El Departamento de Análisis de Bankinter analiza, en su informe diario, los últimos resultados de Viscofan. En este artículo compartimos las principales claves.
Análisis de los últimos resultados de Viscofan
Las cifras principales comparadas con el consenso de Bloomberg:
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Ingresos: 305,7 millones de euros (+2,1% a/a) vs. 316,1 millones de euros esperados.
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EBITDA 78,9 millones de euros (+4,2%) vs. 79,4 millones de euros esp. que se traduce en margen EBITDA de 25,8% vs. 25,1% esperado por el mercado.
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BNA 50,7 millones de euros (+26,2%) vs 46,7 millones de euros que supone un margen neto sobre ventas de 16,6% vs. 14,7% esperado.
Las guías apuntan a un crecimiento en ventas de +5%/+8%, en EBITDA de +8%/+12%, que supone en un margen de 24,4%/24,6%, y en Beneficio Neto de +6%/+10%.
También anuncia un dividendo extraordinario de 1 €/acc que se sumará a los 2,10 €/acc del dividendo ordinario. En total, un dividendo de 3,10 € que supone una rentabilidad por dividendo de 5,2%
Opinión sobre las acciones de Viscofan
Sólidos resultados y guías alentadoras, esperamos un impacto positivo en la sesión. Continúa observándose una mejora en el apalancamiento operativo gracias a las mejoras productivas y las eficiencias operativas. Además, la compañía disfruta de vientos de cola por menores presiones inflacionistas (tanto por materias primas como por precios de la energía). Como referencia, en el conjunto del año las ventas se contraen -1,8% (principalmente por la caída de -33% en ingresos por cogeneración de energía), pero el margen EBITDA crece +6,3% y el Resultado Neto +11,4%.
Respecto a las guías, en nuestra opinión son positivas, ya que asumen un crecimiento superior a la media histórica de las ventas y una mejora sustancial de los márgenes (margen EBITDA 2025e ~24,5% vs. 23,7% en 2024). Además, el pago del dividendo extraordinario añade atractivo a la acción, situando la rentabilidad por dividendo en 5,2% (muy por encima del bono 10 años español; 3,10%). Mantenemos así nuestra visión positiva sobre el valor y confirmamos la recomendación en Comprar.
