Análisis de los últimos resultados de Adidas
Principales cifras del 2T 2021 comparadas con el consenso (Bloomberg):
- Ingresos 5.077 millones de euros (+51,5%) vs 4.970 millones de euros est
- EBIT 543 millones (-263 millones de euros en 2T 2020) vs 441 millones est.
- BNA 397 millones de euros (vs -295 millones de euros en 2T 2120) vs 299 millones de euros est.
Por geografías, en comparación con 2T 2020:
- las ventas crecen en todas las regiones a excepción de China.
- En Norteamérica +72% y +98% en EMEA
- Asía Pacífico (excluyendo China) +58%, en China se reducen un -16%.
En cuanto a las perspectivas anuales, la compañía mejora su guidance, con unas ventas creciendo +20% (vs 18,8% anterior) y un EBIT en el rango 1.400 millones de euros y 1.500 millones de euros vs el rango fijado anteriormente de 1.250 millones de euros y 1.450 millones de euros.
Opinión según las acciones de Adidas
Las menores restricciones y el final de los confinamientos en Europa y en Norteamérica hacen que las ventas casi se doblen en ambas regiones a pesar de que en China se hayan reducido un -16% debido al boicot realizado a marcas como Adidas tras las tensiones en Xinjiang por las condiciones de trabajo en esta región algodonera.
Pero el cómputo total del trimestre es positivo y las ventas crecen un +51,5% en el periodo. Los resultados son positivos y baten expectativas. Además, en un entorno favorable para compañías de lujo y consumo, ante unas restricciones de movilildad más laxas, un mayor ritmo de vacunación y la repaertura de las economías, la compañía mejora guidance . Esta mejora de guidance es positiva teniendo en cuenta que existen ciertas presiones externas en las cadenas de producción -como es el caso de los confinamientos en Vietnam (región en la que la compañía produce el 42% del calzado y el 21% de la ropa)- y a pesar de los gastos asociados con la segregación de Reebok (estimados en 250 millones de euros en EBIT).
La mejora de guidance es posible también gracias a la vuelta de las competiciones a nivel profesional y la fuerte imagen de la compañía. Tras estos resultados reiteramos nuestra recomendación de invertir en el sector de lujo. Adidas es uno de nuestros valores preferidos junto a LVMH, Kering y Hermés. Link al informe sector lujo.
