El mercado estará en un impasse hasta la referencia realmente importante del día, la Encuesta de Empleo Privado ADP, preámbulo de los datos de “payrolls” que se publicarán el viernes. ¿Cuál es el mejor escenario posible? Un dato débil. Ésto reduciría las expectativas de subida de tipos por parte de la Fed, acontecimiento que, al menos, pensamos no ocurriría en la próxima reunión (16-17/09).

Además, se publica el Libro Beige de la Fed en el que el mercado estará atento al rumbo de la economía americana, aunque podría no recoger por el momento todo el impacto de la desaceleración de China al haberse cerrado a mediados de agosto. El resto de referencias de la semana no pasarán desapercibidas, principalmente la Reunión del BCE (jueves) con actualización de perspectivas macro y la posibilidad de que haga declaraciones en cuanto a una posible actuación.

En definitiva, estimamos una sesión de ligeros rebotes, tras los bruscos descensos de ayer, lateralidad en bonos y en euro. No obstante, en este contexto de elevada volatilidad y desaceleración china, si el escenario continúa complicándose, no descartamos reducir de nuevo exposición.

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