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Análisis Bonos | Cuidado con el Jackson Hole europeo


27.06.2022

Escrito por: Departamento de Análisis de Bankinter


El miedo a la recesión - PMIs a la baja, IFO alemán en contracción, Conf. del Consumidor en mínimos históricos – y el ajuste en las materias primas (Brent ~111 $/barril vs 122 el 31/05) - permiten un rally “pasajero” en bonos. Las perspectivas de Inflación se relajan (buena señal), pero no hay que bajar la guardia porque:

  1. Empieza la driving season/verano

  2. En Alemania, crece la preocupación ante el riesgo de ver interrupciones en el suministro energético ¿septiembre? 

  3. Powell mantiene la hoja de ruta de la Fed – tipos al alza & reducción de balance/liquidez - a pesar de los riesgos ¿recesión?

Esta semana, el tono hawkish/duro de los bancos centrales en el Jackson Hole europeo (Foro anual del BCE en Sintra; L-X) y el repunte de la Inflación a ambos lados del Atlántico (PCE en EEUU el jueves e IPC en la UEM el viernes), juegan en contra de los bonos.

Rango (semanal) estimado T-Note: 3,0%/3,20%.

Rango (semanal) estimado TIR del Bund: 1,40%/1,60%.

Bonos 10 años

24 junio

17 junio

31/12/2021

Bund

1,44%

1,66%

-0,18%

Bono español 10A

2,54%

2,74%

0,56%

Bono italiano 10A

3,44%

3,58%

1,17%

Bono portugués 10A

2,51%

2,69%

0,46%

T-Note 

3,14%

3,23%

1,51%

Bono japonés 10A

0,23%

0,22%

0,07%


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