Resultados de Cellnex del segundo trimestre de 2022 sin sorpresas y confirma guías para 2022

Resultados de Cellnex

• Ingresos +55% hasta 861 millones de euros (vs. 841 millones de euros estimados)

• EBITDA ajustado +53% hasta 648 millones de euros (vs. 644 millones de euros estimados) 

• Flujo de caja recurrente 337 millones de euros (vs. 330 millones de euros estimado)

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Opinión de Bankinter sobre los resultados de Cellnex

Resultados en línea con lo estimado y confirma sus guías para 2022. Prevemos impacto neutro en cotización. Es especialmente destacable que los costes no se incrementan con respecto al mismo periodo del año anterior, en términos comparables. Esto es gracias al plan de eficiencia y que el 70% los costes de electricidad se repercuten al inquilino.

Mantenemos recomendación de Comprar. Cellnex presenta sólidos fundamentales:

(i) Líder europeo de torres de telecomunicaciones

(ii) Elevada visibilidad en flujos de caja, con crecimientos próximos al 20% 2021-2025e y atractiva rentabilidad a futuro (>7% anual)

(iii) fuerte capacidad inversora (c.10.000M€)

(iv) sólida posición financiera, con vencimiento medio superior a 6 años y mayoritariamente a coste fijo.

Además, ofrece protección frente a la inflación, con gran parte de contratos vinculados a IPC.