El equipo de Análisis y Mercados de Bankinter actualiza su informe de carteras modelo españolas y los cambios en sus composiciones. En este artículo compartimos las claves del informe y las acciones seleccionadas en sus carteras modelo españolas.

Estrategia de inversión en renta variable española 

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El conflicto en Oriente Medio se enquista y nada parece apuntar a una suavización de la tensión a corto plazo. Con ello, el precio de la energía continúa avanzando. El petróleo subió en septiembre +14% y el gas +4%. Europa es una de las grandes perjudicadas de esta escalada dada su falta de independencia energética. Por eso, el IPC aceleró en el mes hasta +3,8% desde +3,2% anterior. En España el repunte fue incluso superior, +4,9% desde +4,3%.

Esta evolución favorece las expectativas de nuevas subidas de tipos por parte del BCE e incrementa la tensión sobre las rentabilidades de los bonos a corto plazo.

Nuestro escenario central apunta a dos subidas adicionales de tipos de +25 p.b. cada una, hasta +3,00%/+3,15%. Situamos una a finales de este ejercicio y la segunda en el primer trimestre de 2027. A su vez, los bonos a largo plazo continúan en niveles elevados (Bund 3,5%) presionados por los altos niveles de endeudamiento de los gobiernos y el aumento de competencia por el capital derivado de las emisiones de deuda de las grandes tecnológicas para financiar el despliegue de la IA.

Principales cambios en las carteras

Este mes realizamos un par de ajustes finos. En la cartera más extendida salimos de Logista para poder incluir Acciona Energía. Su principal accionista, Acciona, está realizando una revisión estratégica de su participación en Acciona Energía que podría resolverse en octubre y suponer un catalizador para el valor.

Finalmente, sustituimos en nuestra cartera intermedia a Merlin por Endesa. En un entorno complejo aumentamos exposición a un negocio defensivo que presenta unos niveles atractivos de rentabilidad por dividendo.

Acciones españolas seleccionadas

Composición cartera simplificada: 5 empresas

1. Iberdrola

2. BBVA

3. Santander

4. Indra

5. ACS

Composición cartera media: 10 empresas

1. Ferrovial

2. Caixabank

3. Santander

4. Naturgy

5. Iberdrola

6. Indra

7. Inditex

8. BBVA

9. Endesa 

10. ACS

Composición cartera ampliada: 20 empresas

1. Acciona Energía

2. Ferrovial

3. Naturgy

4. ArcelorMittal

5. IAG

6. Endesa

7. Inditex

8. Sacyr

9. Enagas

10. Técnicas Reunidas

11. ACS

12. Indra

13. Iberdrola 

14. Colonial

15. Aena

16. Merlin Properties 

17. BBVA

18. Repsol

19. Santander

20. Caixabank