El Departamento de Análisis de Bankinter analiza, en su informe diario, los últimos resultados de Viscofan. En este artículo compartimos las principales claves.
Análisis de los últimos resultados de Viscofan
Las cifras principales comparadas con el consenso de Bloomberg:
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Ventas 289,7 millones de euros (-6,0% a/a) vs. 298,2 millones de euros esperado.
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EBITDA 61,6 millones de euros (-0,2%) vs. 59,9 millones de euros, que supone un margen EBITDA de 21,3% (vs. 20,0% 1T 2023).
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BNA 31,6 millones de euros (+22,4%) vs. 27,8 millones de euros.
>>Accede al link a los resultados
Opinión sobre las acciones de Viscofan
Lectura positiva de los resultados. Las ventas caen un -6% respecto al 1T 2023, aunque explicada por menores ingresos de cogeneración de energía (-35% a/a). Los márgenes mejoran de forma significativa respecto al 1T 2023. Menores presiones inflacionistas por el lado de materias primas (-28% a/a) y energía sitúan el Margen EBITDA en 21,3% (vs 20,0% 1T 2023, aunque vs 25,3% en 4T 2023). Impacto que sumado a las diferencias positivas de tipo de cambio hacen que el Beneficio neto crezca +22,4% (a/a).
Nuestra opinión sobre la compañía es positiva, principalmente por:
(i) Generación de Flujo de Caja Libre de manera estable y recurrente que le permite ofrecer una atractiva remuneración al accionista. Rentabilidad por dividendo 5,4% (influenciada por el dividendo extraordinario de 1€/acc).
(ii) Buenas perspectivas para 2024. Precio de las materias primas a la baja y necesidades de inversión poco exigentes (CAPEX 2024e ~65M€ frente 125€ en 2022).
En conclusión, confirmamos nuestra recomendación de Compra manteniendo el Precio objetivo en 61,1€/acc.
