El mercado permanecerá expectante y parado hasta el BCE y la comparecencia de Draghi.
¿Qué opciones se barajan?:
(i) Bajar tipos. El mercado descuenta un recorte de -10/-15 p.b. en el tipo de depósito desde -0,20% y que no haga cambios en el de referencia, ni en el de facilidad de crédito.
(ii) Ampliar el PSPP en plazo (más allá de sep.16), ampliar el volumen (60.000M€/mes actualmente hasta 1,1bn€) o ampliar la gama de activos de gobiernos e incluso incluir corporativos.
¿Anunciará nuevos estímulos o una combinación entre las posibles opciones o no hará nada?
La clave para el inmediato corto plazo, es decir hoy, son las elevadas expectativas puestas en Draghi.Tomando como referencia el patrón de reuniones anteriores, parece razonable esperar que Draghi no defraude, aunquede facto haga “más o menos” compensándolo con un discurso que habitualmente convence al mercado. Después del BCE, la macro quedará en un segundo plano, y la atención se centrará en tres eventos:
(i) la comparecencia de Yellen ante el Congreso esta tarde,
(ii) mañana los últimos Payrolls antes de la reunión de la Fed (15/16 dic.) y
(iii) la cumbre anual de la OPEP (viernes).
Si Draghi cumple esperamos alzas en las bolsas, recorte de TIRs en los bonos y un euro más débil.
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