Resultados de Cellnex
Resultados 4T20 sin sorpresas: Ingresos +63% hasta 460M€ (vs. 451M€ estimados); EBITDA ajustado +83% hasta 344M€ (vs. 333M€ estimados) y Flujo de caja recurrente +88% hasta 175M€ (vs. 168M€ est). Las guías para 2021 están en línea con nuestras previsiones y la gran novedad es que la compañía presenta guías hasta 2025, mejorando la visibilidad. Cellnex estima un flujo de caja de 2.000-2.200M€ en 2025 (vs. 2.084M€ estimado), sólo incluyendo las operaciones anunciadas hasta la fecha. Además, la compañía anuncia un acuerdo para la compra de Cyfrowy Polsat por 1.600M€, que incluye 7.000 torres de telecomunicaciones y 11.300km de fibra óptica. Cellnex invertirá además otros 600M€ para desarrollar 1.500 nuevas torres en los próximos 10 años.
Análisis de los resultados de Cellnex
Buenas noticias para la compañía, que el viernes subió +5,7%. Mejora la visibilidad de resultados de la compañía hasta 2025 y continúa el proceso de expansión con la compra de 7.000 torres de telecomunicaciones en Polonia por 1.600M€.
Recomendación sobre las acciones de Cellnex
Reiteramos recomendación de Comprar, a pesar de ajustar nuestro precio objetivo -7% hasta 59,1€/acción (vs. 63,54€/acción anterior). Aunque la cotización seguirá lastrada en el corto plazo por la ampliación de capital prevista para finales de marzo o principios de abril, Cellnex presenta sólidos fundamentales, potencial de revalorización del +30%, buenas perspectivas de crecimiento a largo plazo (+28% anual) y rentabilidad por flujo de caja superior al 6% a partir de 2022. Por tanto, aprovecharíamos posibles caídas adicionales en las próximas semanas para tomar posiciones en la compañía.
