Unicredit
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Enel
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L'Oreal
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Santander
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Thales
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AXA
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CaixaBank
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ACS
- Commerzbank
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Schneider Electric
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ASML
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Deutsche Telekom
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Rheinmetall
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Siemens
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Iberdrola
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LVMH
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ASMI
Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo y saber cuáles son los motivos por los que es buen momento para comprar acciones de estas empresas, o consúltalo en el apartado de informes en la página de análisis.
Te recordamos que son productos que conllevan el riesgo de pérdida del capital invertido, y que rentabilidades pasadas no constituyen un indicador fiable de rentabilidades futuras.
