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Análisis de Indra: Resultados 1T 2022 positivos y beneficiada por la exposición a defensa


17.05.2022

Escrito por: Departamento de Análisis de Bankinter


Descubre el último informe en detalle sobre las acciones de Indra y las recomendaciones de las acciones de Indra en la bolsa.

Gráfico de las acciones de Indra en bolsa

Gráfico a 1 año

Informe: Análisis de los resultados de Indra

Resultados del primer trimestre de 2022 y guías para el año

Cifras principales comparadas con el consenso de mercado:

  • Ingresos 851 millones de euros (+13,3%) vs. 818 millones de euros esperado

  • EBIT 60 millones de euros vs 51,7 millones de euros esperado

  • BNA 39 millones de euros vs. 30,75 millones de euros esperado

La cartera de pedidos se coloca en 5.987 millones de euros (la cifra más elevada de su historia) y crece un +13% vs el mismo periodo del año anterior, apoyada principalmente por los contratos de Defensa y Seguridad.

La deuda de la compañía se sitúa en 215 millones de euros (vs 240 millones de euros el trimestre anterior) que implica una Deuda Neta/EBITDA de 0,7x.

Guidance para el ejercicio: De cara al cierre de ejercicio 2022, la compañía ratificó todos los guidance facilitados el trimestre anterior: Ingresos: >3.550 millones de euros; EBIT >270 millones de euros y FCF >170 millones de euros. 

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Exposición al Sector Defensa

El sector defensa se ve por razones obvias directamente beneficiado por el conflicto armado entre Rusia y Ucrania. En este sentido Indra es la compañía española con mayor exposición a este sector (con aproximadamente un 25% de exposición según nuestras estimaciones).

El impacto directo en las cuentas de resultados de estas compañías no se va a notar en el corto plazo, pero sí supone un espaldarazo al gasto en defensa por parte de los países de la UE que repercutirá en las cifras de las compañías a futuro.

Recordemos que la OTAN sugiere a los países miembros que dediquen un 2% de su PIB a gasto en defensa y hoy por hoy la mayoría de los países de la UE se encuentran muy por debajo de esta cifra.

Recomendación sobre las acciones de Indra

Hemos revisado ligeramente al alza nuestras cifras de la compañía para los años 2022 y siguientes en base a los resultados presentados y asumiendo que la compañía va a ser capaz de cumplir con los objetivos anunciados para el ejercicio.

Realizamos la valoración de Indra a través del método del Descuento de Flujos de Caja Libres (DCF) utilizando una WACC del 8,8% y una G del 1,5%. Con todo esto, establecemos un nuevo Precio Objetivo de 11,9€/Acc (frente al anterior de 9,9€/Acc) que supone un potencial de revalorización del +24% y reiteramos nuestra recomendación de Comprar.

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