Análisis de los últimos resultados de Inmobiliaria Colonial
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Rentas +1% hasta 80 millones de euros en el cuarto trimestre de 2021 (vs. 83 millones de euros estimado)
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EBITDA +7% hasta 64 millones de euros (vs. 67 millones de euros estimado)
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Resultados Neto recurrente +42% hasta 37 millones de euros en el cuarto trimestre de 2021 (vs. 41 millones de euros estimado)
El endeudamiento de la compañía se incrementa ligeramente hasta 4.716 (desde 4.645 millones de euros en septiembre), aunque se reduce ligeramente el LTV hasta 36% vs 37% anterior, por revisión al alza de la valoración de activos (GAV +6% en términos comparables).
Como consecuencia, el valor neto de los activos (NAV) se incrementa +7% hasta 12,04 euros/acción. Propondrán un dividendo de 0,24 euros/acción, que bate nuestras estimaciones (0,22 euros/acción) e implica una rentabilidad por dividendo del 3%. Mantienen sus previsiones para 2022, incluso revisan algo al alza la parte baja del rango (BPA 0,28 euros/0,29 euros vs 0,27 euros/0,29 euros anterior).
Opinión sobre los resultados de Inmobiliaria Colonial
Prevemos impacto positivo en cotización, por incremento del dividendo y revisión al alza de la valoración de activos. No prevemos cambios en nuestras estimaciones, por lo que mantenemos nuestro precio objetivo de 8,55€/acción, que implica un potencial de revalorización del +13%. La incorporamos recientemente a nuestra cartera modelo más restrictiva, de 5 valores españoles, por su perfil defensivo en un entorno de elevada incertidumbre.
Recomendación sobre las acciones de Inmobiliaria Colonial
Mantenemos recomendación Neutral con Precio Objetivo de 8,55 euros.
