El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre empresas españolas:
REE (Comprar; Pº obj.: 82,4€; Cierre: 74,29€): Dividendo a cuenta por encima de lo esperado.
El consejo de administración acordó el reparto de un dividendo a cuenta de 0,83 €/acc (+15,0%), el próximo 2 de enero, por encima de lo esperado (repetir 0,72€/acc). Esta mejora es gracias a la caja obtenida de Bolivia, tras cerrarse el conflicto con este país por la expropiación de la filial del grupo español. De esta forma, el DPA’14 superará nuestra estimación: 2,68€/acc (rentabilidad por dividendo: +3,6%).
Impacto: Positivo.
NH HOTELES (Neutral, Pr. Obj: 4,25€; Cierre: 3,99€; Var. Día: +1,53%): Hesperia traspasa al Santander el 8,56% de su participación para reducir su deuda.
Hesperia reduce su participación desde el 17,6% hasta 9,1%, mediante la cesión de 30 millones de acciones al Banco Santander (equivalente a 8,56% del capital de NH) y que le permitirá cancelar deuda (ascendía a 477 millones de euros a diciembre de 2013) por importe de 147 millones de euros. Ésta cifra nos parece muy elevada, ya que supone valorar las acciones a un precio de 4,9€/acc y una prima de 24,6% a cierre del 22 de dic.
El acuerdo, además, contempla un año de carencia del pago del principal y la refinanciación de los hoteles que Hesperia mantiene en propiedad. Tras esta operación la deuda con el Santander pasará de 407 millones de euros a 260 millones de euros y, los restantes 70 millones de euros, se renegociarán durante los próximos días en un sindicado entre Bankia, Popular, BBVA y Sabadell. En definitiva, el accionariado de NH queda – por el momento - de la siguiente manera: Grupo chino HNA 29,5%, Hesperia 9,1%, Santander 8,56% e Intesa Sanpaolo 7,64%. Aunque el primer impacto ha sido favorable para el valor, que ayer rebotó tras conocerse la noticia del acuerdo, lo importante es saber el destino de las acciones que ahora tiene el Banco Santander. Por otro lado, sigue existiendo riesgo de salida de papel a mercado (negativo para NH) ya que Hesperia no ha finalizado el proceso de refinanciación con el resto de acreedores, y podría seguir cediendo acciones de NH como canje.
Impacto: Negativo.
SALIDAS A BOLSA
Parece que M.Stanley prepara una OPS del 50% de Madrileña de Gas por 500 millones de euros (lo que implica recapitalizar la compañía en ese importe mediante la emisión de acciones nuevas), controlada por su propio fondo de inversión en infraestructuras (69%), pero dirigida sólo a institucionales.
El resto de socios actuales son: fondo soberanos de Singapur (17%), Grupo March (9%) y Partners Group (5%). Madrileña de Gas fue creada en 2010 con los activos de distribución y comercialización de gas natural en 38 municipios de la Comunidad de Madrid (500.000 clientes) que asumía Gas Natural con la compra de U. Fenosa y que las autoridades de competencia le forzaron a vender. Posteriormente compró a Iberdrola en 2012 la distribución de gas en 5 ayuntamientos madrileños (335.000 clientes más, hasta 835.000).´
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Agenda del 24 diciembre de 2014: "Más tranquilidad y Feliz Navidad"
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