Ferrovial Rafael del Pino

Resultados de Ferrovial: Pérdidas de -268 millones de euros en 2T20 por COVID-19


31.07.2020

Escrito por: Departamento de Análisis de Bankinter


Análisis de los últimos resultados de Ferrovial 

  • Ventas +12% hasta 1.534 millones de euros (vs. 1.148 millones de euros estimado)
  • EBITDA -45% hasta 54 millones de euros (vs. 37 millones de euros estimado)
  • BNA de -268 millones de euros en 2T20 vs. +91,7 millones de euros en 2T19 y - 185 millones de euros estimado, afectado por la contribución negativa de sus aeropuertos (puesta en equivalencia)
  • DFN 2.863 millones de euros en junio 2020 vs. 3.001 millones de euros en marzo tras la venta de Broadspectrum y el 5% de Budimex.

Excluyendo proyectos de infraestructuras, Ferrovial mantiene una posición de caja neta de 1.668 millones de euros frente a 1.645 millones de euros en marzo de 2020.

Opinión de las acciones de Ferrovial

Resultados peores de lo estimado, que podrían tener impacto negativo, aunque moderado. Se pueden hacer varias lecturas positivas:

  1. Construcción contribuye positivamente en EBITDA por segundo trimestre consecutivo (7M€ en 2T20 vs. -4M€ en 2T19)
  2. Menor consumo de caja por circulante en 2T20 (-2M€ vs. -487M€ en 2T19)
  3. Liquidez en máximos históricos (7.500M€) que permitirá a la compañía afrontar el impacto del virus y mantener su política de dividendo a futuro
  4. No se prevé tener que hacer aportaciones de capital en sus concesiones, que tienen también una buena posición de liquidez. 

Recomendación sobre las acciones de Ferrovial 

Reiteramos nuestra recomendación de Comprar

Cotización de las acciones de Ferrovial

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