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Análisis Alemania: El ZEW decepciona en Expectativas pero mejora en Situación Actual


12.12.2017

Escrito por: Ramón Carrasco, analista de Bankinter


En el mes de diciembre el indicador de confianza alemán ZEW en el epígrafe de Expectativas ha decepcionado

La componente de Expectativas, que mide el sentimiento de los inversores y analistas para los próximos meses, empeora bastante y claramente por debajo de lo esperado hasta 17,4 puntos (vs. 18,0 estimado) y 18,7 anterior. De esta forma rompe la serie de crecimiento iniciada en el mes de agosto donde se situó a niveles de 10. Empeora la percepción respecto a la Unión Económica y Monetaria (hasta 29,0 desde 30,9 anterior) y a Japón (11,9 desde 15,8).

Por lo que respecta al epígrafe de Situación Actual  mejora hasta niveles dfe 89,3 (vs. 88,7 esperado) y 88,8 anterior. De esta forma encadena una serie de 5 observaciones creciendo, tomando como referencia el dato de julio (86,4). Se aprecia mejoras sustanciales en EE.UU. (77,6 vs 66,6 anterior) y 50,7 (47,8 anterior). En general todas las zonas geográficas/países mejoran.

En definitiva, el dato de Expectativas es un dato que empeora significativamente respecto a la referencia anterior y, a su vez, no consigue batir las estimaciones de mercado. Y respecto a Situación Actual, mejora generalizada. Esta circunstancia refleja las menores incertidumbres existentes, con relación al corto plazo, que quedan reflejadas en el comportamiento de las bolsas que, salvo el caso de FTSE (+4,5%) acumulan rentabilidades al menos del +10% en Europa y en torno al +20% en Estados Unidos.

Este dato debería tener un impacto ligeramente negativo para renta variable.

ZEW alemán

 

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