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Análisis Bonos | Rentabilidades al alza por menores incertidumbres


30.11.2020

Escrito por: Departamento de Análisis de Bankinter


Análisis semanal del mercado de bonos

El anuncio del inicio de la campaña de vacunación contra el Covid -en EE.UU podría comenzar tan pronto como el próximo día 11 de diciembre (si la FDA da la luz verde a la vacuna de Pfizer y BioNTech el día 10)- y la aceptación de la derrota en las elecciones americanas por parte de Trump permiten una recuperación de la confianza de los inversores. La semana pasada la TIR del T-Note subió ligeramente (+0,84%, +2 p.b.), mientras que el Bund permaneció estable en -0,58%. Esta semana esperamos que los bonos sigan recuperando rentabilidad. Los datos macro de la semana (paro en EE.UU y la UEM y registros de ISM/PMI Manufacturero y Servicios) seguirán mostrando cierta debilidad como consecuencia de los rebrotes del virus y las medidas de contención impuestas. La nota positiva podría venir de buenas cifras de ventas del Black Friday y Cyber Monday y de avances definitivos en el Brexit. Con menores incertidumbres en el horizonte (vacunas, elecciones americanas, Brexit,) los inversores se alejan de los activos refugio y la repunta rentabilidad de los bonos.

Rango estimado para la TIR del Bund (semana):-0,61%/-0,53%.

Primas de riesgo (B10A vs Bund)

  • Prima de riesgo España: 64,2 puntos
  • Prima de riesgo Francia: 24,1 puntos
  • Prima de riesgo Italia: 114,4 puntos
  • Prima de riesgo Irlanda: 30,3 puntos
  • Prima de riesgo Portugal: 59,9 puntos
  • Prima de riesgo Grecia: 123,7 puntos


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