Los bonos viven uno de los pocos momentos buenos del año - TIR del 10 A en EE.UU. <3,75% & Bund alemán <2,0% – porque: (1) La Fed, aboga por aflojar el ritmo en las subidas de tipos ¿+50 pb el 14 dic. vs +75 pb ant. ?, (2) los precios de la energía se relajan –Brent <90$/barril & -58% desde máximos en el precio del gas europeo y la Inflación empieza a remitir (IPC en EE.UU. & Precios de Producción en la UEM). Nosotros no bajamos la guardia porque:
- Los consejeros de la Fed son escépticos sobre la evolución de los precios.
- El BCE teme los efectos de segunda ronda/presiones salariales y Schnabel no atisba un cambio rápido a mejor en el IPC. Esta semana, la Inflación (IPC en la UEM & PCE en EE.UU.) y el Empleo americano acaparan la atención, pero Powell (miércoles) marca el rumbo.
Rango (semanal) estimado T-Note: : 3,68%/3,80%.
Rango (semanal) estimado TIR del Bund: 1,90%/2,10%
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Bonos 10 años |
25 de Noviembre |
18 de Noviembre |
31/12/2021 |
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Bund |
1,97% |
2,01% |
-0,18% |
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Bono español 10A |
2,94% |
3,00% |
0,56% |
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Bono italiano 10A |
3,85% |
3,89% |
1,17% |
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Bono portugués 10A |
2,88% |
2,93% |
0,46% |
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T-Note |
3,68% |
3,83% |
1,51% |
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Bono japonés 10A |
0,25% |
0,25% |
0,07% |
