Como cada mes, el equipo de Análisis y Mercados de Bankinter comparte su informe de ETFs. En este artículo compartimos el listado de ETFs seleccionados por nuestros analistas en dicho informe, divididos por categorías.

Listado de ETF 

Este listado recoge aquellos ETFs que ofrecen, entre los comercializados en España y en opinión del equipo de Análisis de Bankinter, la combinación más adecuada de las siguientes variables:

1. Adecuación a la clase de activo cuya evolución trata de replicar.

2. Volatilidad histórica.

3. Patrimonio gestionado y volumen diario negociado. Todos los ETFs seleccionados invierten en subyacentes reales, no en contratos sintéticos.

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Estrategia de inversión y cambios

Las Carteras Modelo mantienen un comportamiento positivo en septiembre principalmente gracias al buen comportamiento del sector Tecnología/ semiconductores, aunque lastradas parcialmente por la parte de renta fija.

No realizamos cambios en los niveles de exposición a Renta Variable de nuestras Carteras, actualmente en un 35% para el perfil Defensivo/Conservador; 50% para el Moderado y 80% para el Dinámico/Agresivo.

Principalmente gracias al crecimiento de los beneficios empresariales, que siguen ofreciendo un buen soporte para las bolsas y cuyas perspectivas para el 3T son positivas: BPA estimado en EE.UU. +30,2% teniendo en cuenta que en el 2T los BPAs batieron ampliamente. Como referencia, el mercado esperaba un crecimiento de los beneficios de +24,4% y acabó siendo +53,7%...

Cambios:

Respecto a los cambios, simplemente aumentamos algo de exposición al MSCI World en detrimento de Europa con el objetivo de perfilar más las carteras hacia EE.UU. en donde las compañías concentran crecimientos superiores de los beneficios y tienen menor dependencia energética.

En bonos, el comportamiento ha sido más errático con subidas generalizadas de las TIR. Los motivos que explican el repunte son, entre otros:

(i) La extensión del conflicto en Oriente Medio y el consiguiente repunte de los precios del petróleo.

(ii) Los elevados déficits y niveles de deuda de los gobiernos.

(iii) Las emisiones de las grandes tecnológicas (hiperescaladores) que han incrementado la oferta de deuda en el mercado. En este contexto, mantenemos el posicionamiento sin asumir excesivo riesgo de duración.

Factores importantes sobre los ETFs

Riesgo de Mercado (o Riesgo sistemático): los ETFs ofrecen diversificación, pero no eliminan el riesgo inherente al activo subyacente que replican. El capital invertido no cuenta con ninguna garantía y el inversor asume el riesgo derivado del tipo de cambio o la exposición geográfica del subyacente.

Liquidez: los ETFs cotizan en tiempo real en mercados organizados. Cuentan con intermediarios especialistas (brókers) que proveen liquidez, aunque en circunstancias especiales justificadas (como dificultad para el cálculo del índice), pueden ser exonerados temporalmente de su obligación de introducir posiciones en el mercado. Esto supondría que, en determinados momentos, pueden producirse carencias temporales de liquidez, lo que, a su vez, puede ocasionar diferencias significativas entre los precios de oferta y demanda.

Tracking error o error de seguimiento: mide la diferencia entre la rentabilidad del ETF y el índice al que replica. Generalmente, no es relevante y responde a diferencias por comisiones, dividendos, etc.

Réplica: los ETFs pueden construirse con diferentes mecanismos, como la réplica física o sintética. En este informe solo se incluyen aquellos con réplica física. En este sistema el gestor compra todos los valores del índice o una muestra representativa. La réplica sintética implica la compra de instrumentos derivados y, por tanto, añade el riesgo de crédito de la contrapartida.

Riesgo de crédito o contrapartida: los ETFs que cuentan con instrumentos derivados (como los de réplica sintética) incorporan indirectamente el riesgo de crédito de la entidad garante.

Fiscalidad: los ETFs no son fiscalmente considerados fondos de inversión. Por tanto, no disfrutan de sus ventajas fiscales (traspasabilidad sin tributación sobre la plusvalía).

Mercado: recomendamos imperativamente que el ETF elegido sea contratado en el mercado que se indica en este informe. El motivo es garantizar la máxima liquidez diaria posible, dado que el volumen negociado puede variar considerablemente entre un mercado y otro, para un mismo ETF.

Patrimonio: consideramos que patrimonios inferiores a 300 millones de euros y/o volumen medio diario menor a 1 millón de euros implica un riesgo elevado de liquidez y, por tanto, solo son asumibles por inversores con perfil dinámico/agresivo que estén determinados a tomar posiciones en dichos ETFs a pesar de ser conscientes de ello.

Este informe no debe considerarse una recomendación, sino una selección de ETFs por categorías, que estimamos cumplen con nuestros requisitos de patrimonio (mínimo 300 M€), liquidez diaria (>1 M€) y subyacente (réplica física, no sintética con derivados). Ocasionalmente, este documento puede ofrecer ETFs que no alcancen alguno/s de los 3 requisitos anteriores, en cuyo caso el ETF ofrecido será el más líquido disponible en su categoría.

Te recordamos que los ETFs son productos que conllevan el riesgo de pérdida del capital invertido, y que rentabilidades pasadas no constituyen un indicador fiable de rentabilidades futuras.

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo. Puedes consultar más informes del departamento de análisis Bankinter