Análisis de los últimos resultados de Inmobiliaria Colonial
Rentas +14% hasta 88 millones de euros en (vs. 86 millones de euros estimado)
EBITDA +13% hasta 71 millones de euros (vs. 71 millones de euros estimado)
Resultados Neto recurrente 43 millones de euros en (vs. 38 millones de euros estimado).
La valoración de activos se revisa sorprendentemente al alza y como consecuencia el NAV (valor neto de los activos) se incrementa +4% hasta 12,49€/acción.
El LTV se mantiene sin cambios significativos en torno al 36%. Colonial mantienen sus previsiones para 2022, (BPA 0,28€/0,29€).
Opinión sobre los resultados de Inmobiliaria Colonial
Resultados 2T 2022 en línea con lo estimado. Las previsiones para 2022 están en línea con nuestras estimaciones, por lo que no prevemos cambios significativos ni en estimaciones ni en valoración. Sorprende positivamente la valoración de activos, que no se ve afectada, por el momento, por la subida en TIR de los bonos soberanos. Prevemos impacto neutro en cotización y mantenemos recomendación de Comprar. Es nuestra preferencia dentro del sector inmobiliario, por la elevada calidad de sus activos. De esta forma, ofrece mayor protección en este entorno de elevada inflación. Ofrece una rentabilidad por dividendo próxima al 4% 2022e. Cotiza con un descuento del 50% sobre NAV (12,49€/acción), descontando ya una probable rebaja en las valoraciones de activos. Además, presenta una estructura financiera sólida (LTV del 36%, vencimiento medio de 5 años y 95% de la deuda a coste fijo).
