Establecemos nuestro objetivo para el Ibex-35 en 11.103 puntos para el año 2014, lo que representa un potencial de revalorización de +5,7% desde los niveles actuales. Este nivel implica un leve ajuste a la baja (-2,3%) con respecto a la estimación publicada en enero de 2014, que viene motivada por la elevada exposición de las compañías españolas a Latinoamérica. No obstante, mantenemos el Ibex-35 entre nuestras recomendaciones de inversión, debido a la tendencia de recuperación de la economía española y la preferencia de los inversores por la inversión en países periféricos, que ha permitido que la prima de riesgo aplicable en las valoraciones se haya reducido de forma notable.
Las perspectivas de revalorización son más generosas en el año 2015, debido al impacto positivo de los siguientes factores:
- La reducción de la TIR del bono soberano español hasta un nivel estimado de 2,70% a lo largo de 2015 creará unas condiciones de mercado más favorables para que las empresas obtengan financiación a costes más reducidos.
- La mejora de la economía será tangible en términos de empleo y demanda interna, lo que debería favorecer el aumento de los resultados empresariales, que se estima en +23%
- El crecimiento de los resultados empresariales debería ser más visible en las entidades financieras, que tienen una ponderación cercana al 40% del Ibex-35 y se deberían beneficiar a lo largo de 2015 de una mayor demanda de crédito, una progresiva mejora de los márgenes y una moderación de las cargas por morosidad.
En consecuencia, fijamos el objetivo para el Ibex-35 a finales de 2015 en 14.097 puntos, lo que implica un potencial acumulado de +34,5%.
Objetivos bolsas: Ibex-35 (Informe completo en pdf)
Informe de Estrategia: Perspectivas económicas 2T 2014
Perspectivas IBEX-35 2014 y 2015
Perspectivas Eurostoxx-50 2014 2015
Previsiones euro yen para 2014 y 2015
Perspectivas Nikkei-225 para 2014 y 2015
Perspectivas S&P500 para 2014 y 2015
Perspectivas Nikkei-225 para 2014 y 2015
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