Resumen de las Actas de la última reunión del Banco Central Europeo (BCE)
Conclusiones de las actas del BCE
Las Actas de la última reunión del BCE (16-17 de abril) no aportan novedades. Mantenemos la expectativa de otra bajada en junio
La preocupación del BCE se centra en el crecimiento, ante el posible impacto de las tensiones comerciales. Resaltan que los datos macro no reflejan todavía el impacto de la guerra comercial y que lo harán en 2T. Se muestra cómodo con los niveles de inflación, que podrían seguir moderándose con menores presiones por el lado de commodities (energía y alimentos), servicios y salarios.
La decisión de bajar tipos -25p.b. es tomada por unanimidad, aunque algunos miembros dicen que antes del anuncio de aranceles recíprocos por parte de Trump (2 de abril) se planteaban pausar los tipos en esta reunión. Finalmente, votan por bajarlos para evitar contribuir a la incertidumbre en los mercados financieros. De cara a próximas reuniones, mantienen más que nunca el enfoque “data-dependent” y prefieren evitar dar la sensación de que el nivel neutral de tipos podría ser el final del proceso de rebajas, ya que podrían no ser así.
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Opinión de Bankinter
Las actas del BCE no aportan novedades. Preocupa el impacto de los aranceles sobre la economía y se muestran cómodos con la moderación de la inflación.
Mantenemos nuestra estimación de otra rebaja de tipos en la próxima reunión (4-5 de junio), de -25p.b. hasta situarlos en (Depósito/Crédito) 2,00%/2,15% vs 2,25%/2,40% actual. No descartamos otra rebaja adicional más hacia finales de año ¿octubre?.
