Como cada mes, el equipo de Análisis y Mercados de Bankinter comparte su informe de ETFs. En este artículo compartimos el listado de ETFs seleccionados por nuestros analistas en dicho informe, divididos por categorías.

Listado de ETF 

Este listado recoge aquellos ETFs que ofrecen, entre los comercializados en España y en opinión del equipo de Análisis de Bankinter, la combinación más adecuada de las siguientes variables:

1. Adecuación a la clase de activo cuya evolución trata de replicar.

2. Volatilidad histórica.

3. Patrimonio gestionado y volumen diario negociado. Todos los ETFs seleccionados invierten en subyacentes reales, no en contratos sintéticos.

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Estrategia de inversión y cambios

Las Carteras Modelo mantienen un comportamiento positivo en el ejercicio, sin embargo, el mes de julio se ha caracterizado por la corrección liderada por el sector de tecnología.

Cambios:

No realizamos cambios en los niveles de exposición a Renta Variable de nuestras Carteras, actualmente en un 35% para el perfil Defensivo/Conservador; 50% para el Moderado y 80% para el Dinámico/Agresivo.

Tampoco proponemos cambios en su composición. La corrección de los mercados en julio ha venido motivada por el repunte del precio del petróleo ante renovadas tensiones en Oriente Medio, que ha generado tensión al alza en las rentabilidades de los bonos y tomas de beneficios en sectores más sensibles a tipos como son los sectores de crecimiento, como la tecnología. En particular, ha sufrido el sector de semiconductores, desde nuestro punto de vista por una corrección del exceso en la velocidad en la subida este año, más que a un cambio en los fundamentales del sector.

De cara al próximo mes, la moderación de la tensión en el frente geoestratégico podría favorecer una recuperación. Por otra parte, la temporada de resultados está dando muestras de la solidez del crecimiento de beneficios tanto en EE.UU., como en Europa. En ambos casos, los resultados publicados están superando las expectativas. En particular, en el caso de los Semiconductores, las estimaciones de crecimiento de BPAs son muy superiores al conjunto del mercado. Consideramos que debe ser el eslabón más fuerte en la cadena de valor de la IA, al ser los principales beneficiarios de las elevadas inversiones para el desarrollo de Centros de Datos.

Factores importantes sobre los ETFs

Riesgo de Mercado (o Riesgo sistemático): los ETFs ofrecen diversificación, pero no eliminan el riesgo inherente al activo subyacente que replican. El capital invertido no cuenta con ninguna garantía y el inversor asume el riesgo derivado del tipo de cambio o la exposición geográfica del subyacente.

Liquidez: los ETFs cotizan en tiempo real en mercados organizados. Cuentan con intermediarios especialistas (brókers) que proveen liquidez, aunque en circunstancias especiales justificadas (como dificultad para el cálculo del índice), pueden ser exonerados temporalmente de su obligación de introducir posiciones en el mercado. Esto supondría que, en determinados momentos, pueden producirse carencias temporales de liquidez, lo que, a su vez, puede ocasionar diferencias significativas entre los precios de oferta y demanda.

Tracking error o error de seguimiento: mide la diferencia entre la rentabilidad del ETF y el índice al que replica. Generalmente, no es relevante y responde a diferencias por comisiones, dividendos, etc.

Réplica: los ETFs pueden construirse con diferentes mecanismos, como la réplica física o sintética. En este informe solo se incluyen aquellos con réplica física. En este sistema el gestor compra todos los valores del índice o una muestra representativa. La réplica sintética implica la compra de instrumentos derivados y, por tanto, añade el riesgo de crédito de la contrapartida.

Riesgo de crédito o contrapartida: los ETFs que cuentan con instrumentos derivados (como los de réplica sintética) incorporan indirectamente el riesgo de crédito de la entidad garante.

Fiscalidad: los ETFs no son fiscalmente considerados fondos de inversión. Por tanto, no disfrutan de sus ventajas fiscales (traspasabilidad sin tributación sobre la plusvalía).

Mercado: recomendamos imperativamente que el ETF elegido sea contratado en el mercado que se indica en este informe. El motivo es garantizar la máxima liquidez diaria posible, dado que el volumen negociado puede variar considerablemente entre un mercado y otro, para un mismo ETF.

Patrimonio: consideramos que patrimonios inferiores a 300 millones de euros y/o volumen medio diario menor a 1 millón de euros implica un riesgo elevado de liquidez y, por tanto, solo son asumibles por inversores con perfil dinámico/agresivo que estén determinados a tomar posiciones en dichos ETFs a pesar de ser conscientes de ello.

Este informe no debe considerarse una recomendación, sino una selección de ETFs por categorías, que estimamos cumplen con nuestros requisitos de patrimonio (mínimo 300 M€), liquidez diaria (>1 M€) y subyacente (réplica física, no sintética con derivados). Ocasionalmente, este documento puede ofrecer ETFs que no alcancen alguno/s de los 3 requisitos anteriores, en cuyo caso el ETF ofrecido será el más líquido disponible en su categoría.

Te recordamos que los ETFs son productos que conllevan el riesgo de pérdida del capital invertido, y que rentabilidades pasadas no constituyen un indicador fiable de rentabilidades futuras.

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo. Puedes consultar más informes del departamento de análisis Bankinter