El equipo de Análisis y Mercados de Bankinter ofrece su análisis del mercado de bonos y su rango semanal estimado.
Análisis bonos
Los bonos cotizan al compás del petróleo/geopolítica, pero es difícil que la rentabilidad/TIR de los tramos largos de la curva se relaje significativamente porque:
(1) La nueva estrategia de comunicación de la Fed - evita dar un forward guidance sobre la dirección de los tipos - implica un mayor impacto de la macro en las perspectivas, más volatilidad en los bonos y una prima de riesgo superior (Term-Premium) y
(2) Los datos de actividad sorprenden positivamente a nivel global, así que los bancos centrales centran sus esfuerzos en embridar la Inflación.
De hecho, el mercado de futuros anticipa subidas de tipos tras el verano en EE.UU., Europa y/o Japón. Esta semana la clave está en el IPC de EE.UU. (+3,4% esperado en julio vs +3,5% ant.)
Rango (semanal) estimado:
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T-Note: 4,60%/4,70%.
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TIR del Bund: 3,10%/3,20%.
| Bonos 10 años | 7 agosto | 31 julio | 31/12/2025 |
| Bund | 3,13% | 3,21% | 2,85% |
| Bono español 10A | 3,56% | 3,65% | 3,29% |
| Bono italiano 10A | 3,90% | 4,02% | 3,55% |
| Bono portugués 10A | 3,46% | 3,55% | 3,15% |
| T-Note | 4,65% | 4,74% | 4,17% |
| Bono japonés 10A | 2,79% | 2,79% | 2,06% |
