Consulta el análisis sobre los últimos resultados de L'Oréal y la opinión del equipo de análisis de Bankinter.
Análisis de los últimos resultados de L'Oreal
Las ventas del 1T 2025 baten las expectativas: crecen +3,5% en términos comparables vs +1,3% esperado.
Las ventas ascienden a 11.245 millones de euros (+4,4%) vs 11.450 millones de euros (+1,8%) esperados por el consenso. En términos comparables (mismo perímetro y tipo de cambio) las ventas aumentan +3,5% vs +1,3% esperado.
Por divisiones:
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Productos Profesionales: 1.277 millones de euros vs 1.240 millones de euros (+1,6% en términos orgánicos vs -0,4% esperado).
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Productos de Consumo Básico: 4.279 millones de euros vs 4.270 millones de euros (+2,3% vs +1,4% esperado).
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L'Oréal Luxe: 4.093 millones de euros vs 3.880 millones de euros (+5,8% vs +1,2% esperado).
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Cosméticos Activos/Parafarmacia: 2.086 millones de euros vs 2.050 millones de euros (+2,7% vs +1,5% esperado).
Por áreas geográficas:
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Europa: 3.915 millones de euros (+4,3% vs +2,5% esperado).
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Norteamérica: 2.973 millones de euros (-3,8% vs -0,6%).
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Asia Norte: 2.953 M€ (+6,9% vs -3,0%).
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Latam: 816 millones de euros (+7,9% vs +6,8%).
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Otros: 1.079 millones de euros (+10,4% vs +8,5%).
La compañía mantiene el objetivo de crecimiento positivo en el año en ventas y BNA con una aceleración progresiva a lo largo del ejercicio.
Opinión sobre las acciones de L'Oreal
Las ventas crecen más de lo esperado en términos orgánicos, lideradas por la división L'Oréal Luxe (+5,8% vs +1,4% esperado). Es un aumento reseñable porque la comparativa con 1T24, cuando las ventas orgánicas crecieron +9,4%, era exigente. Por geografías, Norteamérica, 25% de las ventas, cae más de lo esperado (-3,8% vs -0,6% esperado), pero Asia Norte, que incluye China y Corea y representa el mismo peso, sorprende con +6,9% vs -3,0% esperado. Europa, que es el principal mercado con un 33% del total, crece +4,3% vs +2,5% esperado.
Es de destacar que el crecimiento de L'Oréal Luxe compara con una caída de -1% para la división de Perfumes & Cosméticos de LVMH en el mismo periodo. El mayor crecimiento de las dos divisiones con mayor Margen EBIT, L'Oréal Luxe y Cosméticos Activos (53% de las ventas conjuntamente): 22,1% entre las dos vs 21,0% para el grupo dará soporte a los márgenes. En 2024 el Margen Bruto aumentó +20pb hasta 74,2% y el Margen EBIT +20pb hasta 20,0%.
Mantenemos la recomendación de Neutral. Los resultados, publicados el 17 de abril tras el cierre, serán acogidos positivamente en la apertura de hoy, pero mantenemos la cautela en el sector hasta que no se clarifique el panorama comercial y China dé señales de recuperación sostenida.
