Consulta el análisis sobre los últimos resultados de Hermès y la recomendación sobre sus acciones.
Análisis de los últimos resultados de Hermès
Las ventas del tercer trimestre de 2026 defraudan las expectativas: +4,3% a tipo de cambio constante vs +5,3% esperado. Regiones y áreas clave del grupo siguen débiles: Asia (42% de las ventas) crece +0%, Moda&Accesorios (27%) cae -2%.Principales cifras comparadas con el consenso:
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Ventas asciendes a 4.096 M€ (+5,5%) vs 4.130 M€ (+6,4%) esperado. A tipo de cambio constante aumentan +4,3% vs +5,3% esperado.
Por geografías:
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Europa: 687M€ (+9,5% vs +8,5%).
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Francia: 417M€ (+3,6% vs +4,6%).
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América: 791M€ (+8,8% vs +11,0%).
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Asia-Pacífico: 1.650M€ (+0,0% vs +2,1% esperado a tipo de cambio constante).
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Japón: 402M€ (+9,6% vs +11,2%).
Por áreas de negocio:
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Productos de cuero: 1.912M€ (+10,8% vs +10,0% esperado).
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Moda&Accesorios: 1.141M€ (-2,0% vs +2,3%).
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Relojes: 125M€ (-6,0% vs +0,2%).
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Perfumes: 128M€ (+7,5% vs -8,2%).
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Seda&Textiles: 214M€ (+1,4% vs +6,5%).
La compañía mantiene las guías de crecimiento positivo de ventas en el medio plazo a tipo de cambio constante.
Opinión de Bankinter sobre los resultados de Hermès
Las ventas pierden tracción frente a los trimestres anteriores con un crecimiento a tipo de cambio constante de +4,3% vs +6,7% en 2T y +5,6% en el primer trimestre.
Prácticamente todas las geografías desaceleran frente al 2T, excepto Europa (+9,5% vs +7,4% en 2T); Asia exJapón, que concentra el 43% de las ventas, sigue débil (+0% vs +4,4% y +3,5% los trimestres anteriores); América se muestra resiliente pero también moderándose (+8,8% vs +13,7%).
Por áreas de negocio, también en las más relevantes: Moda&Accesorios (-2,0% vs +3,6% en 2T) y Productos de cuero (+10,8% vs +10,2%). El entorno sigue adverso con elevada inflación en productos básicos como Alimentación y Energía, tipos de interés tensionados y elevada incertidumbre política y geoestratégica que penalizan el Consumo Discrecional/Lujo.
La visibilidad de la senda de crecimiento sigue limitada. Y las ventas no ofrecen catalizadores para una recuperación de los múltiplos de cotización. Las cifras 3T26 siguen mostrando focos de debilidad y no mejoran la visibilidad del crecimiento en el corto plazo.
Las movilizaciones en Francia (9% de las ventas) que afectarán al turismo y potencialmente a la operación normal de las tiendas es otro factor de riesgo de cara a la campaña de Navidad.
