El Departamento de Análisis y Mercados de Bankinter analiza, en su informe diario, los últimos resultados de Ferrovial. En este artículo compartimos las principales claves.

Análisis de los últimos resultados de Ferrovial

La aclaración sobre los pagos concesionales para la autopista I-24 hasta el año 2085 reduce los temores sobre un precio ofertado excesivo. Resultados 3T baten las expectativas

28/10/2026

Principales cifras comparadas con el consenso:

• Ingresos: + 9,5% hasta 2.701 millones de euros vs 2.624M€ esperado.

• EBITDA: +23,4% hasta 464M€ vs 430M€. Aumenta la Caja Neta en la matriz (excluyendo proyectos de infraestructuras) hasta 1.660M€ vs 1.307 1S’26.

Opinión de los resultados de Ferrovial

Noticias positivas que tras una caída del valor de ca. -20% desde la consecución de las autopistas en EE.UU. deberían propiciar una recuperación. (i) En agosto, el consorcio liderado por Ferrovial se hizo con la adjudicación de la I-24 en Tennessee por ca. 34.000M$ (24.800M$ en pagos concesionales y un coste de construcción de 9.200M$).

Tras el anuncio, el valor corrigió ante el temor de un precio ofertado excesivo. Ayer, Ferrovial aclaró que la cuantía a valor presente de los pagos concesionales asciende a 21.000M$, un 15% inferior al importe anunciado inicialmente, que combinaba cifras nominales y a valor presente, y sobre todo que las aportaciones se distribuirán hasta el año 2085. Asumiendo que un 75% será Project-Finance y 25% de equity y una participación de Ferrovial del 65% en el consorcio en 2027 la aportación de Ferrovial ascenderá a ~400 M$ (244M$ de pago por la concesión + 150M$ en capex de construcción asumiendo aportaciones lineales) frente a una posición de caja neta en la matriz de 2.400M$ estimada para ese año. El valor recogió la noticia con una subida de +8,5%.

Hoy conoceremos más detalles sobre la concesión de la autopista I-285 en Georgia, que probablemente tendrá una estructura similar.

Los resultados 3T’26 baten las expectativas gracias a las divisiones de Construcción y Energía. El posicionamiento de Ferrovial en EE.UU. y su poder de fijación de precios en las autopistas hace que los ingresos por autopistas ganen tracción pese a un menor tráfico debido al repunte de los precios de los combustibles. Con ello, la compañía mejora su posición de Caja Neta (excluyendo proyectos de infraestructuras) hasta 1.660M€ vs 1.307M€ el 1S’26. Tras el rebote de ayer, hoy podría corregir algo a la espera de la call de analistas (15h) donde hará aclaraciones de la concesión de la I-285.

Cotización de las acciones de Ferrovial