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Visión mercados emergentes: análisis y perspectivas de inversión


05.02.2018

Escrito por: Jesús Amador, analista de Bankinter


El Departamento de Análisis de Bankinter explica sus previsiones semanales para los principales mercados emergentes:

Análisis Asia

China

Los indicadores PMI publicados la semana pasada se antuvieron en zona de expansión.

  • El PMI Manufacturero retrocedió levemente desde 51,6 hasta 51,3. 
  • El PMI de Servicios superó las expectativas con un registro de 55,3 frente a 54,9 estimado y 55,0 anterior.

El próxmo jueves se publicaran las cifras de comercio exterior. Se prevé que el crecimiento de las importaciones se acelere desde +4,5% hasta +11,2% y que las exportaciones suban +11,3% frente a  +10,9% anterior.

India

El Sensex retrocedió la semana pasada tras la presentación del presupuesto fiscal del gobierno, que prevé la introducción de un impuesto sobre las ganancias de capitales en bolsa para inversiones superiores a 100.000 rupias.

Este nuevo impuesto ensombreció la estimación de crecimiento del PIB del gobierno para 2017 (año fiscal). Aunque es una cifra inferior al crecimiento de +8,0% registrado en el año fiscal 2016, a priori parece una estimación muy optimista. Si tenemos en cuenta que el año fiscal va desde el 1 de abril de 2017 hasta el 31 de marzo de 2018 y que los crecimientos en el segundo y tercer trimestre de 2017 (equivalentes al primer y segundo trimestre 2017 fiscales) fueron +5,7% y +6,3% por el efecto negativo a corto plazo de algunas reformas como la desmonetización emprendida por Modi, cerrar el año con un incremento del PIB promedio de +7,1% implicaría registrar tasas de crecimiento cercanas a +8% en los trimestres finales de año.  En cualquier caso, esta estimación del gobierno se debería interpretar de forma positiva ya que sugiere una aceleración del ritmo de expansión en próximos trimestres, que crearía una inercia positiva de cara al año 2018.

Análisis Latino América

México

El PIB del cuarto trimestre de 2017 superó las expectativas con un incremento de +1,0% frente a +0,6% estimado y -0,3% anterior. El buen dato del cuarto trimestre de 2017 ha permitido que la tasa interanual gane momentum y acelere desde +1,% hasta +1,8% frente a +1,6% estimado.

Brasil

La producción industrial de diciembre fue mejor de lo esperado, con un repunte de +4,3% frente a +3,6% estimado y +4,7% anterior. El Banco Central se reúne este miércoles y se espera que baja el tipo de interés de referencia (Tasa Selic) desde 7,0% hasta 6,75%, dado que la inflación actual de +3,0% permite aplicar una política monetaria más acomodaticia para impulsar el crecimiento del país.

Análisis Europa del Este

Rusia

El pasado viernes se publicó al dato de PIB para el conjunto de 2017, que mostró un crecimiento de +1,5% en tasa interanual. A pesar de que el ritmo de expansión es inferior a la cifra esperada de +1,7%, sí supone una mejora significativa con respecto al retroceso de -0,3% registrado en el período anterior.

Además, la semana pasada se publicaron los indicadores PMI del Sector Mnaufacturero en las economías más importantes del Este de Europa, que anticipan un período de expansion para próximos trimestres. El PMI de Rusia se situó en 52,1 frente a 52,0 anterior. El de Polonia retrocedió levemente desde 55 hasta 54,6, mientras que el de Hungría repuntó hasta 60,9 desde 60,0.

 

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