Compartimos el análisis de los resultados de ENI del equipo de Análisis y Mercados de Bankinter.
Análisis de los últimos resultados de ENI
Cifras principales comparadas con el consenso de mercado:
- Ingresos: 22.668 millones de euros (+32,0%) vs 27.642M€ estimado.
- BNA: 3.376M€ (vs 561M€ en 2T 2026) vs 2.112M€ estimado BPA 1,11€ vs 0,712€/acc. estimado.
- Producción: aumentó hasta 1.789Mbd (+7,2%) vs 1.798Mbd del primer trimestre de 2026.
- La deuda neta se elevó hasta 11.271M€ vs 10.848M€ a cierre 1T 2026.
En cuanto al guidance, aumentó la estimación de producción en 2026, lo que implica +5,0%. Además, estima generar un flujo de caja operativo de 15.000M$, con un Capex de 5.000M€ y prevé que la ratio de endeudamiento se sitúe en un rango 10%/15%.
Dividendo: anuncia un programa de recompra de acciones de 3.400M€ (5,1% capitalización bursátil). Este nivel supone un aumento de +20% con respecto a la guía previa de 2.800M€ y duplica la estimación inicial: 1.500M€. Además, repartirá un dividendo ordinario de 1,10€, lo que supone un incremento de +5% frente a 2025.
Por último, anuncia que si los márgenes de refino siguen aumentando podría anunciar un posible dividendo extraordinario en 4T 2026.
Opiniones sobre ENI
Cifras sólidas en un contexto de aumento del precio del petróleo y gas y mayores márgenes de refino. Como referencia, el precio del barril Brent se situó
promedio en 104,5$ en 2T 2026 vs 67,82 en 1T 2026.
En este contexto, la producción evoluciona positivamente, gracias a proyectos en Noruega, Congo, Méjico, Angola e Indonesia/Malasia. En nuestra opinión, Eni cuanta con un balance saneado y un dividendo atractivo (rentabilidad por dividendo 4,3% estimado 2027). Además, tiene una cartera diversificada y ha aumentado producción (+7,2%).
Por último, Eni está presente en Venezuela, fundamentalmente a travésde una Joint Venture con Repsol (50/50), y es uno de los principales proveedores de gas del país. El hecho de que se reanude la actividad en el Venezuela, le />beneficia directamente. Finalmente, el aumento del precio del petróleo este año permite que el entorno sea positivo para las compañías del sector
