Consulta el análisis sobre los últimos resultados de Indra y la opinión del equipo de Análisis y Mercados de Bankinter.
Análisis de los últimos resultados de Indra
Los resultados del segundo trimestre 2026 sólidos y por encima de lo esperado. Confirma las guías de 2026. Impacto positivo en la sesión.
Las cifras comparadas con el consenso de analistas:
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Ventas: 1.844 millones de euros (+43,5% a/a) vs 1.794M€ esperado.
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EBIT: 197,8M€ (+73,4%) vs 173M€, que supone un margen EBIT de 10,7% vs 9,6% esperado.
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Beneficio Neto: 143,1M€ (-7,9%) vs 114,8M€ (-25,9%) esperado.
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Confirma las guías 2026:
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Ventas: >7.000M€.
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Margen EBIT: >10,0%.
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Flujo de caja libre: >375M€.
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Opinión de Bankinter sobre los resultados de Indra
Impacto positivo en la sesión. Los resultados baten holgadamente las estimaciones del mercado principalmente gracias al buen comportamiento del segmento de defensa.
Como referencia, las ventas de segmento defensa crecen +156% en el trimestre- que refleja una sólida ejecución operativa y una creciente capacidad para materializar la cartera de pedidos en ingresos- situando la cartera de pedidos total en 11.746M€ (+158% a/a) equivalente a 6,3x las ventas de los últimos 12 meses, ofreciendo una elevada visibilidad de crecimiento.
Son cifras por encima de nuestras estimaciones, por lo que vemos margen para revisar al alza nuestras previsiones y Precio Objetivo una vez actualicemos el modelo. En cualquier caso, mantenemos recomendación de compra sobre el valor. Los motivos principales que dan soporte a la recomendación:
(i) Indra es el campeón nacional de defensa en España y el principal beneficiado de los Programas Especiales de Modernización (PEM) adjudicados por el gobierno.
(ii) La compañía continúa reforzando su capacidad industrial mediante acuerdos estratégicos con distintos socios del sector (Rheinmetall, Man, Santa Bárbara…), lo que debería facilitar la absorción del fuerte crecimiento de la demanda.
(iii) Los múltiplos de valoración nos parecen atractivos e inferiores a los de la media del sector defensa europeo.
Como referencia nuestra valoración implícita para el segmento de defensa equivale a un PER27e ~19,0x vs 23,0x media sector.
En nuestra opinión, supone un descuento en valoración excesivo teniendo en cuenta que las tasas de crecimiento estimadas son >+40% (TACC BNA 25/28) que compara con un +25% de la media del sector.
