Descubre el último informe en detalle sobre las acciones de Viscofán y las recomendaciones de las acciones de Viscofán en la bolsa.
Gráfico de las acciones de Viscofán en bolsa
Análisis de los resultados de Viscofan
Sólidas cifras 3T 2024. Fin de reducción de existencias, vuelta alcrecimiento en volúmenes y mejora de márgenes.
A pesar de rebajar las guías para 2024: EBITDA +6%/+8% (vs+8%/+12% anterior) y Resultado Neto +8%/+10% (vs +10%/+15%),las cifras 3T 2024 muestran 3 aspectos clave que nos llevan a mejorar la recomendación sobre el valor:
Sin cambios en sus guías para 2025. Mantenemos la estimación en ventas, aunque mejoramos nuestra previsión en márgenes.
Ventas, márgenes y CAPEX sin cambios en sus objetivos para 2025. En nuestra opinión, los objetivos para 2025 son algo ambiciosos y a pesar de mejorar las estimaciones en márgenes frente a la última nota, nos mantenemos en el rango bajo de las guías de la Compañía. Como referencia las guías apuntan a un nivel de Ventas de 1.300M€/1.450M€ (vs 1.294M€ esperado por nosotros; sin cambios), Margen EBITDA 25% (vs 25,1%vs 24,9% en la nota anterior). Ligera mejora en márgenes soportada en un contexto más benigno por el lado de materias primas y energía.
Elevada capacidad de generar de Flujo de Caja Libre. ¿Más dividendo o crecimiento inorgánico?
Estimamos que la generación de Flujo de Caja Libre de manera recurrente y creciente se mantenga en el futuro. Surgiendo así la pregunta de: ¿qué hará la Compañía con la caja excedentaria? Las opciones son:
Aunque en nuestra opinión, la opción más atractiva sería la de crecer inorgánicamente para capturar cuota de mercado, creemos que el anuncio de un nuevo dividendo extraordinario es la alternativa más realista en el corto plazo
Conclusión
Subimos la recomendación a Comprar desde Vender tras unas cifras 3T 2024 que mostraron un elevado apalancamiento operativo, el fin del proceso de ajuste de inventarios y la fortaleza del modelo de negocio a nivel mundial. A ello se suman los aspectos comentados en notas anteriores como la creciente y recurrente generación de Flujo de Caja Libre, las buenas perspectivas 2025 y una remuneración para el accionista suficiente.
