Análisis de los últimos resultados de Ferrovial
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Ventas +7% hasta 2.105 millones de euros (vs. 1.933M€ estimado).
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EBITDA +32% hasta 208 millones de euros (vs. 193M€ estimado).
La DFN se reduce hasta 5.788M€ a diciembre 2022 vs 6.562M€ en septiembre. Además, la posición de caja neta en la matriz (excluyendo proyectos de infraestructuras) se incrementa hasta 1.439M€ en diciembre vs 1.087M€ anterior. Por otra parte, anuncia el traslado de su sede fiscal a Holanda y solicitará permiso para cotizar en EE.UU. Seguirá cotizando en España y no se prevé que la decisión suponga cambios en la estrategia del grupo ni en la remuneración al accionista
Opinión de los resultados de Ferrovial
Buenos resultados 4T 2022. Baten estimaciones a nivel operativo, gracias sobre todo al negocio de construcción, cuyos márgenes mejoran con respecto a trimestres anteriores (3,4% en 4T vs 2,3% en 3T). La generación de caja evoluciona también favorablemente, lo que permite reducir la DFN del grupo en el trimestre. Si bien, la compañía no anuncia ninguna decisión con respecto a la subida de tarifas de la autopista 407ETR, ni aporta guías sobre las concesiones en fase de lanzamiento, factores clave de cara a la valoración. Por tanto, prevemos que estos resultados tengan un impacto positivo, aunque muy moderado en cotización. Reiteramos recomendación de Comprar. Ferrovial ofrece cierta protección frente a la inflación. Sus infraestructuras tienen capacidad de crecimiento en tráficos y tarifas.
