Descubre el último informe en detalle sobre las acciones de Indra del equipo de Análisis y Mercados de Bankinter y su opinión sobre las acciones de Indra en la bolsa.
Gráfico de las acciones de Indra en bolsa
Informe: Análisis de los resultados de Indra
Resultados del primer trimestre algo peores de lo esperado, aunque confirma guidance 2026. Valoración positiva.
Los resultados 2T 2025 invitan al optimismo. Guías 2025 confirmadas. Cifras principales comparadas con el consenso de analistas:
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Ventas: 1.334 millones de euros (+14,6%) vs 1.434M€ esperado.
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EBIT: 118M€ (+24,2%) vs 131M€, que supone un margen EBIT de 8,9% vs 9,1% esperado.
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Beneficio Neto: 76M€ (+28,4%) vs 84M€ (+42,7%) esperado.
Confirma las guías para 2026:
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Ventas: >7.000 millones de euros
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Margen EBIT: >10,0%.
En nuestra opinión, a pesar de que las cifras se sitúen algo por debajo de lo esperado, la interpretación es positiva.Principalmente porque: (i) la demanda se mantiene sólida, con cartera de pedidos creciendo +154% a/a y el segmento de defensa como principal motor; Y (ii) la compañía reitera las guías 2026, es decir, no incorporaban la consolidación de EME. En este contexto, mantenemos nuestras estimaciones sin cambios respecto a la última nota.
Recomendación de Compra: Riesgo inferior de potencial conflicto de interés, fundamentales soportados y múltiplos de valoración razonables.
Las razones que dan soporte a la recomendación:
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Indra es el campeón nacional de defensa en España y la salida de Ángel Escribano como Presidente y Consejero disipa el riesgo de potencial conflicto de interés que giraba en torno a la operación con EM&E.
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Los fundamentales de la compañía son sólidos: sin apenas apalancamiento (DFN/EBITDA 0,4x) y tasas de crecimiento esperadas de crecimiento >40% (BNA TACC 25/28) en el segmento de defensa vs +25% de media del sector.
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todo ello con unos múltiplos de valoración inferiores a los players principales del sector. Como referencia, el PER27 que estimamos para el segmento defensa es de ca.19,0x vs 23,0x de media sector europeo de defensa.
El sector defensa atraviesa un buen momento y seguirá siendo el motor de crecimiento de la Compañía.
Indra es la Compañía mejor posicionada para capturar el presupuesto español destinado a inversión en defensa. Como referencia, España en 2025 destinó 33.000M€, de los cuales 24.800M€ corresponden a los Programas Especiales de Modernización (es decir para compañías españolas) y 13.800M€ (42% s/total) fueron capturados por Indra.
A modo recapitulación, los PEM son proyectos de inversión impulsados por el Ministerio de Defensa para desarrollar, fabricar y adquirir sistemas de armas y equipos militares avanzados. Por tanto, Indra es la más beneficiada en este entorno y los PEM son un claro catalizador para la compañía en el medio plazo. De hecho, la cartera de pedidos actual del segmento defensa de Indra se sitúa en 11.402M€ (+279% a/a).
En definitiva, la demanda del sector defensa se mantiene sólida lo que refuerza nuestro racional de inversión sobre el sector. Confirmamos así la recomendación de Compra y Precio Objetivo de 58,0€.
