Colonial Pere Vinolas

Resultados Inmobiliaria Colonial peores de lo estimado


13.11.2020

Escrito por: Juan Moreno


Análisis de los últimos resultados de Inmobiliaria Colonial

  • Rentas -5,6% hasta 84M€ en 3T20 (vs. 86M€ estimado)
  • EBITDA -5,5% hasta 69M€ en 3T20 (vs. 68M€ estimado)
  • Resultados Neto recurrente -17,1% hasta 29M€ en 3T20 (vs. 36M€ estimado).
  • El endeudamiento de la compañía se ha reducido ligeramente hasta 4.576M€ (desde 4.644M€ en junio), situando el LTV en el 38%.

Colonial tiene una liquidez próxima a 2.362M€, que cubren todos los vencimientos de deuda hasta 2023. A día de hoy, las negociaciones con sus inquilinos implican un impacto del -3% sobre las rentas anuales. Estas cifras podrían empeorar por los rebrotes del virus.

Link a la presentación

Opinión sobre los resultados de Inmobiliaria Colonial 

Esperamos que los resultados 3T20 tengan impacto ligeramente negativo sobre la cotización. Los resultados son ligeramente peores de lo estimado y el impacto del virus se revisa hasta el -3% de las rentas frente al -2% anterior. 

Recomendación sobre las acciones de Inmobiliaria Colonial

Mantenemos nuestra recomendación Neutral. Colonial presenta un perfil muy defensivo. Es líder del sector en cuanto a calidad de activos, con el 80% de sus edificios de oficinas en ubicaciones prime, y presenta una sólida posición financiera. Además, cotiza con un descuento del -28% sobre su valoración de activos (NAV). Si bien, el binomio rentabilidad-riesgo es ahora menos atractivo. Ofrece una escasa rentabilidad por dividendo (2,5% normalizado) en un entorno todavía de elevada incertidumbre sobre los activos de oficinas.

Cotización de las acciones de Inmobiliaria colonial

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