La mirada sigue puesta en Grecia. El primer paso es la aprobación por parte del Parlamento griego de las medidas urgentes. Una vez aprobado, el Eurogrupo se reunirá (miércoles/jueves) para que se realicen las consultas a los diferentes parlamentos cuyos estados lo requieren (Finlandia, Holanda, Austria, Alemania…). Si todo evoluciona correctamente, al final de la semana se podría tomar una decisión formal y proceder con el Memorándum de Entendimiento, y negociar un “préstamo puente” de 11.000M€ para atender los pagos de julio y agosto al BCE y al FMI. Por tanto, como presuponíamos, este proceso se prolongará durante los meses de verano (al menos, 3 ó 4 semanas más).

Por otra parte, la macro se espera débil: el ZEW alemán podría retroceder por quinto mes consecutivo, mientras que se estima un avance modesto de las Ventas Minoristas (EE.UU.), lo que sería bien recibido al aliviar las expectativas de subidas tipos en 2015.

Finalmente, hoy presentan resultados compañías como J&J, JP Morgan y Wells Fargo. Por lo tanto, las bolsas y los bonos seguirán avanzando al son de Grecia, pero la macro y los resultados empresariales deberían ir tomando mayor protagonismo. Esperamos ligeros recortes después del rally de las últimas sesiones.

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